Indétermination et inefficacité des modèles de marchés de biens conditionnels à points de rationnement - article ; n°2 ; vol.49, pg 367-392

Jean-Michel Courtault

Description

Revue économique - Année 1998 - Volume 49 - Numéro 2 - Pages 367-392
Indétermination et inefficacité des modèles de marchés de biens conditionnels à points de rationnement
Nous montrons dans cet article, à la suite de Fischer [1972], qu'il est possible de formuler (dans le cas d'un bien physique unique) un problème économiquement équivalent au problème canonique du consommateur en situation d'incertitude et formellement isomorphe au problème du choix du consommateur en situation de rationnement. Ceci revient à généraliser au cas des marchés financiers incomplets le résultat d'Arrow [1964] sur l'équivalence entre le modèle des marchés de biens conditionnels complets et le modèle des marchés financiers complets et des marchés de biens au comptant. Nous étudions ensuite dans le cadre du modèle à points de rationnement le problème de l'indétermination et de l'inefficacité de l'équilibre général.
Indeterminacy and inefficiency in a model of markets with rationing
Following Fischer [1972], we show in this paper (in the case of one physical good) the existence of a problem economically equivalent to the canonical consumer problem under uncertainty which is formally isomorphic to the problem of consumer choice under rationing. This amounts to generalise the result of Arrow [1964] on the equivalence of Arrow-Debreu model of complete contingent markets and the model of complete financial markets with spot markets. We then use the model of rationing to study the problem of indetermination and inefficiency of general equilibrium.
26 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

Sujets

• Sociologie, société et politique

Informations

• Publié par: REVUE_ECONOMIQUE
• Publié le: 01 janvier 1998
• Nombre de lectures: 15
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 1 Mo

