Cette publication ne fait pas partie de la bibliothèque YouScribe
Elle est disponible uniquement à l'achat (la librairie de YouScribe)
Achetez pour : 14,99 € Lire un extrait

Lecture en ligne (cet ouvrage ne se télécharge pas)

Au coeur du private equity

De
190 pages
Cet ouvrage couvre les concepts majeurs du capital-investissement, un des acteurs clés du financement des start-up, des sociétés matures et de l'écosystème entrepreneurial. Sa lecture permettra de comprendre le fonctionnement de l'industrie du private equity à travers des concepts tels que : les qualités des sociétés recherchées par les fonds de private equity ainsi que les caractéristiques de cette classe d'actifs alternatifs, le private equity du point de vue des gérants des fonds et enfin le private equity du côté des investisseurs et les mesures des performances de la profession.
Voir plus Voir moins
ŵajeuƌs du Đapîtal-îŶvesïsseŵeŶt, uŶ des aĐteuƌs ĐlĠs du iŶaŶĐeŵeŶt des staƌt up, des soĐîĠtĠs ŵatuƌes et de l’ĠĐosLJstğŵe eŶtƌepƌeŶeuƌîal. L’auteuƌ Ƌuî est edžpeƌt, ĐoŶsultaŶt et foƌŵateuƌ, a ƌĠdîgĠ uŶ ouvƌage sîŵple et pƌagŵaïƋue pouƌ uŶe Đlasse d’aĐïfs Đoŵpledže. Sa leĐtuƌe peƌŵeƌa de ďîeŶ ĐoŵpƌeŶdƌe le foŶĐïoŶŶeŵeŶt de l’îŶdustƌîe du pƌîvate eƋuîtLJ. Plusîeuƌs Đas ĐoƌƌîgĠs ĠĐlaîƌeŶt les leĐteuƌs. Ce lîvƌe est spĠĐîaleŵeŶt uïle pouƌ
- Les ƋualîtĠs des soĐîĠtĠs ƌeĐheƌĐhĠes paƌ les foŶds de pƌîvate eƋuîtLJ ;Đouƌďe de vîe du pƌoduît, ŵatƌîĐe BCG, ŵodğle de Poƌteƌ, Đapîtal îŶtelleĐtuel, etĐ.Ϳ aîŶsî Ƌue les ĐaƌaĐtĠƌîsïƋues de Đee Đlasse d’aĐïfs alteƌŶaïfs ;lîƋuîdîtĠ, ƌîsƋue, ƌeŶtaďîlîtĠ, ĐoƌƌĠlaïoŶ, Đouƌďe eŶ « J », foŶds seĐoŶdaîƌes etĐ.Ϳ. - Le pƌîvate eƋuîtLJ du poîŶt de vue des gĠƌaŶts des foŶds ;ĐLJĐle de vîe des vĠhîĐules d’îŶvesïsseŵeŶt ; ŵodes de ƌĠŵuŶĠƌaïoŶ, ƌîsƋues, ŵodalîtĠs de soƌïe : paƌ fusîoŶ/aĐƋuîsîïoŶ ou paƌ IPO, stƌatĠgîe de ĐƌĠaïoŶ de valeuƌ, valoƌîsaïoŶ, etĐ.Ϳ. - Le pƌîvate eƋuîtLJ du ĐôtĠ des îŶvesïsseuƌs ;pƌoĐessus d’îŶvesïsseŵeŶt, ŵĠĐaŶîsŵe de ĐoŶstƌuĐïoŶ de poƌtefeuîlle, due dîlîgeŶĐe, paĐte d’aĐïoŶŶaîƌes, etĐ.Ϳ et les ŵesuƌes des peƌfoƌŵaŶĐes de la pƌofessîoŶ ;TRI, ŵulïples d’îŶvesïsseŵeŶt aîŶsî Ƌue la valeuƌ teŵps de l’aƌgeŶtͿ. Cet ouvƌage est desïŶĠ audž pƌofessîoŶŶels de la iŶaŶĐe, de la ďaŶƋue, de l’assuƌaŶĐe et de la iŶaŶĐe alteƌŶaïve, ŵaîs ĠgaleŵeŶt audž eŶtƌepƌeŶeuƌs à la ƌeĐheƌĐhe de iŶaŶĐeŵeŶts pouƌ leuƌ eŶtƌepƌîse. Il est tƌğs ĐoŶseîllĠ pouƌ les ĠtudîaŶts des uŶîveƌsîtĠs et des ďusîŶess sĐhools.
ouvƌages daŶs Đes doŵaîŶes. Il est ĐoŶsultaŶt et foƌŵateuƌ îŶteƌŶaoŶal eŶ iŶaŶĐe îslaŵîƋue, pƌîvate eƋuîty et eŶ ƌîsk ŵaŶageŵeŶt. DoĐteuƌ et haďîlîtĠ à dîƌîgeƌ des ƌeĐheƌĐhes, îl est ĠgaleŵeŶt tulaîƌe de ĐeƌiĐaoŶs îŶteƌŶaoŶales ƌeĐoŶŶues : AssoĐîate Rîsk MaŶageƌ ;The IŶstutes, USAͿ, Ceƌied Pƌîvate EƋuîty pƌofessîoŶal ;PEIG, USAͿ, et CeƌiĠ paƌ l’îŶstuoŶ iŶaŶĐîğƌe îŶteƌŶaoŶale îslaŵîƋue, le CIBAFI ;BahƌeïŶͿ. Eŵaîl : ŵoŶdheƌĐ@gŵaîl.Đoŵ
ISBN : ϵϳϴ-Ϯ-ϯϰϯ-ϭϮϬϮϬ-ϭ ϮϬ
Mondher Cherif
Mondher Cherif
Au Cœur du PR I VAT E EQUITY
Au Cœur du Private Equity
Au Cœur du Private Equity
Mondher Cherif Au Cœur du Private Equity
Du même auteur Ingénierie financière et private equity, Banque Edition, 2004. L.B.O : aspects financiers, Banque Edition, 2005. Capital-investissement et création de valeur(avec S Dubreuille), Pearson Education, 2005. Les techniques modernes d’évaluation des entreprises, Ellipse, collection Optimum, 2007. Les taux d’intérêt, Banque Edition, 2008, deuxième édition. Le capital-risque, Banque Edition, 2008, deuxième édition. Finance d’Orient, finance d’Occident : une analyse comparative, septembre 2016, L’Harmattan. © L’Harmattan, 2017 5-7, rue de l’École-Polytechnique, 75005 Pariswww. harmattan.com diffusion.harmattan@wanadoo.fr ISBN : 978-2-343-12020-1 EAN : 9782343120201
Sommaire
Chapitre 1 : Présentation du private equity
1.Définition
2.Les différents types de private equity, la PLC et la matrice BCG
3.Capital intellectuel, monopole
courbe
4.Le monopole temporaire actuel
5.Le monopole temporaire futur
d’innovation
6.Le modèle à cinq forces de Porter
7.Les tendances du private equity : quelques faits marquants
