Déterminants du prix du pétrole et impacts sur l économie - article ; n°2 ; vol.23, pg 179-214
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Déterminants du prix du pétrole et impacts sur l'économie - article ; n°2 ; vol.23, pg 179-214

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Description

Revue française d'économie - Année 2008 - Volume 23 - Numéro 2 - Pages 179-214
Oil Price Determinants and Impacts on the Economy
Despite a strong decline since the second oil price shock, the weight of oil in global economy remains considerable. In the context of rising crude oil prices observed since 2002, this paper attempts to shed light on the possible consequences of a costlier barrel for the global economy. Notably, it explains differences between the first two oil shocks and the present crisis. To this end, we first discuss the factors affecting oil prices before addressing the transmission mechanisms by which oil prices impact economic activity.
Même s'il a quelque peu diminué depuis le deuxième choc pétrolier, le poids du pétrole dans l'économie mondiale reste considérable. L'objectif de cet article est ainsi de faire le point sur l'impact d'une hausse du prix du brut sur l'activité économique au sens large. Nous chercherons notamment à expliquer les différences entre les deux premiers chocs pétroliers et la crise actuelle, caractérisée par une hausse du prix du pétrole depuis 2002. A cette fin, nous étudierons les facteurs influençant le prix du pétrole, avant de nous pencher sur les mécanismes de transmission d'une hausse du prix du brut au système économique.
36 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

Informations

Publié par
Publié le 01 janvier 2008
Nombre de lectures 409
Langue Français
Poids de l'ouvrage 2 Mo

