La balance des paiements depuis 1973 - article ; n°1 ; vol.119, pg 65-88

Michèle Debonneuil, Claudine Cortet

Description

Economie et statistique - Année 1980 - Volume 119 - Numéro 1 - Pages 65-88
The Balance of Payments since 1973 -This article presents the principal headings of the balance of payments and shows how they have evolved over recent years. The 1973-1978 period was a phase in which the economic structures of France had to be adapted to the new environment created by the crisis of 1973. Current transactions were marked by the effort to reorient both the sectors of goods and services. Services helped to reach balance in the end of this period and should continue to ensure a sizeable capital imports in the future. Nevertheless, the equilibrium of the trade balance remains fragile and is once again endangered by increases in oil prices in 1979. The need to adapt also determined the long-term capital movements. In a effort to re-balance current transactions, long payment terms were granted to foreign clients. In a similar fashion, foreign loans made it possible not only to curb the deflationary impact of the increase in oil costs, but also to provide added capital for domestic investment. With the exception of 1976, in which the franc was particularly weak, the overall situation of the balance of payments has resulted in a strengthening the monetary position of France.
La balanza de pagos desde 1973 - Este articulo facilita los principales renglones de la balanza de pagos y su evolución en el transcurso de los últimos años. El periodo que mide entre 1973 y 1978 corresponde a una fase de adaptación de las estructuras económicas de Francia a los nuevos medios ambientes desde la ruptura de 1973. Las transacciones corrientes llevan la huella del empeno puesto en la reactivación referente, a la vez, a mercanrfas y a servicios. Estos últimos participaron holgadamente a un retorno al equilibrio a fines del periodo y debieran de seguir proporcionando importantes entradas de capital. No obstante, el equilibrio de la balanza comercial permanece vulnerable y esta de nuevo puesta en duda a raiz de las alzas de los precios petroleros en 1979. El imperativo de adaptación impuso también los movimientos de capitales a largo plazo : el intento de reequilibrio de las transacciones corrientes corrió parejas con largos plazos de pago otorgados a clientes extranjeros; lo mismo que el acudir a emprestitos extranjeros permitió no solo limitar el impacto deflacionista del alza de la factura petrolera si notambién el compietar los necesarios medios de financiación internos. Con excepción del año 1976, el cual se senaló por la debilidad del franco, el conjunto de las operaciones de la balanza de pagos se manifesto por una mejorfa de la posición exterior de Francia.
Cet article présente les principaux postes de la balance des paiements et leur évolution au cours des années récentes. La période 1973-1978 correspond à une phase d'adaptation des structures économiques de la France au nouvel environnement depuis la rupture de 1973. Les transactions courantes sont marquées par l'effort de redéploiement qui a porté à la fois sur les marchandises et sur les services. Ces derniers ont largement participé au retour à l'équilibre en fin de période et devraient continuer à assurer des entrées importantes de capitaux. Néanmoins l'équilibre de la balance commerciale reste vulnérable et est à nouveau mis en question par les hausses de prix du pétrole en 1979. L'impératif d'adaptation a également commandé les mouvements de capitaux à long terme : l'effort de rééquilibrage des transactions courantes a été assorti de longs délais de paiement accordés aux clients étrangers; de même le recours aux emprunts extérieurs a permis non seulement de limiter l'impact déflationniste du relèvement de la facture pétrolière mais encore de compléter les moyens de financement internes nécessaires. A l'exception de l'année 1976 marquée par la fragilité du franc, l'ensemble des opérations de balance des paiements s'est traduit par une amélioration de la position monétaire extérieure de la France.
24 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

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• Publié par: ECONOMIE_ET_STATISTIQUE0
• Publié le: 01 janvier 1980
• Nombre de lectures: 24
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• Poids de l'ouvrage: 4 Mo