Extrait

Monsieur Jean-Michel Courtault
Indétermination et inefficacité des modèles de marchés de biens
conditionnels à points de rationnement
In: Revue économique. Volume 49, n°2, 1998. pp. 367-392.
Résumé
Indétermination et inefficacité des modèles de marchés de biens conditionnels à points de rationnement
Nous montrons dans cet article, à la suite de Fischer [1972], qu'il est possible de formuler (dans le cas d'un bien physique
unique) un problème économiquement équivalent au problème canonique du consommateur en situation d'incertitude et
formellement isomorphe au problème du choix du consommateur en situation de rationnement. Ceci revient à généraliser au cas
des marchés financiers incomplets le résultat d'Arrow [1964] sur l'équivalence entre le modèle des marchés de biens
conditionnels complets et le modèle des marchés financiers complets et des marchés de biens au comptant. Nous étudions
ensuite dans le cadre du modèle à points de rationnement le problème de l'indétermination et de l'inefficacité de l'équilibre
général.
Abstract
Indeterminacy and inefficiency in a model of markets with rationing
Following Fischer [1972], we show in this paper (in the case of one physical good) the existence of a problem economically
equivalent to the canonical consumer problem under uncertainty which is formally isomorphic to the problem of consumer choice
under rationing. This amounts to generalise the result of Arrow [1964] on the equivalence of Arrow-Debreu model of complete
contingent markets and the model of complete financial markets with spot markets. We then use the model of rationing to study
the problem of indetermination and inefficiency of general equilibrium.
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Courtault Jean-Michel. Indétermination et inefficacité des modèles de marchés de biens conditionnels à points de rationnement.
In: Revue économique. Volume 49, n°2, 1998. pp. 367-392.
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/reco_0035-2764_1998_num_49_2_409983Indétermination et inefficacité
des modèles de marchés de biens
conditionnels points de rationnement
Jean-Michel Courtault
Nous montrons dans cet article la suite de Fischer 1972] il est possible
de formuler dans le cas un bien physique unique un problème économique
ment équivalent au problème canonique du consommateur en situation incerti
tude et formellement isomorphe au problème du choix du consommateur en
situation de rationnement Ceci revient généraliser au cas des marchés finan
ciers incomplets le résultat Arrow 1964 sur équivalence entre le modèle des
marchés de biens conditionnels complets et le modèle des marchés financiers
complets et des marchés de biens au comptant Nous étudions ensuite dans le
cadre du modèle points de rationnement le problème de indétermination et de
inefficacité de équilibre général
INDETERMINACY AND INEFFICIENCY IN MODEL OF MARKETS
WITH RATIONING
Following Fischer 1972] we show in this paper in the case of one physical
good the existence of problem economically equivalent to the canonical consu
mer problem under uncertainty which is formally isomorphic to the problem of con
sumer choice rationing This amounts to generalise the result of Arrow
1964 on the equivalence of Arrow-Debreu model of complete contingent markets
and the model of complete financial markets with spot markets We then use the
model of rationing to study the problem of indétermination and inefficiency of
general equilibrium
Classification JEL D5 D8
INTRODUCTION
après Mäes 1991] est instigation de Robbins que Hicks 1935
cherché introduire la théorie des choix dans la théorie monétaire après avoir
fait brillamment conjointement avec Allen 1934] pour la théorie du
consommateur Cela contribuait réaliser le programme de recherche défini par
Robbins 1932 où il définissait la science économique comme la science qui
étudie le comportement humain en tant que relation entre des fins et des moyens
rares usages alternatifs
CRESE Université de Franche-Comté Avenue de Observatoire 25030 Besan on
Je remercie les deux rapporteurs anonymes de la Revue économique ainsi que J.-M Rous
seau pour leurs commentaires
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Revue écoiwimtliie vol 49 mars 1998 367-392 Revue économique
Les principaux éléments de la théorie du portefeuille moderne de Tobin
1958 et Markowitz 1959 se trouvent en substance dans article séminal
de Hicks 1935 un individu cherchant le qui maximise une fonc
tion utilité de la moyenne et de écart type du rendement du portefeuille sous
une contrainte de richesse Il devenait alors possible de faire appel compte tenu
de la ressemblance entre ce programme et celui du consommateur aux concepts
effets de substitution et effets richesse pour comprendre la détermination de
allocation de la richesse initiale entre les différents actifs financiers et monétai
res les anticipations en matière de risque et de rendement jouant un rôle analo
gue aux prix dans la théorie du consommateur
Il eu un grand nombre de travaux qui ont cherché exploiter analogie
entre les théories de la demande de biens et actifs financiers Tout abord un
certain nombre articles ont cherché le faire dans le cadre du modèle
Moyenne-Variance e.g Royama et Hämada 1967] Bierwag et
Grove 1968] Levy 1973 et Morishima 1973 Cependant bien que
analyse Moyenne-Variance puisse être considérée comme une approximation
valable2 de telles analyses ont nécessairement une portée limitée est pour
quoi de nombreux auteurs ont utilisé les outils analytiques de la théorie de la
demande dans des conditions plus générales que celles du modèle Moyenne-
Variance comme par exemple S.-C Kolm 1966] Sandmo 1969] et
Dalai 1983]
Plus récemment He et Pearson 1991 ont cherché savoir sous quelles
conditions un programme dynamique de choix de consommation et de porte
feuille est équivalent un programme statique de choix un plan de consomma
tion conditionnel et quelle est alors la forme du problème statique Ils montrent
il existe dans un système incomplet de marchés financiers une mesure mar
tingale équivalente ou un système de prix états implicites pour lequel un pro
gramme dynamique de choix de consommation et de portefeuille est équivalent
un programme statique de choix un plan de consommation conditionnel
Nous montrerons le lien qui existe entre approche développée par ces auteurs
et celle de Fischer 1972 et en particulier comment celle-ci peut nous permettre
de calculer le système de prix états implicites de He et Pearson
objet du présent article est de chercher il existe au-delà de la simple ana
logie un isomorphisme entre les problèmes de choix auxquels sont confrontés
un investisseur et un consommateur En effet il semble indispensable de mon
trer il existe un tel isomorphisme entre ces théories sans quoi il serait impos
sible appliquer les concepts notamment ceux effet de substitution et effet
revenu qui permettent de rendre compte de fa on satisfaisante du comporte
ment du consommateur au problème du choix de portefeuille sans dénaturer de
manière injustifiée la réalité des comportements financiers
une manière générale les microéconomistes ont souvent tendance expri
mer les phénomènes ils cherchent expliquer dans le cadre familier de la
théorie du consommateur intérêt de formaliser un problème économique de
telle sorte que sa structure soit isomorphe celle de la théorie du consommateur
vient de ce que les résultats qui ont été établis par cette dernière peuvent être
Voir Mäes 1986] 408-410
Voir Samuelson 1970 et Tsiang 1972]
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Revue éccinomicliie vol 49 mars 1998 367-392 Jean-Michel Courtault
transposés pour rendre compte autres comportements1 On estime en général
que cette identité dans la structure formelle des modèles ne doit pas être obtenue
au prix une distorsion de la réalité du phénomène étudier la modélisation
un phénomène étant censé être une représentation intellectuelle de ce phéno
mène elle doit être autant que faire se peut aussi réaliste que possible Nous
verrons cependant en conclusion comment existence un isomorphisme peut
justifier dans certains cas utilisation de modèles irréalistes
Nous montrerons en nous appuyant sur les travaux de Fischer 1972 et de
Ohlson 1987] il est possible de déterminer un programme équivalent
celui de la sélection de portefeuille sous sa forme canonique parfaitement iso
morphe celui du choix du consommateur en