L'organisation des échanges sur le marché du capital-risque - article ; n°1 ; vol.101, pg 31-46

Dorothée Rivaud-Danset, Emmanuelle Dubocage

Description

Revue d'économie industrielle - Année 2002 - Volume 101 - Numéro 1 - Pages 31-46
This article aims to analyse relationships between venture capitalists and entrepreneurs. The framework is different from the usual one derived from agency and information theories. It emphasises the importance of specific practices, like the organisation of exchanges based on a network of non-financial intermediaries and the impact of supply side criteria over the demand side. These practices are at the core of the organisation of exchanges in the venture capital market. Their importance comes from the following principle: coordination is difficult because of the highly uncertain context surrounding start-ups. Difficulties of dealing with uncertainty and dependency on financial markets, result in the highly unstable dynamics of venture-capital.
Cet article propose d'analyser la coordination entre le capital-risqueur et l'entrepreneur autrement que ne le font les théories de l'agence et de l'information qui constituent la référence dominante. Ce nouveau cadre valorise des pratiques spécifiques, telles que l'organisation des échanges en réseau et le formatage de la demande aux normes prescrites par le capital-risque. Ces pratiques sont des composantes essentielles de l'organisa tion des échanges. Leur importance se déduit du principe selon lequel les difficultés de la coordination viennent fondamentalement du caractère incertain de toute start-up. La difficulté à traiter l'incertitude et la dépendance par rapport au marché financier contribuent à l'instabilité de la dynamique du capital-risque.
16 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

Informations

• Publié par: REVUE_D-ECONOMIE_INDUSTRIELLE
• Publié le: 01 janvier 2002
• Nombre de lectures: 50
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 1 Mo

