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2011 年05 月09 日研究晨讯

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2011 年05 月09 日研究晨讯

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Ajouté le : 21 juillet 2011
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20110509
20110509日研究晨讯 
股 指 相 对 表 现 3313 3113 2913 2713 2513 沪深300香港恒生 国金推荐  其它指数 涨跌点位 收盘指数 上证综指 2863.89 -8.52 深证成指 12067.61 -18.38 恒生指数 -102.47 23159.14 香港H股 +41.06 12848.82 香港红筹 4199.08 -25.97 台湾加权 -41.38 8977.23 日经225 145.00 9859.20 -汉城综合 2147.45 -33.19 -琼斯 +54.57 12638.74 纳斯达克 2827.56 +12.84 标普 1340.20500 +5.10 英国FTSE +56.80 5976.80 法 国 4058.01CAC +53.14 中国A股市场行业涨跌幅 涨幅前五名(%) 今年 三个 月 一周 电力行业  1.715.5 9.7 家用电器行业  0.511.1 -1.3 非 金属行业 9.7 -5.9 -0.4 纸业行业 9.3 -1.2 -1.3 化学工 业行业  0.99.2 -0.7 跌幅前五名(%) 今年 三个 月 一周 软件与服务行业 -14.3 -2.2 2.5 食品行业 -10.3 -4.3 1.8 元器件行业  0.9-9.4 -6.1 家庭用具与器皿行业  0.5-9.1 -4.1 可再生能源行业 -9.1 8.5 0.6 -  
 
 
  
 研究晨讯    
宏观策略 1、《20115月股票投资策略报告——进攻 前的防 御》 (分析师:刘锋, 分析师:陶敬刚,分析师:徐炜) 【内容摘要】: 基本结论  4月份A股先涨后跌。我们3识,获得追捧和 大幅上涨,但下旬 市场的调整使得此类高弹性品种快速调整, 最终仅有金融、公用事业、钢铁涨幅居前。中小板 、创业板 大幅调整,对应着   长和 对经济增长下滑的担忧中纠结。4月份PMI现金流的偏紧、商品房 销售增速的回落让市场的重心转向关注经济增速下滑和 企业盈利预期下调的方 面。但是另外一方 面,一些数据给 出了相反 的信号 :工 业增加值保 持强劲、保 障房 建设支撑房 地产投资、用电量的大幅增长均显示经 济增长依旧强劲。  A股的更 多迹象逐渐出现。 首先,年初以来资金供给 等政策上的倾斜推动了保 障房 的开工 ,支撑了房 地产 性因素也在推动国内通胀压力的缓和 ;经过前期的缓慢削减库存,目前的库存 水平已经企稳,市场担忧的去库存压力实质上非 常有限;由于通胀压力的阶段   大宗商品和 石油价格 的回落有利于中国经济和A 油价的回落会显著舒缓市场对于输入性通胀风险的担忧。油价和 美股的回落可 A注。    近期我们确实看到近期经济指标出现了一些回落的迹象,这使得我们前期推 荐的投资品、原材料面临压力。  但,随着前期调整以及风格 转变,A300动态 152800点是较为合理的   5行、铁路、电力和 航空股。银行的景气度可能随着资金价格 的上升持续上行, 而 铁路和 电力则是改革释放 经济增长潜力的受益行业。经济下行风险不大,航 3月份 推荐的投资品、原材料等高弹性品种,我们认为在经历风险的释放 后,仍是超  
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20110509日研究晨讯  判断的风险。市场的下行风险主要来源于房 地产限购等打压政策超预期;上 行的风险来源于电力提价等措施的实施可能触发 的供给 瓶颈缓解改善经济预 期。  【摘要结束】 宏观策略信息评论  行业公司 1、《医药生物行业研究——医疗需求释放 动力犹在,长期看好 》:增持 (分析  【内容摘要】: 数据点评  我们对2010  整体平稳:2010年,我国卫生总费用19603亿元,同比增长11.75%;人均 卫生费用1440.3元,同比增长9.6%58.4亿人次,增长6.42%;医疗机构入院人数达14174万人,增长6.92%  层医疗体系倾斜,而 住院人数逐步向医院集中。从政府供给 来看,我国目前医 疗服务的主要供给 仍然靠医院,尤其是公立医院;但政府主导的基层医疗服务 体系数量快速增加,是亮点。  社区卫生服务体系增长迅速:2010年,社区卫生服务中心数量6903个 ,同 比增长32.34%;诊疗人数3.5亿人,同比增长34.62%;入院人数218.1人,同比增长32.83%2010年,社区卫生服务站数量达25836个 ,同比增长 16.92%;社区卫生服务站诊疗人数达1.4亿人,同比增长16.7%。都大幅超越 行业平均增速。  2010年,新农合参合率达到96%,比 2009年提高2个 百 分点;补偿支出受益10.87亿人次,同比增长43%;新农 合基金支出1187.8亿元,同比增长29%  行业观点  从社区卫生服务和 新农合的数据能够看出,政府逐步搭建了完善基层医疗服 务体系,基层医疗市场需求得以释放 。例如,2010年新农合基金支出1200亿 元,按 照50%600亿以期待基层医疗市场的进一步放 量。  放 量。除了基本药物以外,县医院对基层医疗需求的吸收,也能刺激非 基本药 物的需求释放 。  因此我们判断,医改带来医疗需求释放 的逻辑仍然存在,医药行业内生性的 增长仍然持续。我们对医药行业长期看好 。  投资建议  目前已经到了企稳期。短期市场选择趋向防 御、热情转向医药,资金的趋同可
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