Problèmes monétaires britanniques contemporains - article ; n°3 ; vol.1, pg 292-310

J.-L. Guglielmi

Description

Revue économique - Année 1950 - Volume 1 - Numéro 3 - Pages 292-310
19 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

Sujets

• Sociologie, société et politique

Informations

• Publié par: REVUE_ECONOMIQUE
• Publié le: 01 janvier 1950
• Nombre de lectures: 42
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 1 Mo

Extrait

J.-L. Guglielmi
Problèmes monétaires britanniques contemporains
In: Revue économique. Volume 1, n°3, 1950. pp. 292-310.
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Guglielmi J.-L. Problèmes monétaires britanniques contemporains. In: Revue économique. Volume 1, n°3, 1950. pp. 292-310.
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/reco_0035-2764_1950_num_1_3_406762PROBL MES MON TAIRES BRITANNIQUES
CONTEMPORAINS
Les conséquences de la seconde guerre mondiale sur évolution de
économie britannique apparaissent avec le recul des années la fois
comme le prolongement et amplification de la crise britannique du
xxe siècle et comme les signes précurseurs un ordre nouveau dans
le domaine des relations de la Grande-Bretagne avec le monde Les pro
blèmes monétaires contemporains en sont une expression un reflet ana
lyse de leurs données nous conduira dégager les traits un changement
profond dans la structure de la puissance britannique étendue du chan
gement se résume en une phrase le pays qui fut le créancier du monde
pendant près de cent cinquante ans est hui un pays largement
débiteur Cette position débitrice pourra-t-elle être liquidée économie
britannique se développera-t-elle suffisamment pour permettre cette liqui
dation Le retour la libre convertibilité de la livre sterling est ce prix
En fait aspect économique et aspect monétaire de ce problème sont
si intimement liés il nous paraît arbitraire essayer isoler complète
ment un de ces deux aspects Peut-être la physionomie de exposé ne
sera-t-elle pas aussi strictement monétaire que eût laissé prévoir son
titre peut-être donnera-t-elle une représentation plus fidèle du réel
ampleur des conséquences immédiates de la seconde guerre mondiale
sur la situation de la Grande-Bretagne est difficile évaluer avec préci
sion Sur le plan des relations financières avec extérieur de septembre
1939 juin 1945 les réalisations de placements britanniques élevèrent
1.118 millions de livres augmentation de la dette extérieure été de
ordre de 2.879 millions de livres les réserves or et de dollars dimi
nuaient de 152 de est principalement dans la Com
monwealth que furent effectuées les réalisations investissements et con-
Est-il nécessaire de rappeler la magistrale étude de SIEGFRIED
La crise britannique au XXe siècle On pourra consulter également un
excellent exposé de A.-O pou Aspects of British Economic History
1918-1925 Londres 1947
NATIONS UNIES Balances des paiements 1939-1945 Genève 1948 177-
179 La répartition des réalisations investissements effectue ainsi il
suit zone sterling 564 millions de livres dont 348 millions aux Indes MES MON TAIRES BRITANNIQUES 293 PROBL
tractée la dette extérieure où des changements profonds dans les rela
tions entre la Grande-Bretagne et ses Dominions depuis 1946
Il est encore plus dif neile apprécier exactement les dommages maté
riels subis par la durant les hostilités Près de millions
de maisons détruites ou endommagées plus de 700 millions de livres
représentant les dommages causés la flotte de commerce Certains experts
estiment le coût de la guerre 7.500 millions de livres ils hésitent pas
envisager une réduction du revenu national de ordre de 30 Le pre-
mier effort de reconstruction de 1947 fin du prêt-bail septembre 1949
dévaluation de la livre) se solde par un déficit environ 7.325 millions
de dollars Ce déficit été couvert par les crédits américains et canadiens
et par aide Marshall 5.350 millions de dollars) par le recours au Fonds
Monétaire International 725 de dollars et pour le reste par
les réserves or et de dollars détenues Londres 1)
Même réduite quelques données ne représentant que des ordres de
grandeur approximatifs importance des désinvestissements de la Grande-
Bretagne apparaît dans toute son ampleur La formation des capitaux
réels accroissement des épargnes et en définitive la possibilité inves
tissements nouveaux permettront-ils la Grande-Bretagne de reconquérir
