L'asymétrie de la balance des paiements et le problème du dollar - article ; n°2 ; vol.5, pg 166-189

C.P. Kindleberger

Description

Revue économique - Année 1954 - Volume 5 - Numéro 2 - Pages 166-189
Are the essential factors which account for the disequilibrium between the dollar area and the rest of the world to be found in the economy of the country which shows surplus or in those which show deficit Contra dictory answers demonstrate that those who advocate deflationary measures in deficit countries as remedy for external disequilibrium assume that balance of payment reactions are symetrical whereas those who believe in long term dollar shortage attribute the cause to one or several fundamental asymetrie reactions The symetrie thesis is supported by logic but detailed analysis will show numerous asymetrie possibilities Several are worth looking into after close examination it will be seen that if the explanation of disequi librum through asymetrie behaviour is valid its causes are to be attributed to phenomena which are more fundamental than forces which regulate the balance of payments such as income fluctuations income elasticities the geographical distribution of innovations The real causes of asymetry must be sought in the structural differences between one economy and another rather than in the absence of parallelism between balance of payments reactions to change in prices
24 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

Sujets

• Sociologie, société et politique

Informations

• Publié par: REVUE_ECONOMIQUE
• Publié le: 01 janvier 1954
• Nombre de lectures: 37
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 1 Mo

