Les anticipations et la réponse des importations aux variations dans les prix et les taux de change - article ; n°6 ; vol.34, pg 1145-1163

Carole Trépanier, Léonard Dudley

Description

Revue économique - Année 1983 - Volume 34 - Numéro 6 - Pages 1145-1163
Les études récentes qui examinent l'hypothèse de réponses identiques des flux de commerce aux variations dans les prix et les taux de change présentent des résultats contradictoires. Toutefois, ces études ne spécifient pas d'une manière adéquate les rôles des anticipations et des régimes de taux de change. Nous présentons un modèle de formation des attentes et l'appliquons au commerce bilatéral entre quatre pays industrialisés. Le même modèle est régressé pour la période de taux de change fixes (avant 1972), puis pour la période de taux de change flexibles. Nos résultats, qui indiquent que les échanges sont plus sensibles au taux de change qu'aux prix, peuvent s'expliquer par l'erreur d'observation implicite dans l'indice de prix utilisé et par l'effet des attentes des importateurs quant aux valeurs futures des prix et des taux de change.
Expectations and the response
Et imports to price and exchange-rate changes
Leonard Dudley, Carole Trépanier
Recent tests of the hypothesis that trade flows respond in the same way to relative-price and exchange-rate variations have presented conflicting results. However, these studies have failed to specify adequately how expectations are formed under alternative exchange regimes. We present a model of the relationship between expectations and trade flows and apply it to the bilateral trade between four industrial countries. Our results, which indicate that imports are more sensitive to the exchange rate than to a commonly-used price index may be explained by an observation error implicit in the choice of price index and by the expectations of importers concerning future prices and exchange rates.
19 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

Sujets

• Sociologie, société et politique

Informations

• Publié par: REVUE_ECONOMIQUE
• Publié le: 01 janvier 1983
• Nombre de lectures: 19
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 1 Mo

