SISÄLLYS J O H DA N TO 5 1 MALLIN TOIMINTA 6 1.1 Mallin käyttö8 1.2 Mallin toiminta-ajat9 1.3 Mikä kansallinen keskuspankki toimii kulloinkin kirjeenvaihtajakeskuspankkina?9 2 M U U N N E L M I A K I R J E E N VA I H TA JA K E S K U S PA N K K I M A L L I S TA E I - J Ä L K I M A R K K I N A K E L P O I S T E N K A K KO S L I S TA N ARVOPA P E R I E N K Ä Y T T Ö Ä VA RT E N 1 0 2.1 Omistusoikeuden siirto kirjeenvaihtajakeskuspankille10 2.2 Omistusoikeuden siirto tai pantin antaminen kotimaan keskuspankille10 3 O I K E U S P E R U S TA 1 0 4 H I N N O I T T E L U 1 0 5 TI L A S TOT I E TOA TO I S E S S A M A A S S A OLEVIEN VAKUUKSIEN KÄYTÖSTÄ 1 0 LIITE 1 YHTEENVETO SOPIMUKSISTA/MENETTELYISTÄ EU:N ALUEELLA 1 3 LIITE 2 OMISTUSOIKEUDEN SIIRTO TAI PANTIN ANTAMINEN KOTIMAAN KESKUSPANKILLE ( E I - J Ä L K I M A R K K I N A K E L P O I S E T KAKKOSLISTAN ARVOPAPERIT) 1 4 LIITE 3 OMISTUSOIKEUDEN SIIRTÄMINEN KOKONAAN K I R J E E N VA I H TA JA K E S K U S PA N K I L L E ( E I - J Ä L K I M A R K K I N A K E L P O I S E T KAKKOSLISTAN ARVOPAPERIT) 1 5 Ranskalainen muunnelma15 Irlantilainen muunnelma17 Hollantilainen muunnelma17
LIITE 4 TAULUKKO ARVOPAPERIKAUPAN SELVITYSJÄRJESTELMISSÄ SÄILYTETYISTÄ ERITYYPPISISTÄ ULKOMAISISTA ARVOPAPEREISTA HEINÄKUUSSA 2003 LIITE 5 KÄYTÄNNÖN OHJEITA
JOHDANTO Talous- ja rahaliiton kolmannen vaiheen alussa Tämä esite on suunnattu eurojärjestelmän vas-eurojärjestelmä otti käyttöön kirjeenvaihtaja- tapuolille ja muille kirjeenvaihtajakeskus-keskuspankkimallin (correspondent central pankkimallin menettelyissä mukana oleville banking model, CCBM) varmistaakseen, että markkinaosapuolille. Siinä kuvataan mallin kaikki sen vastapuolet pystyivät käyttämään toimintaa ja käydään läpi eri toimintoja.2Euro-kaikkia arvopapereita, jotka kelpasivat raha- järjestelmän vastapuolet voivat pyytää yksi-poliittisten operaatioiden vakuudeksi tai tyiskohtaisempia tietoja eurojärjestelmän kan-joita vastaan sai likviditeettiä TARGETissa, sallisilta keskuspankeilta. riippumatta siitä, missä vastapuolet tai arvo-paperit sijaitsivat. Sen jälkeen, kun malli tammikuussa 1999 otet-tiin käyttöön, eurojärjestelmä on pyrkinyt pa-rantamaan tarjottua palvelua. Eurojärjestelmän keskuspankit kannattavat sil-ti edelleen markkinaratkaisujen kehittämistä toisessa maassa sijaitsevien vakuuksien käytön helpottamiseksi.1 Kirjeenvaihtajakeskuspankkimallin on tarkoi-tuskin olla keskipitkän aikavälin ratkaisu, jolla helpotetaan toisessa maassa sijaitsevien va-kuuksien käyttöä, kunnes kaikkialla euro-alueella/Euroopan unionissa on käytössä jokin voi käyttää tällaisia järjestelyjä rahapoliitti-1 Eurojärjestelmä toimiva