Extrait

Emmanuelle Dubocage
Dorothée Rivaud Danset
L'organisation des échanges sur le marché du capital-risque
In: Revue d'économie industrielle. Vol. 101. 4e trimestre 2002. pp. 31-46.
Abstract
This article aims to analyse relationships between venture capitalists and entrepreneurs. The framework is different from the
usual one derived from agency and information theories. It emphasises the importance of specific practices, like the organisation
of exchanges based on a network of non-financial intermediaries and the impact of supply side criteria over the demand side.
These practices are at the core of the organisation of exchanges in the venture capital market. Their importance comes from the
following principle: coordination is difficult because of the highly uncertain context surrounding start-ups. Difficulties of dealing
with uncertainty and dependency on financial markets, result in the highly unstable dynamics of venture-capital.
Résumé
Cet article propose d'analyser la coordination entre le capital-risqueur et l'entrepreneur autrement que ne le font les théories de
l'agence et de l'information qui constituent la référence dominante. Ce nouveau cadre valorise des pratiques spécifiques, telles
que l'organisation des échanges en réseau et le formatage de la demande aux normes prescrites par le capital-risque. Ces
pratiques sont des composantes essentielles de l'organisa tion des échanges. Leur importance se déduit du principe selon lequel
les difficultés de la coordination viennent fondamentalement du caractère incertain de toute start-up. La difficulté à traiter
l'incertitude et la dépendance par rapport au marché financier contribuent à l'instabilité de la dynamique du capital-risque.
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Dubocage Emmanuelle, Rivaud Danset Dorothée. L'organisation des échanges sur le marché du capital-risque. In: Revue
d'économie industrielle. Vol. 101. 4e trimestre 2002. pp. 31-46.
doi : 10.3406/rei.2002.1809
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/rei_0154-3229_2002_num_101_1_1809et instmmentation) ce qui témoigne en faveur de hypothèse de existence
un mode générique de conduite du haut fourneau
La fiabilité de SACHEM est telle que dans 95 des cas entrant dans la
marche habituelle du haut fourneau les opérateurs peuvent suivre sans pro
blème les recommandations action fournies par le système Mais SACHEM
ne peut traiter correctement de toutes les situations Tout ce qui entre pas
dans le cadre de la marche habituelle du haut fourneau telle elle est défi
nie dans sa base de connaissances lui échappe et il ne peut faire évoluer de
lui-même cette base de Pour cela il faut toujours de experti
se humaine une expertise qui doit être produite et constamment entretenue par
les opérateurs dans leur activité productive Si la fréquence et la gravité des
incidents ont diminué ceux-ci ont pas totalement disparu Sur 150 phéno
mènes détectés par jour 24 par le système il en 70 qui déclenchent la
procédure alerte et cinq en moyenne qui sont classés au sommet de échel
le de gravité Ceux-ci sont systématiquement et collectivement analysés lors
de la réunion journalière où on examine ce qui est passé la veille La critique
est donc plus que permise elle est sollicitée organisationnellement Par
ailleurs chaque année une journée est consacrée examen des sorties de
SACHEM Les écarts sont analysés par les opérateurs et les experts ce qui
permet de diagnostiquer certaines carences du système et enrichir sa base de
connaissances On améliore ainsi progressivement les trois environnements
développés conduite étude et exploitation en faisant évoluer les logiciels
En déchargeant les opérateurs un travail de compilation fastidieux un tra
vail que plus aucun être humain ne fait dans la salle de contrôle SACHEM
leur permet de atteler des tâches un plus haut niveau construire en par
ticulier leur propre expertise dans la confrontation avec le système
utilisation de SACHEM affranchit du comment ce qui veut dire il
faut entrer dans la compréhension du pourquoi Certains opérateurs ont dû
alors suivre une formation au métier pour comprendre les notions théo
riques sous-jacentes action et aux choix opérer et pouvoir fonder et jus
tifier leurs actions dans les termes du métier Cette exigence de explicitation
qui ne permet pas de se contenter de peu près est ailleurs dès origine
au ur du processus de capitalisation De la production de la Bible
XpertDoc la fabrication de la base de connaissances du système les mul
tiples échanges entre experts et cogniticiens et les différentes étapes de vali
dation des connaissances ont toujours impliqué explicitation et justification
La définition du savoir-faire et de expertise donc en partie changé et les
opérateurs doivent souvent modifier leur propre fa on de faire analyser de
comprendre les phénomènes et de choisir telle ou telle solution pour tel ou tel
problème Mais SACHEM ne peut réellement remplacer expertise vivante
et est une des raisons majeure qui explique le fait il jamais été
prévu de coupler directement le système et le haut fourneau en cantonnant les
opérateurs dans un simple rôle de surveillance On voulu éviter un risque de
perte de compétence par transformation des opérateurs en opérateurs pres-
REVUE CONOMIE INDUSTRIELLE 101 trimestre 2002 efficace et interpréter correctement les informations que celui-ci fournit
mais aussi parce ils doivent maintenant expliciter et justifier leurs propres
décisions Avec SACHEM il est désormais plus possible de faire semblant
de ne pas voir un incident considéré comme mineur car dorénavant cela lais
se des traces Le système peut alors favoriser évaluation des compétences et
contraint une certaine manière être compétent dans un rapport quotidien
avec la base de connaissances de SACHEM et donc indirectement avec un
certain état du savoir-faire générique conduite du haut fourneau implanté
dans le système
est sans doute aspect le plus important de cette expérience de capitalisa
tion des connaissances La vision unifiée de la conduite experte du haut four
neau construite dès la phase explicitation des connaissances par une
approche multi-sites et la recherche systématique du consensus entre les
experts est cristallisée dans la base de connaissance du système Les opéra
teurs sont confrontés quotidiennement dans leur travail ce et ainsi
indirectement une définition unifiée du mode générique de conduite du haut
fourneau La capitalisation conduit alors une harmonisation et une unifica
tion des pratiques et des discours sur les pratiques) ce qui rend plus facile
établissement de la coordination entre les différents hauts-foumistes et
contribue renforcer la continuité et la régularité du déroulement des opéra
tions de production de fonte
III CAPITALISATION ET TRANSFORMATION
DU MODE VOLUTION DU SAVOIR-FAIRE
Expertise vivante et fonctionnement du système base de connaissances
Au début de 1997 SACHEM devient opérationnel étant installé sur les deux
hauts fourneaux structurellement identiques de Fos-sur-Mer Leur marche
devient alors plus régulière et plus sûre Les incidents sont détectés bien plus
vite et la correction est aussi plus rapide ce qui diminue leur gravité et permet
un meilleur contrôle des températures Il ensuit une amélioration de la qua
lité de la fonte une diminution des temps arrêt pour les opérations de main
tenance équivalent 25 jours de production de plus par an et un allongement
de la durée de vie des hauts fourneaux évalué an/14 années
SACHEM sera ensuite installé Dunkerque sur le HF en 1997 sur le HF
en 1999 et en Lorraine fin 98 début 99 Le système au total été installé
sur six hauts fourneaux différents les uns des autres par la taille la structure
Selon une évaluation faite partir du cas Fos-sur-Mer les économies financières sont de
ordre de 12F est-à-dire 15 euros par tonne de fonte produite Le Goc et
Thirion 1999) pour une production de 115 millions de tonnes sous SACHEM année
2000)
80 REVUE CONOMIE INDUSTRIELLE no 101 41 trimestre 2002 Chaque minute SACHEM enregistre environ 1000 valeurs réelles en prove
nance de instrumentation installée sur le haut-foumeau et en produit 2500 de
plus par application de modèles partir de là les 500 variables nécessaires
pour la conduite du haut fourneau sont calculées Ce nombre élevé est propre
ment inhumain au sens où le traitement une telle quantité informations
dépass