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Mr Albaut

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    Eric ALBAUT                        Fonds dinvestissement américains et défense européenne       Décembre 2004  

               

 

Ecole de Guerre Economique Groupe ESLSCA PARIS

 

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        Plan

                  Introduction                Enjeux des rivalités sur le projet de défense européenne   Réaction européenne sur les rachats par les fonds américains         La stratégie concertée américaine    Le Paladin Homeland Security Funds   Annexes

               

 

           

 

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Introduction  La France na pas énoncé de stratégie claire sur la construction de la défense européenne. La prédominance de lOTAN fausse tout principe dindépendance de lEurope dans lélaboration de sa politique de Défense. Cette contradiction se répercute sur le financement de lindustrie de Défense française et européenne. Lindépendance dune Europe de la défense ne peut se construire quavec un financement européen des programmes de défense. Or, les fonds que lEurope consacre à sa politique de Défense sont trop limités pour évoluer vers une plus grande autonomie à légard des Etats-Unis. Les politiques qui prônent la construction de lEurope puissance ont à gérer une ambiguïté quasi insoluble. Dun côté, ils mettent en chantier la création de fonds dinvestissement patriotiques, de lautre et ils essaient de trouver un terrain dentente avec les fonds dinvestissement américains sur des opérations de financement de lindustrie de défense qui ne soient pas trop voyantes. Cette subtile gymnastique ne facilite pas la visibilité déjà très floue quont les citoyens français dune Europe/puissance en devenir. Chacun sait que lautonomie de décision dun pays ou dun groupe de pays dépend de sa marge de manuvre dans le domaine géostratégique, donc militaire. Dans quelle mesure les acteurs non financiers européens sont-ils encore autonomes dans leurs décisions ? Aux Etats-Unis, les investisseurs institutionnels détiennent plus de 50% des actions des entreprises cotées en Bourse. En France, la part des capitaux détenus par des acteurs étrangers est comprise entre 35% et 50%, selon les sources. Ainsi, la part de leur autonomie de décision est considérablement amoindrie et lincidence de leur environnement est grandissant (nouveau pacte dactionnaires, non renouvellement des lignes de crédit, baisse dune notation de crédit). Le filtrage des nouveaux investisseurs est presque impossible quand les besoins dargent sont importants, en particulier quand ce phénomène sapplique aux industriels de la défense et de la sécurité. La récente accélération des acquisitions étrangères, notamment américaines dans les entreprises européennes de technologies de défense sexplique par plusieurs facteurs : •   un marché déréglementé encore atomisé, •   la tentation des gouvernements de réduire leurs parts dans les holdings de défense, •   un cycle boursier affaiblissant les plus petites entreprises, •   lefficacité redoutable des fonds combinant des intérêts, des compétences publiques privées (Governement Venture Capital).   Seuls, les fonds disposant dune capacité daction globale sont en mesure de combiner toutes les ressources (conseil-expertise-information-finance-influenc) et dêtre potentiellement acquéreurs dentreprises de technologies de défense en Europe. Les investissements de ces fonds sont peu élevés en valeur mais, dans les faits, les PME

 

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