markkinaratkaisu.ellä,ettäisllädeleylytskaaeropo-assoitisisiäsisttouläsETinTARG-vänpäiseuktekiktpsnaasnasillasskajitkosiuksaisarts – järjestely täyttää Euroopan rahapoliittisen instituutin EMIn Arvopaperikaupan selvitys on viime aikoinatoruhearndfdsesaistjulk998sa1S”atitnparonurtaresuukimmat yhdentynyt huomattavasti Euroopassa, ja hyö-ntsystesettlemeBCceridsminSEtiruseifocespotaav”snoietksmuti dyt tulevat näkyviin keskipitkällä ja pitkällä ai-hopiltiitisnioperaatioihin(ostaavkumi,testojlkat-iivätyratättyleyumtuätäminntoisetallistjeär–j kavälillä. Lisäksi eri maiden arvopaperikaupana a kirjeenvaihtaja-keskuspankin tehtävistä saattaa tulla jonkin muun tahon hoi-selvitysjärjestelmien välillä on jo pitkään ollutdettaviksi, ehdotuksesta riippuen). toiminnassa linkkejä. Ne linkit, jotka Euroopan2 Kirjeenvaihtajakeskuspankkimalli on myös Tanskan keskus-pankin, Ruotsin keskuspankin ja Englannin pankin vasta-keskuspankin (EKP) neuvosto on hyväksynytpuolten käytettävissä. Näiden vastapuolten tulee kääntyä käytettäviksi eurojärjestelmän luotto-operaati-paikallisen keskuspankkinsa puoleen saadakseen kuvauksen oissa, ovat käypä vaihtoehto kirjeenvaihtaja-kirjeenvaihtajakeskuspankkimallin käyttöön liittyvistä menet-telyistä omassa maassaan, sillä menettelyt saattavat poiketa keskuspankkimallille.hieman tässä kuvatuista.
eenvaiht5EKPKirjuuok0520lialukTonapsmikkkajaukse
6
1 MALLIN TOIMINTAmä on. Paikallinen keskuspankki säilyttää va-kuutta luoton myöntävän keskuspankin (koti-Vastapuolet eurojärjestelmän rahapoliittisissa maan keskuspankki) puolesta ja toimii siten operaatioissa ja TARGETin osapuolet voivat kirjeenvaihtajakeskuspankkina. saada luottoa ainoastaan sijaintimaansa kes-kuspankista eli ”kotimaan keskuspankista . Kirjeenvaihtajakeskuspankki antaa kotimaan ” Kirjeenvaihtajakeskuspankkimallin avulla ne keskuspankille tarvittavat tiedot arvopaperien voivat kuitenkin käyttää toisessa maassa liik- toimituksesta ja vakuuskelpoisuudesta. Koti-keeseen laskettuja (rekisteröityjä tai talletet- maan keskuspankki käsittelee tiedot, suorittaa tuja) vakuuksia. Ensin niiden on järjestettävä arvostuksen3ja myöntää vastapuolelle likvidi-liikkeeseen laskevan selvitysjärjestelmän teettiä (joko käteismaksuna tai kasvattamalla (arvopaperikaupan selvitysjärjestelmä, jossa vastapuolen sekkiluottolimiittiä). Kotimaan arvopaperit on laskettu liikkeeseen tai johon ne keskuspankki ei siirrä varoja ennen kuin se on on talletettu) kanssa vakuuksien siirto tilille paikalliseen keskuspankkiin eli yleensä sen3 Mukaan lukien vakuuksien muutospyynnöt (margin calls), maan keskuspankkiin, jossa selvitysjärjestel-markkina-arvon aliarvostukset jne.