Extrait

François Lescaroux
Valérie Mignon
Déterminants du prix du pétrole et impacts sur l'économie
In: Revue française d'économie. Volume 23 N°2, 2008. pp. 179-214.
Abstract
Oil Price Determinants and Impacts on the Economy
Despite a strong decline since the second oil price shock, the weight of oil in global economy remains considerable. In the
context of rising crude oil prices observed since 2002, this paper attempts to shed light on the possible consequences of a
costlier barrel for the global economy. Notably, it explains differences between the first two oil shocks and the present crisis. To
this end, we first discuss the factors affecting oil prices before addressing the transmission mechanisms by which oil prices
impact economic activity.
Résumé
Même s'il a quelque peu diminué depuis le deuxième choc pétrolier, le poids du pétrole dans l'économie mondiale reste
considérable. L'objectif de cet article est ainsi de faire le point sur l'impact d'une hausse du prix du brut sur l'activité économique
au sens large. Nous chercherons notamment à expliquer les différences entre les deux premiers chocs pétroliers et la crise
actuelle, caractérisée par une hausse du prix du pétrole depuis 2002. A cette fin, nous étudierons les facteurs influençant le prix
du pétrole, avant de nous pencher sur les mécanismes de transmission d'une hausse du prix du brut au système économique.
Citer ce document / Cite this document :
Lescaroux François, Mignon Valérie. Déterminants du prix du pétrole et impacts sur l'économie. In: Revue française
d'économie. Volume 23 N°2, 2008. pp. 179-214.
doi : 10.3406/rfeco.2008.1669
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/rfeco_0769-0479_2008_num_23_2_1669François
LESCAROUX
Valérie
MIGNON
Déterminants du prix
du pétrole et impacts
sur l'économie
dans diminué l'économie depuis le mondiale deuxième reste choc considérable. pétrolier, >ême le s'il Ainsi, poids a quelque la du consompétrole peu
mation de pétrole représentait, en 2005, plus de 80 millions de
barils par jour (Mb/j), soit 35% de l'approvisionnement éner-
Revue française d'économie, n° 2/vol XXIII 1 80 François Lescaroux et Valérie Mignon
gétique mondial. Elle était à l'origine de 26,6 milliards de tonnes
de CO2, c'est-à-dire 39% des émissions liées à la consommation
d'énergie. Le pétrole constitue la première source d'énergie pri
maire et reste indispensable dans nombre de secteurs, comme celui
des transports. Les prévisions de l'Energy Information Administ
ration (ÊIA, [2007]) pour la période 2004-2030 font état d'une
hausse de 57% de la consommation énergétique mondiale, avec
une augmentation de 95% de la demande d'énergie pour les
pays non membres de l'OCDE et de 24% pour les pays de
l'OCDE. Concernant plus spécifiquement le pétrole, l'EIA pré
voit une hausse de la consommation mondiale de l'ordre de 42%
d'ici 2030. Dans un tel contexte, reflétant une dépendance accrue
des pays à l'égard du secteur pétrolier, la dynamique du prix du
pétrole revêt une importance considérable.
Depuis 2002, le prix du pétrole augmente, dépassant les
100 dollars US par baril ($/b) en janvier 2008 l. En termes réels,
la hausse récente est également très marquée, le prix du brut
franchissant les 70 dollars par baril en moyenne en 2007 (figure
n° l)2.
Cette hausse du prix du brut a engendré un accroissement
de la facture pétrolière des différents pays. Comme l'illustre la
figure n° 2, alors que la facture pétrolière affichait une tendance
décroissante depuis le deuxième choc pétrolier, l'augmentation
du prix du brut des années 2000 a renversé la tendance à la
hausse. Ainsi, sur la période 2002-2006, la hausse du prix du brut
(160% en termes nominaux) a engendré un accroissement de la
facture pétrolière de 105% pour la zone euro, 107% pour le
Japon et 113% pour les Etats-Unis et la France.
Comment expliquer cette tendance haussière du prix du
pétrole ? La situation économique mondiale permet-elle de four
nir des éléments de réponse à cette interrogation ? Quels sont les
effets de la hausse du prix du brut sur l'activité économique?
Depuis le premier choc pétrolier, les mouvements du
prix du brut ont été considérés comme une source majeure des
fluctuations économiques. Ceci a donné lieu à de nombreux tr
avaux visant à analyser l'impact des chocs pétroliers sur
mie
; française d'économie, n° 2/vol XXIII François Lescaroux et Valérie Mignon 181
Figure 1
Prix réel du pétrole (en dollars de 2007 par baril)
Source : BP.
Il n'existe pourtant pas réellement de consensus sur ces méca
nismes de transmission. En effet, il est fort probable que la façon
dont le prix du brut affecte l'économie évolue au cours du temps,
selon la situation structurelle, mais aussi la conjoncture dans
laquelle survient la variation de prix.
L'objectif de cet article est ainsi de faire le point sur l'im
pact d'une hausse du prix du pétrole sur l'activité économique
au sens large. Nous tenterons en particulier de comprendre les
différences entre les deux premiers chocs pétroliers et la situation
actuelle. A cette fin, nous commencerons par étudier les fac
teurs influençant le prix du pétrole, avant de nous pencher sur
les mécanismes de transmission d'une hausse du prix du brut au
système économique. Nous concluons en proposant quelques
perspectives d'évolution à court terme.
Revue française d'économie, n° 2/vol XXIII 1 82 François Lescaroux et Valérie Mignon
Figure 2
Factures pétrolières en pourcentage du PIB.
-US « -Franc.
Source : calculs des auteurs à partir des données BP et Banque mondiale (le der
nier point du graphique, 2006, correspond à un prix du pétrole de 65,14 dollars par
baril).
La croissance économique, la
demande de pétrole et son prix
Les années 2000 marquent un nouveau tournant dans l'histoire
du pétrole. Le développement des pays émergents a entraîné
depuis le début de ce siècle une accélération de la demande qui
a pris de court les producteurs. Ainsi, outre les aspects strict
ement économiques que nous détaillerons par la suite, la crois
sance démographique mondiale, tirée par celle des pays émergents,
a engendré une augmentation des besoins énergétiques en génér
al, et pétroliers en particulier. A titre d'exemple, avec une popu-
Revue française d'économie, n° 2/vol XXIII François Lescaroux et Valérie Mignon 1 83
lation de plus de 1,3 milliard en 2007, un secteur automobile
en pleine expansion et un secteur industriel très intensif en pro
duits pétroliers4, la demande de pétrole de la Chine explose,
tirant la demande mondiale vers le haut5. Le déséquilibre qui s'est
créé entre capacité de production et besoin a emporté le prix du
brut sur un sentier de croissance jusqu'à retrouver en 2008 le
niveau du record historique de 1980, en monnaie constante, et
les prévisions anticipent à nouveau un baril durablement cher6.
Il semble donc légitime de s'interroger sur la possibilité d'un
troisième choc pétrolier.
Il n'existe pas de définition universelle de ce qu'est un
« choc pétrolier». La formule a historiquement été utilisée à l'oc
casion de hausses brusques du prix, associées à des ruptures d'a
pprovisionnement, dans des contextes géopolitiques tendus (en
1973 et 1979-1980). Cependant, le fait que le niveau autour
duquel les prix fluctuent a complètement changé depuis les
années 1990 pourrait légitimer l'emploi de l'expression «choc
pétrolier» pour décrire la situation des années 2000, même si,
finalement, la terminologie importe peu : choc ou non, nous nous
trouvons actuellement indéniablement dans une situation de
crise pétrolière.
Le prix du brut et les fondamentaux
Tout au long des années 1990 et jusqu'au début des années
2000, le défi de l'OPEP (Organisation des pays exportateurs de
pétrole) a été de gérer le surplus. Le développement important
de l'offre au début des années 1980

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