Extrait

Claudine Cortet
Madame Michèle Debonneuil
La balance des paiements depuis 1973
In: Economie et statistique, N°119, Février 1980. pp. 65-88.
Citer ce document / Cite this document :
Cortet Claudine, Debonneuil Michèle. La balance des paiements depuis 1973. In: Economie et statistique, N°119, Février 1980.
pp. 65-88.
doi : 10.3406/estat.1980.4325
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/estat_0336-1454_1980_num_119_1_4325Abstract
The Balance of Payments since 1973 -This article presents the principal headings of the balance of
payments and shows how they have evolved over recent years. The 1973-1978 period was a phase in
which the economic structures of France had to be adapted to the new environment created by the
crisis of 1973. Current transactions were marked by the effort to reorient both the sectors of goods and
services. Services helped to reach balance in the end of this period and should continue to ensure a
sizeable capital imports in the future. Nevertheless, the equilibrium of the trade balance remains fragile
and is once again endangered by increases in oil prices in 1979. The need to adapt also determined the
long-term capital movements. In a effort to re-balance current transactions, long payment terms were
granted to foreign clients. In a similar fashion, foreign loans made it possible not only to curb the
deflationary impact of the increase in oil costs, but also to provide added capital for domestic
investment. With the exception of 1976, in which the franc was particularly weak, the overall situation of
the balance of payments has resulted in a strengthening the monetary position of France.
Resumen
La balanza de pagos desde 1973 - Este articulo facilita los principales renglones de la balanza de
pagos y su evolución en el transcurso de los últimos años. El periodo que mide entre 1973 y 1978
corresponde a una fase de adaptación de las estructuras económicas de Francia a los nuevos medios
ambientes desde la ruptura de 1973. Las transacciones corrientes llevan la huella del empeno puesto
en la reactivación referente, a la vez, a mercanrfas y a servicios. Estos últimos participaron
holgadamente a un retorno al equilibrio a fines del periodo y debieran de seguir proporcionando
importantes entradas de capital. No obstante, el equilibrio de la balanza comercial permanece
vulnerable y esta de nuevo puesta en duda a raiz de las alzas de los precios petroleros en 1979. El
imperativo de adaptación impuso también los movimientos de capitales a largo plazo : el intento de
reequilibrio de las transacciones corrientes corrió parejas con largos plazos de pago otorgados a
clientes extranjeros; lo mismo que el acudir a emprestitos extranjeros permitió no solo limitar el impacto
deflacionista del alza de la factura petrolera si notambién el compietar los necesarios medios de
financiación internos. Con excepción del año 1976, el cual se senaló por la debilidad del franco, el
conjunto de las operaciones de la balanza de pagos se manifesto por una mejorfa de la posición
exterior de Francia.
Résumé
Cet article présente les principaux postes de la balance des paiements et leur évolution au cours des
années récentes. La période 1973-1978 correspond à une phase d'adaptation des structures
économiques de la France au nouvel environnement depuis la rupture de 1973. Les transactions
courantes sont marquées par l'effort de redéploiement qui a porté à la fois sur les marchandises et sur
les services. Ces derniers ont largement participé au retour à l'équilibre en fin de période et devraient
continuer à assurer des entrées importantes de capitaux. Néanmoins l'équilibre de la balance
commerciale reste vulnérable et est à nouveau mis en question par les hausses de prix du pétrole en
1979. L'impératif d'adaptation a également commandé les mouvements de capitaux à long terme :
l'effort de rééquilibrage des transactions courantes a été assorti de longs délais de paiement accordés
aux clients étrangers; de même le recours aux emprunts extérieurs a permis non seulement de limiter
l'impact déflationniste du relèvement de la facture pétrolière mais encore de compléter les moyens de
financement internes nécessaires. A l'exception de l'année 1976 marquée par la fragilité du franc,
