L'essentiel des méthodes d'évaluation des sociétés et de leurs titres

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L’essentiel des méthodes d’évaluation des sociétés et de leurs titres (1re éd. 2015) est une synthèse rigoureuse, pratique et à jour de l’ensemble des connaissances que le lecteur doit avoir. 13 Chapitres.



- Étudiants en sciences de gestion et en sciences économiques

- Étudiants des écoles de commerce et de gestion

- Chefs d’entreprise



Sébastien Layani est professeur agrégé à l’université d’Aix-Marseille et intervient dans de nombreuses filières de l’économie, du droit et de la gestion en licence et en master. Il enseigne également dans les classes préparatoires au diplôme supérieur de comptabilité et de gestion.
Publié le : mardi 24 novembre 2015
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EAN13 : 9782297053426
Nombre de pages : 164
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SOMMAIRE
PRÉSENTATION IntroductionPourquoi et comment évaluer ? 1Les étapes de lévaluation Lacquéreur effectue une prise de connaissance générale de lentreprise (interne et externe) a) La prise de connaissance interne de lentreprise b) La prise de connaissance externe de lentreprise Linvestisseur sappuie sur un diagnostic général de lentreprise puis sur un diagnostic comptable et financier pour déterminer la valeur de lentreprise a) Le diagnostic général b) Le diagnostic comptable et financier 2Le choix de la méthode
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PARTIE 1 Les méthodes dévaluation
patrimoniales
Chapitre 1Lactif net comptable (ANC) 1Lactif net comptable (ANC) et la valeur mathématique comptable (VMC) 2Le calcul de lANC Chapitre 2Lactif net comptable corrigé (ANCC) 1Définition SO2LeMtraitMemenAt deIs nRonvEaleurs 3Les compléments et diminutions de valeur à lactif 4Les compléments et diminutions de valeur au passif 5La fiscalité latente 6Le calcul de lactif net comptable corrigé (ANCC) Les biens pris en créditbail La fiscalité active La fiscalité passive 7Lactif net comptable corrigé dexploitation (ANCCE) 8Application corrigée Énoncé Corrigé
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PARTIE 2 Les méthodes dévaluation fondées sur les flux économiques
Chapitre 3Lévaluation fondée sur le chiffre daffaires Chapitre 4Lévaluation fondée sur le résultat 1Lapproche économique du résultat 2Les retraitements possibles Chapitre 5Lévaluation à partir des capacités dautofinancement 1La méthode soustractive 2La méthode additive Chapitre 6Lévaluation par la méthode des Discounted cash flows(DCF) 1Lévaluation par les flux de liquidités disponibles pour les apporteurs de fonds 2Lévaluation par les flux de liquidités disponibles pour les actionnaires 3Application corrigée Énoncé Corrigé
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SOMMAIRE
Chapitre 7Leconomic value added(EVA) et lemarket value added(MVA) 1Leconomic value added Les méthodes de calcul a) Première méthode de calcul b) Seconde méthode de calcul Lintérêt de ce mode de calcul a) LEVA, instrument de la politique managériale b) LEVA, facteur de la prise de décision stratégique c) LEVA, outil de gouvernance Les limites de lEVA 2Lemarket value added(MVA) SOMMAIRE Chapitre 8Lévaluation par les options réelles 1Les principes de lévaluation des options sur actions La valeur dune option est fonction de plusieurs paramètres a) La valeur actuelle du sousjacent b) La variance de la valeur de lactif sousjacent c) Le prix dexercice de loption d) Le temps jusquà léchéance e) Le dividende Le modèle de Fischer Black et Myron Scholes (1972) 2Les principes dévaluation des options réelles La flexibilité La démarche en 4 étapes Le choix du modèle Utilisation du modèle de Black et Scholes pour les options réelles a) Cas nº 1 : loption de différer dans le temps le projet b) Cas nº 2 : loption dexpansion c) Cas nº 3 : loption dabandon Les limites de lapproche par les options réelles
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3Le modèle binomial Intérêts du modèle Construction du modèle Les étapes du modèle 4Application corrigée (daprès sujet dexamen) Énoncé Corrigé
PARTIE 3 Les méthodes dévaluation fondées sur les flux boursiers
Chapitre 9Leprice earning ratio(PER) et la valeur de rentabilité 1Lesprice earning ratiodérivéset ses Le price earning ratio (PER) a) Définition b) Intérêt c) Critiques Les dérivés du PER 2La valeur de rentabilité Chapitre 10Lactualisation des dividendes et la valeur de rendement 1La valeur de rendement et la valeur de rendement actualisée La valeur de rendement La valeur de rendement actualisée 2Lactualisation des dividendes
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SOMMAIRE
Chapitre 11Lapproche par analogie 1Les multiples boursiers 2Le PER et la valeur de rendement Le PER Lactualisation des dividendes et la valeur de rendement 3EBIT et EBITDA 4Les transactions comparables 5Application corrigée Énoncé Corrigé SOMMAIRE PARTIE 4 Les méthodes dévaluation hybrides
Chapitre 12La méthode dugoodwill 1Définition 2La valeur substantielle brute (VSB) 3Les capitaux permanents nécessaires à lexploitation (CPNE) 4Lactif net corrigé 5La notion, le calcul et les ajustements dugoodwill Équations Avantages et limites de la méthode dugoodwill 6Application corrigée Énoncé Corrigé
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Chapitre 13Le MEDAF et les autres modèles dévaluation des titres des sociétés 1Un modèle qui a révolutionné la finance moderne Lintérêt du modèle Les critiques 2Les principaux modèles alternatifs Le modèle dévaluation par arbitrage (MEA) ouarbitrage pricing theory(APT) Le modèle de rentabilité à trois facteurs ou modèle dE. Fama et K. French Les autres modèles 3Application corrigée Énoncé Corrigé ConclusionSoubassements des méthodes dévaluation donnant accès au capital 1La diversité des méthodes dévaluation pour des entreprises différentes Une méthode adaptée à lentreprise étudiée Les mét hodes dévaluation par valeur Les méthodes par actualisation des flux 2Les limites des méthodes dévaluation 3La qualité de lacheteur 4Les synergies dégagées 5Le taux dactualisation 6Les titres composant le capital et impactant le business plan de la société évaluée Les actions a) Actions ordinaires
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SOMMAIRE
b) Actions de préférence c) Actions à dividende prioritaire sans droit de vote (ADPSV) Les autres titres donnant accès au capital a) Obligations convertibles en actions (OCA) b) Obligations échangeables contre des actions (OEA) c) Obligations à option de conversion et/ou déchange en actions nouvelles ou existantes (OCEANE) d) Obligations remboursables en actions (ORA) e) Obligations à bons de souscription dactions (OBSA) ou dobligations (OBSO) f) Obligations à bons de souscription dactions remboursables (OBSAR) g) Actions à bons de souscription dactions (ABSA) Exercices corrigés SO1AMpplicaMtion cAorriIgéeRE Énoncé Corrigé 2Test de synthèse corrigé 3Cas de synthèse corrigé Bibliographie
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