Marché monétaire et conjoncture économique - article ; n°4 ; vol.1, pg 416-430
16 pages
Français

Découvre YouScribe en t'inscrivant gratuitement

Je m'inscris

Marché monétaire et conjoncture économique - article ; n°4 ; vol.1, pg 416-430

-

Découvre YouScribe en t'inscrivant gratuitement

Je m'inscris
Obtenez un accès à la bibliothèque pour le consulter en ligne
En savoir plus
16 pages
Français
Obtenez un accès à la bibliothèque pour le consulter en ligne
En savoir plus

Description

Revue économique - Année 1950 - Volume 1 - Numéro 4 - Pages 416-430
15 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

Sujets

Informations

Publié par
Publié le 01 janvier 1950
Nombre de lectures 77
Langue Français
Poids de l'ouvrage 1 Mo

Extrait

Monsieur Jean Denizet
Marché monétaire et conjoncture économique
In: Revue économique. Volume 1, n°4, 1950. pp. 416-430.
Citer ce document / Cite this document :
Denizet Jean. Marché monétaire et conjoncture économique. In: Revue économique. Volume 1, n°4, 1950. pp. 416-430.
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/reco_0035-2764_1950_num_1_4_406771MARCH MON TAIRE
ET CONJONCTURE CONOMIQUE
confrontent Le marché offre monétaire et la demande est selon argent la définition court courante terme le lieu où se
Cette définition contient bien des obscurités et auteur de ces lignes
est sans doute pas le seul se rappeler que il était étudiant
elle le laissait assez perplexe De quel argent abord agit-il Les
demandes courantes argent court terme sont adressées aux banques
et non pas au marché On ne peut certes pas parler de marché pour les
relations encre les banquiers et leurs clients car les premiers sont géné
ralement en mesure imposer leur taux et la loi de offre et de la
demande ne joue pas véritablement entre eux Sans doute faut-il com
prendre il agit de argent des banquiers Mais quel est cet argent
Leurs dépôts Ne les créent-ils pas dans une certaine mesure volonté
Loans make deposits Quand et pourquoi ont-ils besoin argent Quand
ils en ont besoin en trouvent-ils pas la Banque de France Le taux
du marché serait donc le taux de la Banque Mais pourquoi alors parler
de
Ces questions ont trait la seule compréhension des termes Quand on
cherche rattacher ce marché mystérieux au reste de la théorie écono
mique les interrogations reprennent sur un autre plan et elles ne sont
pas moins nombreuses augmentation ou la diminution de la quantité
de monnaie est généralement donnée comme le moteur essentiel de la
hausse ou de la baisse générale des prix Ces variations de la quantité de
monnaie dépendent-elles des taux du marché de argent Pourquoi dès
lors ne peut-on pas agir facilement par ce moyen simple sur un facteur
aussi déterminant Si elles en dépendaient pas que signifieraient les
variations du prix de argent Quelles sont exactement les relations
entre la quantité de monnaie offre et la demande argent Aujour
hui on parle agir sur la tendance générale inflationniste ou défla
tionniste par le revenu distribué Quels peuvent être les effets une telle
politique sur la quantité de monnaie et par suite sur le loyer de argent MARCH MON TAIRE ET CONJONCTURE CONOMIQUE 417
Toutes ces questions touchent aux relations qui existent entre la quan
tité de monnaie et les prix pratiqués sur le marché de argent in
fluence il est possible exercer sur la conjoncture en agissant sur le
loyer de argent
LE MECANISME DU MARCHE MONETAIRE
La matière des offres ec des demandes sur le marché monétaire est
le franc Banque de France Tous les francs qui ont cours dans la France
métropolitaine ne sont pas des francs Banque de France Toutes les banques
de dépôts et le Trésor celui-ci par le canal du Service des Chèques pos
taux et du Service des dépôts de fonds particuliers chez les comptables
publics émettent des francs chacune ou chacun le sien Sans doute les
avoirs en francs Crédit Lyonnais francs Société Générale francs Chèques
postaux sont-ils tous parfaitement convertibles entre eux Ils le sont même
si parfaitement que illusion une monnaie unique est complète II em
pêche que pour une banque de dépôts toute conversion de francs créés
par elle en billets de la Banque de France comme toute remise une
autre banque ou au Trésor un chèque tiré sur elle pose un problème
de transfer Tant que les paiements sont effectués par virement un
compte ouvert un client un compte ouvert un autre client chez le
même banquier il pour ce banquier aucun problème de converti
bilité externe et par conséquent aucun recours au- marché monétaire
