La crise monétaire en Asie : les solutions proposées - article ; n°4 ; vol.62, pg 597-611
16 pages
Français

Découvre YouScribe en t'inscrivant gratuitement

Je m'inscris

La crise monétaire en Asie : les solutions proposées - article ; n°4 ; vol.62, pg 597-611

-

Découvre YouScribe en t'inscrivant gratuitement

Je m'inscris
Obtenez un accès à la bibliothèque pour le consulter en ligne
En savoir plus
16 pages
Français
Obtenez un accès à la bibliothèque pour le consulter en ligne
En savoir plus

Description

Politique étrangère - Année 1997 - Volume 62 - Numéro 4 - Pages 597-611
The Monetary crisis in Asia: How to Remedy it, by C. Fred Bergsten In this article Fred Bergsten re-examines the origins of and the course taken by the Asian currency turmoil, alleging that Taiwan had a hand in its propagation. He then develops a number of proposals designed to solve the current crisis and prevent any further disruption. Thus he cornes out in favour of implementing structural reforms of the financial Systems, particularly in Northeast Asia. He also defends the idea of creating an « Asian monetary fund » to supplement the action taken by the IMF, under the auspices of APEC, which in his view will be required to play a décisive role in resolving the crisis.
Conseiller très écouté de la Maison-Blanche et observateur avisé de la crise asiatique, Fred Bergsten, dans cet article, revient sur les origines et le déroulement des turbulences monétaires, en mettant notamment en cause la responsabilité de Taiwan dans leur propagation. Il développe ensuite un certain nombre de propositions visant à résoudre la crise actuelle et à prévenir toute nouvelle perturbation. Il se montre ainsi favorable à la mise en place de réformes structurelles des systèmes financiers, notamment en Asie du Nord-Est. Il défend également l'idée de la création d'un « Fonds monétaire asiatique », en complément de l'action du FMI, sous l'égide de l'APEC qui est appelée, selon lui, à jouer un rôle décisif dans la résolution de la crise.
15 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

Informations

Publié par
Publié le 01 janvier 1997
Nombre de lectures 87
Langue Français
Poids de l'ouvrage 1 Mo

