Assurance contre les chocs asymétriques en union monétaire : aléa moral et pacte de stabilité

Centre D'Etudes Prospectives D'Economie Mathematique Appliquees A La Planification ; Commissariat Général Du Plan, Daniel Laskar

Description

A partir d'un modèle de deux pays formant une union monétaire, l'étude considère la question de la mise en place d'une assurance communautaire liée aux niveaux de chômage des pays en mettant l'accent sur le problème d'aléa moral qui lui est associé. L'interdépendance de cette question avec celle du pacte de stabilité visant à pénaliser les déficits publics au-delà d'un certain seuil est alors examinée. L'étude souligne en particulier que l'existence d'un problème d'aléa moral lié à l'assurance communautaire conduit à moins pénaliser ces déficits.

Sujets

• Zone monétaire
• Théorie économique
• Déficit budgétaire et déficit public
• Chômage
• Modèle économique
• Économie
• Finance
• Droit et juridique

Informations

• Publié par: rapports-economie-finances
• Publié le: 01 avril 1998
• Nombre de lectures: 8
• Licence : En savoir +
  Paternité, pas d'utilisation commerciale, partage des conditions initiales à l'identique
• Langue: Français

Extrait

La documentation Française : "Assurance contre les chocs asymtriques en union montaire : ala moral et ""pacte de stabilit" /" CEPREMAP ; Daniel Laskar ; Commissariat gnral du plan."

A S S U R A N C E C O N T R E LES C H O C S A S Y M E T R I Q U E S
E N U N I O N M O N E T A I R E : A L E A M O R A L E T " P A C T E
D E S T A B I L I T E "

R E S U M E

A partir d'un modle deux pays formant une union montaire,
on considre laquestiondela mise en place d'uneassurancecommu-
nautaire lie aux niveaux de chômagedespays, en mettantl'accent
surle qui lui estproblme d'ala moral associ.L'interdpendance
de cette question avec celle d u "pacte de stabilit" visant pnaliser
les dficits publics au del d'un certain seuil est alors examine. On
souligne en particulier que l'existence d'un problmed'ala moral li
l'assurance communautaire conduit moins pnaliser ces dficits.

I N S U R A N C E A G A I N S T A S Y M M E T R I C S H O C K S I N
A M O N E T A R Y U N I O N : M O R A L H A Z A R D A N D " S T A -
B I L I T Y P A C T "

SUMMURAY

Using a two-country model under a monetary union, the issue of an
insurance at the Community level which is linked to unemployment
level of countries,isaddressed. The emphasisis the moralput on
hazard problem whichisrelated to such an insurancescheme.The
interaction of this issue with that of the "stability pact" which aims
at penalizing public deficits beyond some threshold level, is then ex-
amined.Itis t the existenceunderlined thaofa moral hazard problem
linked to the insurance at the Community level, leadstohaving these
deficits being less penalized than otherwise.

La documentation Française : "Assurance contre les chocs asymtriques en union montaire : ala moral et ""pacte de stabilit" /" CEPREMAP ; Daniel Laskar ; Commissariat gnral du plan."

1

I n t r o d u c t i o n

Dans une union montaire, comme celle qui va être instaure en Europe,
l'absence de possibilits de modifier le t a u x de c h a n g e conduit un problme
d ' a j u s t e m e n t lorsque se p r o d u i s e n t des chocs asymtriques e n t r e pays et qu'il
existe des rigidits nominales. L'insuffisance de mobilit du travail conduit
alors une s i t u a t i o n de chômage dans le pays touch ngativement par l e
choc. Certes, le problmese pose rgions daussi entre puisque ' u n même pays
l aussi la monnaie est commune. Toutefois, d a n s ce cas, la taille r e l a t i v e m e n t
importantedansleproduitintrieurbrutdubudgetdel'Etat,permetce
dernier d'avoir une fonction d'assurance en effectuant des transferts e n t r e
rgions, sous la forme par e x e m p l e d'allocations chômages ou de rduction
des impôts ( p u i s q u e ces d e r n i e r s sont fonctions de l'activit). D a n s le c a s
europen u n tel mcanisme nepeut exister en raisondela taille extrêmement
faibledubudget c o m m u n a u t a i r e .