une partie du moins de sa position dominante dans le monde Sans
anticiper sur les développements présentés plus loin examen des tableaux
suivants aidera situer les chances de reprise de économie britannique
VARIATIONS DE LA PRODUCTION DANS QUELQUES INDUSTRIES
Source London and Cambridge Economie Service mai 1950 Bull II
1929 1935 1945 1913 1938 1949
997 9f Charbon millions tons .... 287 258 222
1.920 Coton fils millions yards 1.118 952 597 825
Constructions navales
Navires commencés ... A4 1.866 683 505 1.256 919
lancés ....... 1<-) r7 1.932 1.523 499 1.030 804
Fer milliers tons .......... 49 1.026 759 676 711
766 964 986 1.040 1.182 1.555 Acler lingots finis milliers tons
757 701 742 890 1.160
44 OOQ Automobiles milliers ...... 404 630
Birmanie et Moyen-Orient Amérique du Nord 428 millions de livres
dont 225 au Canada du Sud 96 millions de livres
Pour la dette extérieure la part des Indes Birmanie et Moyen-Orient
élève 1.732 millions de livres pour une dette totale de 2.732 millions
Les réserves or et de dollars du Royaume-Uni étaient de 2.455 mil
lions de dollars au 31 août 1939 elles ne élevaient 1.840
de dollars au 31 octobre 1945 Entre 1946 et 1949 elles diminuèrent en
viron 800 millions de dollars au cours livre === 4,03 dollars) 294 REVUE CONOMIQUE
Ces variations de la production soulignent le changement de la struc
ture de économie britannique elles ne semblent pas indiquer nous
préciserons ce point un effort de production exceptionnel dans la con
joncture actuelle autre part un simple examen de la répartition du
commerce du Royaume-Uni en pourcentage nous mettra en garde dès
présent contre optimisme un peu excessif avec lequel on commente
la reprise des exportations britanniques
IMPORTATIONS EXPORTATIONS
1928 1949 1938 1928 1938 1949
25 24 23 32 25 23
23 47 40 36 44 56
16 10 13
Zone dollar E.U Canada etc.) 22
On réalise combien modestes apparaissent les efforts pour réduire le
déficit avec la zone dollar Ces quelques données nous laissent entrevoir
les difficultés que rencontre la reconstitution des épargnes réelles certains
experts paraissent les avoir sous-estimées sinon méconnues vers 1946
ampleur de effort poursuivre sur le plan extérieur pas empê
ché le Gouvernement travailliste de tenter une grande réforme sociale
politique et économique sur le plan intérieur Les effets une telle expé
rience sur le budget et sur les coûts de production britanniques posent
hui une nouvelle série de problèmes monétaires pourra-t-on
contenir encore longtemps la poussée innationniste Le problème de la
reconstitution des épargnes extérieur se double un de
reconstitution des sur le plan intérieur lui-même Envisagés sous
ce double point de vue les problèmes monétaires britanniques contempo
rains apparaîtront dans toute leur complexité
Désinvestissements massifs et quasi-impossibilité de reconstituer en quel
ques années des capitaux réels et des épargnes suffisantes telles parais
sent être les causes provocatrices majeures des difficultés monétaires bri
tanniques contemporaines La brève tentative du retour la convertibilité
de la livre sterling en 1947 et son échec aussi bien que la dévaluation
de septembre 1949 ne sont que deux manifestations apparentes de ces
difficultés Il convient donc de préciser les causes profondes qui opposent
depuis 1945 la stabilisation de la valeur de la livre sterling et au retour
sa libre convertibilité Les unes sont origine internationale tandis que
autres résultent des conditions de évolution interne de la Grande-
Bretagne Nous distinguerons ces deux aspects pour étudier les problèmes
monétaires britanniques contemporains Peut-être serons-nous amenés PROBL MES MON TAIRES BRITANNIQUES 295
découvrir au cours de cette étude au delà de apparence et de im
médiat la solution de ces problèmes est une nature différente de celle
des solutions ici proposées
ASPECT INTERNATIONAL DES PROBLEMES MONETAIRES
BRITANNIQUES CONTEMPORAINS
II paraît diff cile de contester même hui la livre sterling
la qualité de monnaie internationale Elle demeure unité de compte une
vaste zone économique Londres continue exercer les fonctions de ban
quier du Commonwealth Cependant la balance des paiements de la
Grande-Bretagne est lourdement déficitaire importance de ce pays comme
centre mondial des échanges décroît La livre sterling est plus librement
con