Les services financiers de la Poste - article ; n°3 ; vol.79, pg 51-71

Patrick Renaudon, Geneviève Chapuis, Pierre Villa

Description

Économie & prévision - Année 1987 - Volume 79 - Numéro 3 - Pages 51-71
Les services financiers de la Poste,
par Geneviève Chapuis, Patrick Renaudon, Pierre Villa.

On présente un modèle de la demande d'actifs financiers du réseau postal en France. L'analyse économétrique montre que les parts de collecte de la Poste dépendent plus à long terme de variables structurelles (d'offre comme le nombre relatif de guichets ou de demande comme le taux de multibancarisation) et de la politique monétaire que des effets-revenus et de l'inflation qui régissent le comportement d'épargne global. Au niveau structurel, depuis le début des années 1980, la concurrence par les guichets ouverts à la clientèle entre les réseaux bancaires, d'une part, et les réseaux de Caisse d'épargne et de la Poste d'autre part, s'est stabilisée. De même, la réallocation de l'épargne des ménages suivant les réseaux tend à se ralentir (taux de multibancarisation). L'effet notable de ces dernières années est le transfert de l'épargne vers le marché financier qui a surtout favorisé les banques et auquel la Poste a répondu en offrant des produits nouveaux. Ce sont donc surtout la politique monétaire et les changements de l'environnement institutionnel qui pourraient modifier dans l'avenir la place relative du réseau postal. Le modèle montre que les politiques désinflationnistes, qui passent par une baisse générale des taux administrés, ont un effet défavorable sur la collecte de la Poste. L'impact de la politique économique est amplifié parce que le livret A est un privilège de la Poste par rapport aux banques. Ainsi, la création d'un livret défiscalisé unique ou bien la révision des règles fiscales sur l'épargne en vue d'une plus grande neutralité sur les réseaux pourrait être défavorable à la Poste. En revanche, le développement d'une activité de crédit directement liée à la collecte, comme le crédit à la consommation, pourrait attirer une nouvelle clientèle de ménages.
Postal financial activity,
by Geneviève Chapuis, Patrick Renaudon, Pierre Villa.

A model of the demand for financial assets of the postal network is presented in the paper. The econometric study shows that the postal share of the collect in money items depends in the long run more heavily on structural variables (like the number of positions and the number of banks of the depositors), on the interest rates fixed by the government than on income or inflation.
Since the beginning of the 1980's, competition through positions between the main financial networks (post, commercial or saving banks) has slowed down. The main feature is the transfer of funds to the financial market. This movement is favourable to banks. The postal financial sector has responded in supplying new financial products. But the monetary policy and the rules of the french financial framework will have certainly in the future a determining influence on the relative share of the postal network. The model shows that a policy, aimed to cut down inflation through a general decrease of the interest rate on deposits, diminishes the share of the postal network. The consequences of such a policy are amplified because the post-deposits (named livret A) are tax- free and it is not the case for the same deposits to the banks. So the creation of a single sort of deposit, bearing a tax, would diminish the postal deposits. On the other hand, if the postal offices could develop short term credit like consumption credit, it would attract new depositors.
21 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

Informations

• Publié par: ECONOMIE_-_PREVISION
• Publié le: 01 janvier 1987
• Nombre de lectures: 150
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 2 Mo