Extrait

Bergsten
Luc Boussard
La crise monétaire en Asie : les solutions proposées
In: Politique étrangère N°4 - 1997 - 62e année pp. 597-611.
Abstract
The Monetary crisis in Asia: How to Remedy it, by C. Fred Bergsten
In this article Fred Bergsten re-examines the origins of and the course taken by the Asian currency turmoil, alleging that Taiwan
had a hand in its propagation. He then develops a number of proposals designed to solve the current crisis and prevent any
further disruption. Thus he cornes out in favour of implementing structural reforms of the financial Systems, particularly in
Northeast Asia. He also defends the idea of creating an « Asian monetary fund » to supplement the action taken by the IMF,
under the auspices of APEC, which in his view will be required to play a décisive role in resolving the crisis.
Résumé
Conseiller très écouté de la Maison-Blanche et observateur avisé de la crise asiatique, Fred Bergsten, dans cet article, revient
sur les origines et le déroulement des turbulences monétaires, en mettant notamment en cause la responsabilité de Taiwan dans
leur propagation. Il développe ensuite un certain nombre de propositions visant à résoudre la crise actuelle et à prévenir toute
nouvelle perturbation. Il se montre ainsi favorable à la mise en place de réformes structurelles des systèmes financiers,
notamment en Asie du Nord-Est. Il défend également l'idée de la création d'un « Fonds monétaire asiatique », en complément de
l'action du FMI, sous l'égide de l'APEC qui est appelée, selon lui, à jouer un rôle décisif dans la résolution de la crise.
Citer ce document / Cite this document :
Bergsten, Boussard Luc. La crise monétaire en Asie : les solutions proposées. In: Politique étrangère N°4 - 1997 - 62e année
pp. 597-611.
doi : 10.3406/polit.1997.4701
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/polit_0032-342X_1997_num_62_4_4701POLITIQUE ÉTRANGÈRE 4/97
repères
c. Fred bergsten \a crise monétaire en Asie
les solutions proposées*
Conseiller très écouté de la Maison-Blanche et observateur avisé de la crise asia
tique, Fred Bergsten, dans cet article, revient sur les origines et le déroulement des
turbulences monétaires, en mettant notamment en cause la responsabilité de
Taiwan dans leur propagation. Il développe ensuite un certain nombre de
propositions visant à résoudre la crise actuelle et à prévenir toute nouvelle
perturbation. Il se montre ainsi favorable à la mise en place de réformes structur
elles des systèmes financiers, notamment en Asie du Nord-Est. Il défend égale
ment Vidée de la création d'un « Fonds monétaire asiatique », en complément de
l'action du FMI, sous l'égide de l'APEC qui est appelée, selon lui, à jouer un rôle
décisif dans la résolution de la crise.
Les causes de la crise
Pour analyser la crise monétaire et économique qui frappe actuellement
l'Asie — crise dont les effets se font déjà ressentir à l'échelle planétaire
(États-Unis compris) et risquent de s'aggraver encore dans un proche
avenir -, il est utile de classer les pays de la région en trois catégories :
- les pays de l'Asie du Nord-Est : depuis plusieurs années, le Japon et la
Corée connaissent des problèmes structurels majeurs, tout particulièr
ement leurs systèmes financiers, et la croissance japonaise est très
modeste depuis le début des années 90 ;
C. * Déclaration Fred Bergsten devant est la directeur Commission de l'Institute des services for International bancaires Economies et financiers, (Washington). Chambre des représentants des
États-Unis, 13 novembre 1997.
Ce texte a été traduit par Luc Boussard. 598 / POLITIQUE ÉTRANGÈRE
— les pays de l'Asie du Sud-Est : jusqu'ici, la Thaïlande, l'Indonésie, les
Philippines et la Malaisie jouissaient d'une croissance économique ra
pide, mais elles ont accumulé d'importants déficits extérieurs et leurs
secteurs financiers se sont montrés extrêmement fragiles ;
- une « zone centrale » robuste : la Chine, Hong-Kong, Taiwan et
Singapour jouissent d'une croissance rapide et d'une position exté
rieure très solide avec, entre autres, d'importants excédents commerc
iaux et des réserves de devises très confortables.
Les origines sous-jacentes de la crise sont multiples et remontent pour
le moins au début de l'année 1994, lorsque la Chine a procédé à une dé
valuation d'environ 40 %. De son côté, le yen a perdu plus de 25 % de
sa valeur entre le début de 1995 et la fin de 1996. Le recul très marqué
des deux principales monnaies de la région a exercé de terribles pres
sions concurrentielles sur le reste de l'Asie, érodant leurs positions
commerciales et provoquant de larges déficits en Corée et dans toute
l'Asie du Sud-Est.
Comme au Mexique en 1994-1995 et dans bien d'autres pays dans le
passé, la crise asiatique a éclaté à l'été 1997 quand la stabilité des posi
tions extérieures des pays d'Asie du Sud-Est a commencé à susciter des
doutes sur les marchés, en raison surtout de la faiblesse de plus en plus
manifeste de leurs systèmes financiers. L'attaque, qui s'est tout d'abord
portée sur la Thaïlande, s'est ensuite rapidement étendue au reste de
l'Asie du Sud-Est, où des problèmes structurels sous-jacents existaient
également, et à l'Asie du Nord-Est, compte tenu de ses difficultés
actuelles.
La contagion aurait dû s'arrêter là, parce que les pays de la « zone cen
trale », où les excédents commerciaux restent colossaux et la croissance
économique forte, ne pouvaient pas se trouver contraints de dévaluer et
n'y étaient pas non plus poussés par des raisons concurrentielles. Mais
Taiwan a choisi de laisser sa monnaie se déprécier après une tentative de
défense réduite au minimum. D'où une énorme aggravation de la pres
sion subie par Hong-Kong - qui se trouvait déjà en situation de vulnér
abilité à la suite d'une importante appréciation de sa monnaie, du
maintien de la fixité du taux de change après que tous les autres pays de
la région y eurent renoncé, de la relativement grande vulnérabilité de
ses institutions financières en raison des créances immobilières, et de LA CRISE MONÉTAIRE EN ASIE : LES SOLUTIONS PROPOSÉES / 599
l'étroitesse des liens unissant ces institutions au marché boursier. Tous
ces facteurs se sont conjugués pour provoquer un effondrement sou
dain de la Bourse de Hong-Kong, dont l'onde de choc s'est propagée
dans le monde entier, y compris à la Bourse de New York, qui a enre
gistré la plus forte baisse de son histoire en l'espace d'un jour.
On en est réduit aux conjectures quant aux raisons qui ont pu inciter
Taiwan à adopter la ligne de conduite qui a relancé et aggravé la crise.
Peut-être l'île voulait-elle contraindre Hong-Kong à renoncer à la fixité
de son taux de change, emblème de sa réussite et de sa stabilité, de façon
à déprécier la formule « un pays, deux systèmes » dont la Chine attend
des résultats suffisamment spectaculaires pour que le monde entier ex
horte Taiwan à accepter un régime similaire. Cela n'est peut-être pas
une coïncidence si Taiwan a pris cette décision la veille de la visite du
président Jiang Zemin aux États-Unis, espérant ainsi embarrasser la
Chine et jeter le discrédit sur ce qu'elle considère comme l'une de ses
plus grandes réalisations de l'époque moderne — la rétrocession réussie
et sans heurt de Hong-Kong au continent.
D'un point de vue strictement économique, il est clair que la conduite
de Taiwan s'interprète comme une dévaluation compétitive telle que le
monde en a connue dans les années 30. Taiwan enregistre un excédent
des paiements courants qui s'élève à environ 4 % de son PIB (8 à
10 milliards de dollars). Le montant de ses réserves — près de 100 mil
liards de dollars - la place au troisième rang mondial, juste derrière le
Japon et la Chine. Même après les dépréciations survenues en Asie du
Sud-Est et en Corée, sa position concurrentielle restait très forte à tous
égards, si bien que son comportement ne se justifiait aucunement et
violait toutes les norme

  • Univers Univers
  • Ebooks Ebooks
  • Livres audio Livres audio
  • Presse Presse
  • Podcasts Podcasts
  • BD BD
  • Documents Documents