Extrait

C.P. Kindleberger
L'asymétrie de la balance des paiements et le problème du
dollar
In: Revue économique. Volume 5, n°2, 1954. pp. 166-189.
Abstract
Are the essential factors which account for the disequilibrium between the dollar area and the rest of the world to be found in the
economy of the country which shows surplus or in those which show deficit Contra dictory answers demonstrate that those who
advocate deflationary measures in deficit countries as remedy for external disequilibrium assume that balance of payment
reactions are symetrical whereas those who believe in long term dollar shortage attribute the cause to one or several
fundamental asymetrie reactions The symetrie thesis is supported by logic but detailed analysis will show numerous asymetrie
possibilities Several are worth looking into after close examination it will be seen that if the explanation of disequi librum through
asymetrie behaviour is valid its causes are to be attributed to phenomena which are more fundamental than forces which regulate
the balance of payments such as income fluctuations income elasticities the geographical distribution of innovations The real
causes of asymetry must be sought in the structural differences between one economy and another rather than in the absence of
parallelism between balance of payments reactions to change in prices
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Kindleberger C.P. L'asymétrie de la balance des paiements et le problème du dollar. In: Revue économique. Volume 5, n°2,
1954. pp. 166-189.
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/reco_0035-2764_1954_num_5_2_407028ASYMETRIE DE LA BALANCE DES PAIEMENTS
ET LE PROBLEME DU DOLLAR
Les récentes discussions économiques ont pas permis arriver un
accord sur les causes de excédent persistant que présente la balance des
paiements courants aux Etats-Unis On est ailleurs demandé si on
pouvait encore considérer cette balance comme excédentaire Certains pré
tendent en effet en éliminant les exportations correspondant aide
spéciale les comptes créditeurs et débiteurs se compenseraient On doit
tout abord répondre il existe diverses importations tout aussi anor
males telles que les commandes off shore et les dépenses des troupes
américaines étranger dont absence augmenterait cet excédent Encore
plus significative est en second lieu ampleur des restrictions quantitatives
dans les autres pays Ces restrictions montrent suffisamment que les gouver
nements intéressés continuent estimer que la demande de dollars aux prix
actuels dépasserait offre Pour les besoins de la discussion nous suppo
serons cette opinion justifiée
Nous avons pas intention arbitrer ici le débat entre ceux qui croient
existence une crise chronique du dollar et ceux qui pensent elle
existe pas ou eL existerait pas si les autorités monétaires agissaient
plus rationnellement Nous nous contenterons envisager un des aspects
du problème en recherchant quelles sont les différences logiques et fonda
mentales qui séparent les deux points de vue Selon opinion dite conven
tionnelle le surplus de la balance américaine est dû inflation pratiquée
dans ensemble des autres pays ou encore leurs taux de change trop
élevés Selon opinion hérétique de plus en plus répandue le reste
du monde est condamné un déficit en dollar encore que susceptible de
varier et de faire place occasionnellement des excédents minimes) quelles
que soient la politique monétaire ou commerciale pratiquée aux Etats-Unis
et les fluctuations du revenu national américain La question qui se pose
est celle-ci dans quelle mesure les fluctuations survenant aux Etats-Unis
et dans le reste du monde peuvent-elles être considérées comme ayant des
effets symétriques ou asymétriques sur les balances des paiements ASYM TRIE DE LA BALANCE DES PAIEMENTS 167
Si la pénurie de dollar esc due inflation hors des Etats-Unis on peut
remédier par des mesures déflationnistes étranger et par des mesures
inflationnistes aux Etats-Unis Si elle esc due la surévaluation des taux
de change il suffit de dévaluer les monnaies encore ce stade de la
discussion nous puissions exclure la possibilité une appréciation du dollar
comme étant en dehors du champ des considérations pratiques Si au con
traire la pénurie de dollar des causes plus profondes le déficit peut
persister et même augmenter quelles que soient la conjoncture et la politique
économique aux Etats-Unis et dans les autres pays étant toutefois entendu
que les mesures inflationnistes prises aux Etats-Unis et les mesures de
déflation décidées par les autres pays contribuent réduire importance du
déficit est ainsi que idée pu être récemment avancée que état de
prospérité ou de dépression de économie américaine ne saurait modifier
les données du problème il en était ainsi nous pourrions dire que la
balance des paiements des autres pays est dans une position asymétrique
par rapport aux changements du revenu national américain
Nous devons dès maintenant préciser que nous envisagerons le pro
blème sous angle de équilibre général et non de équilibre partiel Sans
doute étude en est-elle plus difficile en raison du grand nombre de
variables qui doivent être retenues elle doit néanmoins nous perme rc-
éviter un grand nombre erreurs qui guettent ceux qui acceptent des
conclusions hâtives Les discussions concernant la pénurie de dollar abondent
en raisonnements conduits en termes équilibre partiel qui aboutissent
des explications unilatérales et des remèdes incomplets Si répandus
sont ces raisonnements erronés il peut être utile en donner quelques
exemples
opinion de homme de la rue et aussi celle des journalistes et des
hommes politiques est que la pénurie de dollar est due au niveau trop
élevé des tarifs douaniers américains Sans doute malgré évolution qui
est produite en cette matière dans les vingt dernières années ne peut-on
nier il reste beaucoup faire abaissement des tarifs la simplification
des formalités administratives qui sont en partie incorporées dans des lois
et des garanties contre la menace de variations soudaines des tarifs nous
apparaissent désirables Mais ces réformes ne peuvent jouer un rôle
secondaire dans la disparition du déséquilibre Le slogan Trade not aid
est illusoire
Le raisonnement le plus élémentaire pourrait en témoigner Les autres
pays per oivent des droits de douane sur les marchandises américaines 168 REVUE CONOMIQUE
importées sans que cela provoque la rareté de leur propre monnaie et
abondance de dollars Mais argument mérite être examiné plas
sérieusement
Un accroissement des importations aux Etats-Unis un niveau de revenu
donné est-à-dire un déplacement vers le haut de la courbe des impor
tations en fonction du revenu entraînera une baisse du revenu nationni
américain en raison de action du multiplicateur du commerce extérieur
Cette baisse provoquera son tour une chute des importations aux Etars
Unis Ainsi se produit-il abord une augmentation des grâce
au relèvement de la propension importer puis une diminution de ces
importations par suite de la baisse du revenu national Ce serait une erreur
de ne retenir que le premier effet ec de négliger le second On ne peur
en effet savoir priori si le premier sera plus important que le second
sans prendre en considération un grand nombre de facteurs tels que les
propensions marginales épargner investir et importer ni sans envi
sager les répercussions de ces changements sur les revenus et les impor
tations des pays étrangers Il faut remarquer cet égard que augmen
tation autonome ec initiale des exportations étranger élève le revenu
national et entraîne de ce fait un accroissement des importations induite
Si la demande étrangère de marchandises américaines est élastique par
rapport au revenu les Etats-Unis profiteront de augmentation de ces
importations induites
Nous venons de dire que les tarifs douaniers américains devraient être
abaissés et même progressivement supprimés Cette mesure ne ferait pas
disparaître la pénurie de dollars mais du moins aurait-elle le mérite de
créer les conditions les plus favorables application une thérapeutique
qui ne négligerait aucun facteur de déséquilibre Malheureusement opinion
publique et les hommes politiques sont trop souvent prêts confondre
les solutions partielles et les remèdes véritables Les autres aspects du pro
blème resteront négligés et échec qui en suivra aboutira irriter
le public et les hommes politiques contre les experts auxquels ils retire