Extrait

Geneviève Chapuis
Patrick Renaudon
Pierre Villa
Les services financiers de la Poste
In: Économie & prévision. Numéro 79, 1987-3. pp. 51-71.
Citer ce document / Cite this document :
Chapuis Geneviève, Renaudon Patrick, Villa Pierre. Les services financiers de la Poste. In: Économie & prévision. Numéro 79,
1987-3. pp. 51-71.
doi : 10.3406/ecop.1987.4989
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/ecop_0249-4744_1987_num_79_3_4989Résumé
Les services financiers de la Poste,
par Geneviève Chapuis, Patrick Renaudon, Pierre Villa.
On présente un modèle de la demande d'actifs financiers du réseau postal en France. L'analyse
économétrique montre que les parts de collecte de la Poste dépendent plus à long terme de variables
structurelles (d'offre comme le nombre relatif de guichets ou de demande comme le taux de
multibancarisation) et de la politique monétaire que des effets-revenus et de l'inflation qui régissent le
comportement d'épargne global. Au niveau structurel, depuis le début des années 1980, la concurrence
par les guichets ouverts à la clientèle entre les réseaux bancaires, d'une part, et les réseaux de Caisse
d'épargne et de la Poste d'autre part, s'est stabilisée. De même, la réallocation de l'épargne des
ménages suivant les réseaux tend à se ralentir (taux de multibancarisation). L'effet notable de ces
dernières années est le transfert de l'épargne vers le marché financier qui a surtout favorisé les
banques et auquel la Poste a répondu en offrant des produits nouveaux. Ce sont donc surtout la
politique monétaire et les changements de l'environnement institutionnel qui pourraient modifier dans
l'avenir la place relative du réseau postal. Le modèle montre que les politiques désinflationnistes, qui
passent par une baisse générale des taux administrés, ont un effet défavorable sur la collecte de la
Poste. L'impact de la politique économique est amplifié parce que le livret A est un privilège de la Poste
par rapport aux banques. Ainsi, la création d'un livret défiscalisé unique ou bien la révision des règles
fiscales sur l'épargne en vue d'une plus grande neutralité sur les réseaux pourrait être défavorable à la
Poste. En revanche, le développement d'une activité de crédit directement liée à la collecte, comme le
crédit à la consommation, pourrait attirer une nouvelle clientèle de ménages.
Abstract
Postal financial activity,
by Geneviève Chapuis, Patrick Renaudon, Pierre Villa.
A model of the demand for financial assets of the postal network is presented in the paper. The
econometric study shows that the postal share of the collect in money items depends in the long run
more heavily on structural variables (like the number of positions and the number of banks of the
depositors), on the interest rates fixed by the government than on income or inflation.
Since the beginning of the 1980's, competition through positions between the main financial networks
(post, commercial or saving banks) has slowed down. The main feature is the transfer of funds to the
financial market. This movement is favourable to banks. The postal financial sector has responded in
supplying new financial products. But the monetary policy and the rules of the french financial
framework will have certainly in the future a determining influence on the relative share of the postal
network. The model shows that a policy, aimed to cut down inflation through a general decrease of the
interest rate on deposits, diminishes the share of the postal network. The consequences of such a
policy are amplified because the post-deposits (named livret A) are tax- free and it is not the case for the
same deposits to the banks. So the creation of a single sort of deposit, bearing a tax, would diminish the
postal deposits. On the other hand, if the postal offices could develop short term credit like consumption
credit, it would attract new depositors.Les Services financiers de la Poste
Geneviève Direction générale Chapuis, de Patrick la PosteRenaudon Pierre Céprémap Villa et Direction générale de la Poste
Traditionnellement, la Poste joue un rôle de collecteur de fonds. Ces dernières années, comme
pour l'ensemble des dépôts, ceux confiés à la « Caisse nationale d'épargne » ont subi la baisse du
taux d'épargne des ménages français : afin de maintenir leurs habitudes de consommation face à
l'affaiblissement de la croissance de leur pouvoir d'achat, les ménages ont puisé dans leurs
réserves sans tenir compte que la désinflation française depuis 7 982 conduisait à une rémunér
ation réelle de leurs économies plus importante que jamais.
Une autre évolution majeure du comportement des ménages ces dernières années a été le
développement rapide de leurs placements sous forme de titres au détriment de ceux habituels sur
livrets. Or, ces derniers procurent à la Poste des revenus financiers et sont gérés parla Caisse des
dépôts et consignations.
Le présent article décrit le modèle des prestations financières de la Poste : modèle trimestriel de
richesse et de structure du portefeuille de la clientèle. Il a été estimé sur la période 7 970- 1 985
pour la version présentée. D'autres versions améliorées sont en cours de mise au point.
Il est bon de rappeler le rôle important que joue dans le système financier français la Caisse des
dépôts, alimentée en grande partie à un taux relativement faible par la Caisse nationale et les
autres Caisses d'épargne ayant à peu près les mêmes problèmes. C'est ainsi, qu'auprès d'elle,
peuvent trouver un financement avantageux et à long terme les collectivités locales pour leurs
besoins sociaux notamment (écoles, collèges, lycées, routes secondaires, etc.) et les Him, sans
oublier les concours au secteurs productifs par l'intermédiaire du Fim (Fonds industriel de
modernisation). Prévoir l'activité financière de la Caisse nationale est donc de toute première
importance.
La Rédaction
51 L'activité financière de la poste 54
Produits appartenant à M1R 54 à M3R-M1R 54
Sicav et Fcp 55
Obligations 55
La problématique du modèle 56
Les parts de marché de la poste 58
Les comptes courants postaux 58
L'épargne ordinaire 59
L'épargne- logement 61
Les Bons d'épargne 62
Les Sicav de la Poste 63
La demande de Sicav de la Poste 63
Les cours de bourse 64
Les dividendes 64
La politique de baisse des taux d'intérêt 65
[es effets sur les grands agrégats monétaires 65
L'effet sur les Cep 66 sur l'épargne ordinaire collectée par la Poste 66
L'épargne-logement collectée par la Poste 67
[es Sicav de la Poste 67
[es conséquences sur le rendement financier de la Poste 67
Conclusion 68
Annexe 1 : l'environnement monétaire 69
Le taux de rendement des obligations 69
La demande de M1R 69
La de M3R 69
Annexe 2 : le livret B et le Lep (livret d'épargne populaire) 70
Le livret B 70
Le livret d'épargne populaire (Lep) 70
Annexe 3 : variantes analytiques du modèle 71
Augmentation du plafond du livret A de 10% 71
Baisse d'un point des taux d'intérêt sur les livrets A, B, le Lep et le Codevi 71
Bibliographie 72
52 Aussi, l'avenir des services financiers est-il pour la Le réseau de la Poste occupe une place considérable
Poste d'une importance stratégique. au sein du système financier français : par l'importan
ce de sa clientèle tout d'abord, composée de 8
Or, ces activités sont situées dans une zone de fortes millions d'utilisateurs des Comptes chèques postaux
turbulences : turbulences institutionnelles tout d'abord (Cep) et de plus de 1 7 millions de titulaires ae livrets
avec les interrogations sur le rôle que doivent avoir d'épargne ; par le montant des sommes qui lui sont
les circuits de la Cdc et du Trésor et leur traduction confiées ensuite puisque fin 1986 l'encours des Cep
concrète en termes de banalisation, de politique de [hors comptables publics) est de 130 milliards de
taux créditeurs ou de fixation des plafonds ; turbufrancs, tandis que celui de la Caisse nationale
lences commerciales et financières ensuite. La politd'épargne (Cne) est de l'ordre de 300 milliards de
ique affirmée et efficace de réorientation de l'épargne francs. La Poste détient ainsi une part de marché
vers les marchés financiers se traduit p