l'ensemble des opérations de balance des paiements s'est traduit par une amélioration de la position
monétaire extérieure de la France.INTERNATIONAL
La balance des paiements
depuis 1973
par Claudine Cortet et Michèle Debonneuil
L'évolution des transactions courantes, laquelle fut Au total, l'ensemble des opérations enregistrées en balance
assez peu favorable, sauf en 1978, a été plus que contre des paiements, qui aboutit à des transactions sur le marché
balancée par les mouvements de capitaux. A long terme, des changes, s'est soldé par des entrées nettes de devises
la balance des dettes de la France reflète la volonté de (tableau 1). La fixation du taux de change a joué un rôle
dans la façon dont s'est réalisé l'équilibre de la balance des maintenir un certain équilibre par rapport aux créances.
A court terme, et bien entendu dans le cadre du contrôle paiements.
des changes mis en œuvre depuis 1974, le comportement
des non-résidents traduit plutôt la confiance dans notre
monnaie tandis que celui des résidents s'avère plus méfiant.
Au total, l'analyse des opérations de la balance des paie
ments sur les années 1973-1978 conclut à une améliora Les transactions courantes tion de la position monétaire de notre économie vis-à-vis
de l'étranger.
La période 1973-1978 correspond à une phase d'adaptation
des structures économiques de la France aux nouvelles
conditions de la croissance depuis la rupture de 1973.
L'effort de redéploiement a porté à la fois sur les marchandLes flux économiques et financiers intervenus entre ises et sur les services. Ces derniers ont participé largement résidents et non-résidents sur la période 1973-1978 ont au rééquilibrage des transactions courantes; ils devraient permis de rééquilibrer les transactions courantes. Ce résultat continuer à assurer des entrées de capitaux importantes. a été obtenu grâce à l'accélération de nos exportations de Toutefois, les flux de recettes et de dépenses enregistrés biens d'équipement et de services et aux mouvements de au titre des marchandises sont près de trois fois plus importcapitaux à long terme. Parmi les mouvements de capitaux ants que ceux inscrits au titre des services. L'équilibre à long terme, les principaux sont liés aux transactions cou retrouvé de la balance commerciale en fin de période reste rantes, qu'il s'agisse des crédits nécessaires au renforcement donc vulnérable; il est à nouveau mis en question par les de nos exportations ou des emprunts destinés à éviter hausses du prix du pétrole en 1979. l'impact déflationniste du déficit commercial et à fournir
des capitaux pour restructurer l'industrie française. L'évo
lution des capitaux à court terme, par contre, est largement * Claudine Cortet est détachée de la Banque de France auprès
orientée par les facteurs monétaires, en particulier par les du service de la Conjoncture de la direction des Synthèses de
anticipations du cours de change. l'INSEE; Michèle Debonneuil fait partie de ce même service.
65 Tableau 1
Balance des paiements entre la France et l'extérieur (1973-1978)
En milliards de francs
1973 1974 1975 1976 1977 1978
— 29,1 — 0,3 — 3,1 — 28,4 -14,7 I. Transactions courantes + 16,9
— 20,9 — 22,6 — 11,9 Marchandises + 1.5 + 5,6 + 7,0
Services + 3,1 + 2,7 + 5,3 + 5,9 + 11,1 + 24,7
— 7,7 — 10,9 — 11,2 — 11,7 — 13,9 — 14,8 Transferts unilatéraux
— 5,8 — 5,3 — 8,4 II. Capitaux à long terme + 10,0 0,0 + 1,4
— 3,3 — 2,9 — 10,0 — 15,8 — 17,7 — 16,4 Crédits commerciaux
— 3,2 Investissements directs + 0,8 + 5,1 + 0,1 + 2.8 + 2,9
(- — français à l'étranger (- 4,2) (- 3,8) (- 6,1) (- 5,9) (- 8,1) 8,2) — étrangers en France (+ 5,0) (+ 8,9) (+ 8,7) (+ 11.0) (+ 6,2) (+ 5,0)
— 0,3 Prêts + 9,1 + 6,2 + 9,9 + 14,6 + 8,0
— à l'étranger (- 1.5) (- 4,3) (- 1.5) (- 2,1) (- 2,9) (- 0,7)
— de (+ 1.2) (+ 13,4) (+ 7,7) (+ 12,0) (+ 17,5) (+ 8,7)
— 2,9 — 1.2 — 2,0 Investissements de portefeuille + 3,9 + 4,2 + 2,3
— de résidents (- 4,7) (- 3,4) (- 1.1) (- 2,5) (- 3,2) (- 2,2)
— de non-résidents (- 0,1) (+ 0,5) (+ 6,4) (+ 7,4) (+ 4,5) (+ 2,7)
— 0,1 — 0,1 — 0,2 — 0,6 — 0,9 Investissements du secteur public — 0,4
— 18,3 — 3,0 III. Capitaux à court terme + 7,4 + 1,3 + 29,1 -24,3
Secteur privé non bancaire + 8,6 + 1.1 + 3,5 + 10,0