8.Caractéristiques de la classe d’actifs
9.Corrélation et liquidité du private equity
et
10.Terminologie et véhicules d’investissements du private equity
11.Les différentes stratégies d’investissement
11.1Investissement dans investissements directs
11.2Le co-investissement
les
11.3Le financement mezzanine
5
fonds
versus
11.4Les fonds secondaires de private equity et la courbe en « J »
Chapitre 2 : Le private equity du côté des gestionnaires des fonds
1. Le cycle de vie d’un fonds de private equity
2. Les différentes modalités de sortie
2.1-
2.2-
La sortie par IPO
La sortie par fusion/acquisition
3.Les différents types de contrôle
3.1-
3.2-
3.3-
3.4-
3.5-
3.6-
Leprocessus deprise de contrôle et la sélection d’un conseiller financier Les frais facturés par les banques d’investissement
Les acheteurs potentiels
Le processus de la vente
Le processus de l’offre (bidding process)
L’accord final
4.Les risques liés aux opérations de fusions/acquisitions
4.1-
4.2-
Les risques des fonds de private equity
Les risques liés aux opérations de fusion/acquisition
5.La rémunération des GPs : le modèle 2-20
6
5.1-
5.2-
Paiement du carry (rémunération de la performance)
Argent et Réputation pour les GPs
6.Les divers frais
Chapitre 3 : Le private equity du côté des investisseurs et mesures de performances
1.Gérer le processus d’investissement: un cycle continu
2.La Politique d’investissement : Private Equity Investment Policy
3.Générer et sélectionner les deals flows
4.La due diligence qualitative
5.Négociation et closing et relation
6.Monitoring « suivi actif »
7.Private equity et gestion des risques
8.Les mesures de performance du private equity
8.1-
8.2-
Le taux de rentabilité interne au niveau du fonds : TRI en %
Le multiple d’investissement au niveau du fonds (Multiple of Investment : x fois la mise)
9.Arbitrage pour un LP entrant dans l’industrie du private equity
7
10.Les performances du private equity français
Chapitre 4 : Les différents métiers de private equity
1.Le buyout
1.1-
1.2-
1.3-
1.4-1.5-
Les principales sources de financement du LBO
La titrisation des actifs sous LBO : La SBO (securitisation buy out)
LBO et sources de création de valeur
La dette unitranche et le LBO Applications
2.Le capital risque (venture capital)
2.2-
2.3-
Capital-risqueversusbuyout
Applications :
3.Capital développementversusgrowth capital
Bibliographie
8
Introduction générale
Cet ouvrage est consacré au private equity (capital-investissement) qui est un des acteurs majeurs du financement des entreprises non cotées qu’elles soient innovantes ou matures. Il couvre les concepts majeurs du private equity, et sa lecture est un pré-requis indispensable pour les professionnels et les étudiants qui souhaitent en comprendre le fonctionnement, les rendements, les risques et la nature même de cette industrie. Le private equity est une classe d’actifs alternatifs, au même titre que les hedge funds. A ce titre, elle permet aux investisseurs de se diversifier sans avoir à subir la volatilité et les risques associés aux marchés financiers.
Le private equity est connecté à l’économie réelle et joue un rôle crucial dans le renforcement des fonds propres des sociétés, la création d’emplois etin fine dansla croissance économique. Il permet en effet, par le biais de ses différentes composantes de lancer des jeunes pousses (start up) high tech dans des secteurs innovants et stratégiques pour la survie à long terme d’une économie (numérique, nanotechnologie, biotech, etc.). Il aide le développement des PME et ETI ainsi que la transmission ou la reprise de sociétés matures à la recherche de rebondissement et de nouvelles opportunités de création de valeur. D’après la dernière étude de Preqin, les fonds de private equity ont levé 345 milliards de $ en 2016, et ont bouclé 3 485 transactions.
Notre ouvrage est organisé en quatre chapitres. Le premier chapitre présente les points clés à appréhender quand on s’intéresse à ce métier. On y aborde les différents segments, le positionnement des sociétés recherchées par
9