Extrait

Monsieur Léonard Dudley
Madame Carole Trépanier
Les anticipations et la réponse des importations aux variations
dans les prix et les taux de change
In: Revue économique. Volume 34, n°6, 1983. pp. 1145-1163.
Résumé
Les études récentes qui examinent l'hypothèse de réponses identiques des flux de commerce aux variations dans les prix et les
taux de change présentent des résultats contradictoires. Toutefois, ces études ne spécifient pas d'une manière adéquate les
rôles des anticipations et des régimes de taux de change. Nous présentons un modèle de formation des attentes et l'appliquons
au commerce bilatéral entre quatre pays industrialisés. Le même modèle est régressé pour la période de taux de change fixes
(avant 1972), puis pour la période de taux de change flexibles. Nos résultats, qui indiquent que les échanges sont plus sensibles
au taux de change qu'aux prix, peuvent s'expliquer par l'erreur d'observation implicite dans l'indice de prix utilisé et par l'effet des
attentes des importateurs quant aux valeurs futures des prix et des taux de change.
Abstract
Expectations and the response
Et imports to price and exchange-rate changes
Leonard Dudley, Carole Trépanier
Recent tests of the hypothesis that trade flows respond in the same way to relative-price and exchange-rate variations have
presented conflicting results. However, these studies have failed to specify adequately how expectations are formed under
alternative exchange regimes. We present a model of the relationship between expectations and trade flows and apply it to the
bilateral trade between four industrial countries. Our results, which indicate that imports are more sensitive to the exchange rate
than to a commonly-used price index may be explained by an observation error implicit in the choice of price index and by the
expectations of importers concerning future prices and exchange rates.
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Dudley Léonard, Trépanier Carole. Les anticipations et la réponse des importations aux variations dans les prix et les taux de
change. In: Revue économique. Volume 34, n°6, 1983. pp. 1145-1163.
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/reco_0035-2764_1983_num_34_6_408759LES ANTICIPATIONS
ET LA RÉPONSE DES IMPORTATIONS
AUX VARIATIONS DANS LES PRIX
ET LES TAUX DE CHANGE *
INTRODUCTION
Les variations de prix des produits importés auxquelles sont confront
ées les firmes importatrices peuvent provenir de deux sources distinctes.
La première est naturellement une variation dans les prix en monnaie
étrangère que demande le vendeur 1 pour son produit. La seconde source
de variation provient d'une modification du prix de la monnaie étran
gère, à savoir le taux de change. Historiquement, les chercheurs ont
supposé que les agents économiques réagissent de la même manière
à ces deux sources de changement. C'est ainsi qu'ils justifient l'utilisation
d'une seule variable de « prix » qui est le produit du prix étranger et
du taux de change 2. C'est surtout depuis l'adoption de taux de change
flexibles au début des années 1970 que des chercheurs ont essayé de
vérifier, le bien-fondé de cette hypothèse en incorporant le taux de
change comme variable explicative indépendante.
Un rejet de l'hypothèse de réactions identiques aurait des impli
cations importantes sur la politique de stabilisation. Si le commerce
international est peu sensible aux prix relatifs mais très sensible au
* Les auteurs tiennent à remercier Bernard Decaluwé, André Martens et
Rodrigue Tremblay pour leurs suggestions utiles.
Une version antérieure de cette étude fut présentée au 22e Congrès de la
Société canadienne de science économique, Université du Québec à Montréal, le
12 mai 1982. L'étude fut financée par des subventions du ministère de l'Education
du Québec et du Conseil de recherche en sciences humaines du Canada.
1. Le masculin n'est pas utilisé ici de façon discriminatoire. En l'absence de
règle grammaticale neutre, nous nous en sommes tenu à ce qui est généralement
employé.
2. Voir, par exemple, De Ménil et Westphal [1980].
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Revue économique — N° 6, novembre 1983. Revue économique
taux de change, toute modification de celui-ci risque de provoquer des
changements importants dans la production de biens échangés. En
môme temps, une politique austère qui viserait à limiter les variations
de prix relatifs pour des raisons de balance des paiements serait peu
justifiée. Par contre, si le taux de change a peu d'impact sur le volume
des échanges tandis que les prix relatifs en ont beaucoup, les implica
tions seraient fort différentes. Les autorités pourraient tolérer des fluctuadu taux de change dans la mesure où une telle politique leur
permet de maintenir la stabilité des prix relatifs.
Au niveau théorique, l'un des premiers à apporter des objections à
l'hypothèse de réponses identiques fut Orcutt [1950]. D'après lui, la
demande des biens importés sera insensible à de petites variations des
prix, surtout si elles sont perçues comme temporaires. Par contre, un
changement important et permanent, comme celui apporté par une
dévaluation, entraînerait une modification considérable de la demande.
D'autres raisons sont suggérées par Warner et Kreinin [1983]. Le fait
que les changements de taux de change soient plus visibles et sujets à
moins d'erreurs que les mouvements de prix pourrait servir à. expliquer
des réponses différentes aux deux variables.
Au niveau empirique, plusieurs études ont testé directement cette
question en incorporant le taux de change comme variable explicative
indépendante. A partir de données annuelles sur les parts de marché de
1958 à 1969, Jimz et Rhomberg [1973] concluent que la réponse des
exportateurs aux variations de taux de change est très semblable à la
réponse aux prix relatifs. Acceptant cette hypothèse, Wilson et Takacs
[1978] contraignent les élasticités de long terme des deux variables à
être égales et examinent par la suite la vitesse de la réaction à chaque
variable. Au lieu de la théorie du consommateur utilisée par d'autres
chercheurs, les auteurs emploient un modèle théorique de la firme
à retards échelonnés. Leurs résultats, avec des données trimestrielles
sur la période de taux de change fixe de 1957 à 1971, montrent que
les importations réagissent plus rapidement à des variations de taux de
change qu'à des variations de prix. Toutefois, ce pattern est beaucoup
moins évident dans les résultats de leur étude subséquente (Wilson et
Takacs [1980]) sur la période de taux de change flexible de 1972 à
1978. Une étude récente de Warner et Kreinin [1983] portant sur cette
dernière période, évaluée sans restrictions sur les élasticités dé long
terme, montre, d'ailleurs, que pour la plupart des pays, importants les
importations sont plus sensibles aux prix qu'aux taux de change. Ces
résultats sont confirmés par une recherche sur les exportations cana
diennes de Witte [1981].
1146 Léonard Dudley, Carole Trepanier
Ces études récentes démontrent que la sensibilité des échanges aux
variations de prix et de taux de change peut varier selon le régime de
taux de change observé. Cependant, il importe de regarder ces résultats
d'un œil critique car ces recherches comportent plusieurs problèmes
d'ordre méthodologique. Sur le plan théorique, les études précédentes
souffrent de deux carences majeures. Premièrement, le rôle des attentes
est négligé dans tous les modèles qui traitent de la période de taux de
change fixes. On retrouve le même phénomène pour les travaux portant
sur la période de taux de change flexibles, mais à un degré moins élevé.
En effet, quelques études incorporent les attentes des agents économi
ques dans leurs modèles, mais de façon souvent incomplète et arbi
traire 3. Deuxièmement, on ne tient pas compte de l'existence possible
de seuils de réaction dans la réponse des importations aux variations de
prix et de revenu. S'il y a des coûts à changer de fournisseur ou à
varier le volume commandé, l'importateur aura tendance à ne modifier
ses commandes que lorsque les changements de prix ou de revenu
dépassent un certain seuil 4.
Sur le plan emp