C'est p o u r q u o iil la mise en place e r cy a eu sur o r t a n t rflexions pt a i n e s
ventuelle d'un systme explicite d'assurance au niveau de la communaut
europenne. Dans la m e s u r e où ce systme serait orientexclusivement vers
c e t t e fonction d'assurance, liminant a u t a n t que possible t o u t e s les a u t r e s
fonctions, en particulier redistributives, remplis par les b u d g e t s des E t a t s ,
la taille du budget c o m m u n a u t a i r e requise pour un tel systme pourraît être
trs rduite. Certains travaux ont parconsquent tent de souligner les
a v a n t a g e s et inconvnients de divers systmes possibles, liant p r i n c i p a l e m e n t
ces t r a n s f e r t s a u x carts entre pays portant soit sur les p r o d u i t s intrieurs
h a u t s , soit sur les t a u x ou niveaux de chômage1.

P a r m i les problmes soulevs p a rl'institution d'une telle a s s u r a n c e figure
celui de "l'ala moral" qui lui estli2.Ainsi, P A B E L L I N I E R S S O N et T
(1996a), q ui se c e n t r e sur ce problme, souligne q u e cela con duirait c h a q u e
pays m e t t r e en o e u v r e de manire insuffisante des politiques internes v i s a n t
faciliter l'ajustement.

La documentation Française : "Assurance contre les chocs asymtriques en union montaire : ala moral et ""pacte de stabilit" /" CEPREMAP ; Daniel Laskar ; Commissariat gnral du plan."

Des pnalits p o r t a n t sur les dficits budgtaires telles q u e cellesf i g u r a n t
d a n sle t a b i l i t " ," p a c t e de s3 europenne,de la future union montaire e u - p
vent galement avoir leur i m p o r t a n c e , puisque les possibilits d ' a j u s t e m e n t
par les politiques budgtaires s'en trouvent alors rduites. Le besoin d ' u n e
telle a s s u r a n c e pourrait en être accru. Toutefois, parce q u e cela conduit les
pays utiliser diffremment leurs politiques budgtaires pour s'ajuster a u x
chocs, le problme d'ala m o r a l li c e t t e a s s u r a n c e intragit trs p r o b a -
blement avec les pnalits d u pacte de stabilit. L e but decepapier est
d'examiner plus en dtail cette interaction entre d'une part, les pnalits
concernant les dficits budgtaires telle qu'elles peuveut apparaître d a n s le
" p a c t e de s t a b i l i t " , e t d ' a u t r e p a r t , le problme de l'ala m o r a l associ
une a s s u r a n c e c o m m u n a u t a i r e .

P o u r tudier c e t t e question, on se situera d a n s le cadre d'un modle
deu x pays qui ont institu une union montaire e n t r e eux, et l'on considr-
era l'on effectuera, Dans l'analyse que de demande.des chocs asymtriques
l'existence de pnalits explicites portant sur les dficits budgtaires, telles
que celles du pacte de stabilit, sera considrecomme une rponse endogne
un besoin inscrit d a n s le modle. Pour cela on a suppos q u e les dficits
publiques pouvaient, au del d ' u n certain seuil, se t r a d u i r e par u n effet n-
faste s u r l'ensemble des pays. Les externatlits qui en dcoulent amnent
alors pnaliser explicitement les dficits.

La section2prsentelecadre d'analyse. La section 3 examine la ques-
tion du p a c t e de stabilit en l'absence de toute assurance c o m m u n a u t a i r e .
La section 4 dtermine le niveau o p t i m a l d'assurance, qui rclame alors u n
a r b i t r a g e e n t r e la fonction d'assurance etle qui lui estproblme d'ala moral
associ. Alors que d a n s la section 4 les pnalitsdu sont stabilitpacte de
prises c o m m e donnes, d a n s la s e c t i o n 5 elles sont considres c o m m e e n -
dognes et leur m o n t a n t o p t i m a l est dterminsimultanment avec le n i v e a u
optimal d'assurance. La section 6 rsume les rsultats

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