La Mondialisation Financière Hélène Rey Prônée par certains ...

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• Publié par: uxasenax
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La Mondialisation Financière   Hélène Rey

  Prônée par certains, responsable de tous les maux pour dautres, la mondialisation financière est au cur de biens des débats politiques et économiques. Les média linvoquent abondamment pour expliquer des phénomènes divers tels que les crises des économies émergentes, lévasion fiscale ou lappauvrissement de certains pays. La mondialisation financière est un processus à facettes multiples. Je naborderai dans cette conférence que ses côtés économiques et nanalyserai donc ni ses déterminants ni ses implications politiques. Je mattacherai dabord à définir précisément ce que les économistes entendent par mondialisation ou globalisation financière. Je dresserai ensuite un bref historique de la mobilité du capital financier du XIXème au XXIème siècle. Puis je discuterai les coûts et bénéfices théoriques  de la globalisation financière avant dexaminer ce que les expériences  des différents pays de la planète peuvent nous enseigner. Finalement je réfléchirai aux conséquences de la mondialisation financière en matière de régulation : doit-on la réguler ? Peut-on la réguler ? Je conclurai en discutant le rôle essentiel que peuvent jouer certains organismes internationaux tels que le Fonds Monétaire International dans un monde financièrement globalisé.   Définitions de la mondialisation financière Pour les économistes, la mondialisation financière se définit soit comme un accroissement massif des transactions internationales en actifs financiers, soit comme la convergence des prix dactifs financiers identiques vers un niveau commun sur tous les marchés mondiaux.  

 

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Première définition : laccroissement massif du volume de transactions en actifs financiers. Il y a globalisation financière  lorsque les échanges entre pays, de prêts bancaires, dactions, dobligations, de produits dérivés, tels que les options ou contrats à terme, saccroissent. La mondialisation financière est donc bien distincte de la globalisation commerciale qui, elle, concerne les échanges de biens et de services : il y a globalisation commerciale  lorsque les échanges de voitures, de coton, par exemple, ou lorsque le tourisme augmentent. Tout facteur conduisant à une baisse des coûts de transaction sur les marchés financiers favorise donc la mondialisation financière. Ainsi dans les deux dernières décennies, le développement des technologies de télécommunication a été un élément majeur expliquant la croissance des transactions financières internationales. Lorsque le coût des télécommunications baissent et, ce faisant, stimule léchange dinformations, la mobilité du capital financier en est accrue. En effet, tout investisseur désirant acheter des titres dune entreprise étrangère entend bien avoir un certain nombre dinformations avant de réaliser sa transaction. Sil est très difficile pour un investisseur français, par exemple, de connaître létat de léconomie néo-zélandaise, cet investisseur sera réticent à placer son argent en Nouvelle Zélande. La baisse du coût du téléphone, le développement de la toile et des moyens de communication en général rendent le processus dacquisition dinformations beaucoup plus aisé et stimulent ainsi linvestissement en titres étrangers. Le développement de certains produits financiers dérivés comme les options ou les contrats à terme permet également aux investisseurs de mieux couvrir les risques dinvestissements internationaux. En plus de ces facteurs dordre technologique, il y a aussi des facteurs de politique économique qui ont contribué significativement à laccroissement des échanges financiers internationaux au cours des deux dernières décennies. Ainsi certains pays dans lesquels les gouvernements avaient adopté des lois interdisant lachat dentreprises locales par des étrangers, ou empêchant leurs

 

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