Tant que les virements demandés par ses clients au profit de clients
autres banques ou au profit du Trésor sont exactement égaux aux vire
ments ordre de ses clients re us autres banques et du Trésor il
ras davantage de problème de convertibilité pas davantage de recours
au marché monétaire Enfin tant que les demandes de conversion de ses
dépôts en billets de la Banque de France sont égales aux billets de la
Banque de France re us ses guichets de clients qui en font inscrire le
montant leur compte il pas non plus de problème de convertibilité
ni de recours au marché monétaire
Par contre si les virements et les chèques tirés sur une banque excè
dent le montant des et des ordre de ses clients ou
si les billets de la Banque de France qui lui sont demandés par des clients
excèdent les billets de banque qui lui sont remis il un problème de
convertibilité de la monnaie émise par cette banque en autres monnaies
bancaires problème tout fait analogue celui qui se pose pour la
monnaie nationale lorsque la balance des paiements du pays est déficitaire
En sens inverse si total des scripturaux re us par les
clients de la banque considérée sur ordre de clients autres banques
et de leurs dépôts en billets de la Banque de France excède le total des
paiements scripturaux ordonnés par les clients de la banque considérée
au profit des clients autres banques et de leurs demandes de billets de
Reuue Economique 1950 27 418 REVUE CONOMIQUE
la Banque de France l) Ia banque considérée une balance des paie
ments excédentaire Et dans ce cas comme dans le précédent elle
recours au marché monétaire non plus pour lui demander de argent
mais pour lui en offrir
Ainsi peut-on définir as précisément les demandes et les offres ar
gent sur le marché monétaire les demandes sont les déficits des balances
des paiements des banques les offres sont les excédents de ces
ajoutent ces offres et ces demandes celles des trésoreries des grandes
entreprises commerciales ou industrielles Mais elles ne en distinguent
pas par nature et on peut pour étudier le marché monétaire les con
fondre avec elles Les grosses trésoreries entreprises peuvent en effet
être considérées comme des services bancaires intégrés
Il reste justiner la proposition avancée plus haut le offres et les
demandes argent sur le marché monétaire sont des demandes et des
offres de francs Banque de France La convertibilité parfaite des diffé
rentes monnaies scripturales intérieures entre elles est assurée que grâce
une monnaie pilote une monnaie de base seule acceptée et seule
demandée par tous les autres émetteurs pour régler leurs excédents et leurs
déficits respectifs Cette monnaie est le franc Banque de France non le
billet mais avoir en compte sur les livres de la
La compensation bancaire et ses suites
Les banques déficitaires sont donc chaque jour demanderesses de francs
Banque de France les banques excédentaires sont off reuses Les déficits
nets se déterminent chaque jour grâce aux Chambres de compensation
Ces institutions qui appartiennent au système monétaire intérieur ont des
homologues échelon des règlements monétaires entre nations Cependant
il faut abandonner ici la comparaison avec la balance des paiements
internationaux puisque présent il existe pas de super-banque et
de super-monnaie sur le plan international comme dans les systèmes moné
taires internes
où résulte une première différence dans les règlements moné
taires internationaux le total des soldes créditeurs est forcément égal au
total des soldes débiteurs échelon national au contraire si on consi
dère les relations des banques entre elles abstraction faite de la Banque
centrale il en est pas ainsi Chaque banque est débitrice ou créditrice
vis-à-vis des autres et elle est également débitrice ou créditrice vis-à-vis
Il ne suffit pas pour décrire cette situation de dire comme on le
fait quelquefois Lorsque les dépôts de la banque considérée augmen
tent En effet les dépôts peuvent augmenter parce que les crédits de la
banque ont augmenté sans que la balance des paiements soit pour autant
excédentaire MARCH MON TAIRE ET CONJONCTURE CONOMIQUE 419
de la Banque centrale Ceci pour deux raisons abord parce que la
Banque centrale en même temps que super-banque est émettrice de
billets ces deux fonctions qui théoriquement pourraient être séparées
sont en fait réunies ainsi chaque banque est créancière ou débitrice de
la Banque selon elle re de ses clients dans la j

  • Univers Univers
  • Ebooks Ebooks
  • Livres audio Livres audio
  • Presse Presse
  • Podcasts Podcasts
  • BD BD
  • Documents Documents