DCG 6 - Finance d'entreprise - 2e éd.

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Cet ouvrage propose les corrigés détaillés et commentés des applications du manuel dont il est le complément indispensable.

Publié le : mercredi 23 septembre 2009
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EAN13 : 9782100541669
Nombre de pages : 192
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1 C H A P I T R E
Capitalisation et actualisation
APPLICATION1 Capital unique et inflation 1. Valeur acquise 3 1500(1,032)=1 648,662. Intérêts produits Premier calcul :1648,66–1500=148,66Deuxième calcul : Premièreannée:1500×3,2%= 48 Deuxièmeannée :(1500+ 48)×3,2%= 49,54 Troisièmeannée(1548+49,54)×21,15=%23,Total:148,663. Calcul déflaté Valeuracquiseaprèséliminationdelinflation(cest-à-direeneurosconstantsetnoncou-rants) : 3 1500 (1,032) 1648,66 -= -=1 553,573 3 (1,02) (1,02) Intérêtsdéflatés :1553,57–1 500= 53,573 ou,defaçonapprochée:1500(1,0321,02)=1554,65
APPLICATION2 Doublement d’un capital unique 1. Durée nécessaire au doublement SoitXlecapitalplacé,ona : nn X(1,05)=2X05)=2(1,2,411=nn= 14 ans et 74 jours 2. Taux nécessaire 10  10 1/10 X(1+t) =2X(1+t) = 21+t= 2t= 7,18 %
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1 Capitalisationetactualisation C H A P I T R E
APPLICATION3 Suite de versements constants 1. Valeur acquise Lesversementsétanteffectuésenfind’année,ilestpossibled’appliquersansmodificationla formuledonnantlavaleuracquiseparunesuitedesommesconstantes: 3 (1,03)1 V =20 000 =-61 8183 0,03 2. Valeur actuelle Cestlavaleuraujourdhui,équivalenteauxtroisversementsde20000comptetenudun tauxde3 %. 3 Premiercalcul(actualisationdelavaleuracquise):61818(1,03)=56 572,23Deuxièmecalcul(actualisationdestroissommes): 3 1(1,03) V =20 000 =-56 572,230 0,03
APPLICATION4 Placement en début ou fin de période ? 1. Valeur acquise Versements de fin de période 4 (1,035)1 10 000-=42 149,430,035 Versements de début de période Onnepeutappliquerdirectementlaformuleclassique;ilestnécessairedeladapter. er e Onsaitquele1versementseraplacépendant4ans,le2pendant3ans4  3 2 Onobtientlasuite:(1,035),(1,035),(1,035),(1,035) Laraisonreste(1,035),maislepremiertermeest1,035(aulieude1);onaboutitdoncàla formulesuivante: 4 (1,035)1 10000(1,035)-=43 624,660,035 2. Différence Lesintérêtsperçussontsupérieursdansledeuxièmecas : Différence=43624,6642149,43=1475,23Explication:menetseuqeevsrmdmiet,onchaladéjcào.suledopedeunripépltéac Ilssontrémunérésenconséquence. Vérification:42149,43(0,035)=1475,23
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3. Valeur actuelle
Versements de fin de période
Capitalisationetactualisation
4 1(1,035) 10 000-=36 730,790,035 Versements de début de période Lemêmeproblèmesepose.Laformuleclassiquedoitêtreadaptée.Onactualisechaque sommesurunepériodedemoins : 4 1(1,035) 10000(,035)-=38 016,370,035
APPLICATION5 Taux de rendement d’une opération boursière 1. Schéma des flux de l’opération
0
41220 (sommeplacée)
1 2500
2 2800+50250
2. Taux de rendement Letauxderendementestletauxquiréaliseléquivalenceentrelemontantplacéetlavaleur actuelledessommesreçuesencontrepartie.Soittletauxcherché : 1241220=2500(1+t)+53050(1+t)t = 10,473 % Commentaire : Laplus-valueréaliséeenbourseapermisd’augmenterfortementletauxderendement.
APPLICATION6 Taux proportionnels 1. Versement constant Annuités constantes a Onsaitquelemontantdelempruntestéquivalentàlavaleuractuelle,autauxdelemprunt, desannuitésderemboursementetque: 0,042 a=100000-a = 27 678,974 1(1,042)
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