Esimerkki Espanjalainen pankki haluaa luottoa Espanjan keskuspankilta Italian arvopaperikeskuksessa (Monte Titoli) pitämiään vakuuksia vastaan. 1. vaihe Espanjalaispankki ottaa yhteyttä Espanjan keskuspankkiin (kotimaan keskus-– pankki), pyytää luottoa ja ilmoittaa aikovansa käyttää kirjeenvaihtajakeskuspankkimallia siirtääkseen Italiassa pitämiään vakuuksia. 2. vaihe – Vastapuolen antamien tietojen perusteella Espanjan keskuspankki lähettää Italian keskuspankille CCBM-viestin, jossa se pyytää Italian keskuspankkia vastaanottamaan puoles-taan italialaisia arvopapereita vastapuolelta. Vastapuoli taas antaa ohjeet vakuuksien siirtä-miseksi (tai omaisuudensäilyttäjä Italiassa siirtää vakuudet) Italian keskuspankin pitämälle tilille Monte Titolissa. Tässä esimerkissä siis Italian keskuspankki toimii kirjeenvaihtaja-keskuspankkina Espanjan keskuspankille (kotimaan keskuspankki). 3. vaihe – Saatuaan Espanjan keskuspankin CCBM-viestin Italian keskuspankki ryhtyy tarvit-taviin toimiin sen varmistamiseksi, että vakuudet tulevat perille sen tilille Monte Titolissa (esim. täsmäytys). Vastapuoli (tai sen omaisuudensäilyttäjä) toimittaa vakuudet Italian kes-kuspankin tilille Monte Titolin toimitusmenettelyjä noudattaen. 4. vaihe – Jos toimitus onnistuu, Monte Titoli lähettää vahvistuksen Italian keskuspankille. 5. vaihe – Kun Monte Titolin vahvistus saapuu, Italian keskuspankissa suoritetaan tiettyjä sisäisiä menettelyjä (esim. arvopapereiden hinnan tarkastaminen). Sen jälkeen Italian keskuspankki lähettää Espanjan keskuspankille vastaanottoilmoituksen. Italian keskuspankki säilyttää arvopapereita Espanjan keskuspankin puolesta eli toimii käytännössä omaisuuden-säilyttäjänä. 6. vaihe – Vastaanottoilmoituksen saavuttua Espanjan keskuspankki myöntää luoton espanja-laispankille.
EKP Kirjeenvaihtajakeskuspankkimalli Toukokuu 2005
2. vaihe Espanjan keskuspankkiBCCiv-MitseItalian keskuspankki (kotimaan keskuspankki)vneethia(jrikanspi)kkakajkues 5. vaihe vastaanottoilmoitus 3. vaihe 4. vaihe 1. vaihe 6 ihe täsmäytys vahvistus . va luottopyyntö luotto on nostettavissa Italian arvopaperikeskus Monte Titoli 3. vaihe vastapuolivakuuksien toimittaminen 2. vaihe siirto-ohjeetsneduusiamoääjttlyäi
EspanjaItalia
K u v i o 1 . s i j s p a n j a s s aN ä i n E s p a n j a n a a E a s t a p u o l i sa i t s e v a v t Iu o t t o a ls k u s p a n k i l t a e ka l i a s s a l i i k k e e s e e n la s k e t t u j a j a s i n n e t a l l e t e t t u j a v a k u u s k e l p o i s i a ar v o p a p e r e i t a v a s t a a n
EUROPEAN BANKING FEDERATIONIN , EUROPEAN SAVINGS BANKS GROUPIN JA EUROPEAN ASSOCIATION OF CO-OPERATIVE BANKSIN SOPIMAT KÄYTÄNNÖT CCBM-OPERAATIOISSA MUKANA OLEVILLE MARKKINAOSAPUOLILLE 1. Omaisuudensäilyttäjien tulee varmistaa, että niiden CCBM-viestejä koskevat säännöt/käy-tännöt ovat asiakkaiden tiedossa. Sääntöjen/käytäntöjen tulee perustua mahdollisimman laajasti paikallisiin virallisiin markkinakäytäntöihin. Asiakkaiden on noudatettava näitä sääntöjä/käytäntöjä varmistaakseen, että annetut ohjeet käsitellään nopeasti ja tehokkaasti.
2. CCBM-ohjeiden käsittely on pyrittävä automatisoimaan mahdollisuuksien mukaan. Omai-suudensäilyttäjien ja asiakkaiden välillä on käytettävä sähköisiä viestintäkanavia aina kun mahdollista, ja ohjeiden tulee perustua ISO 15022 -standardeihin.
3. Normaalioloissa omaisuudensäilyttäjien tulee parhaan kykynsä mukaan pyrkiä toimitta-maan asiakkaidensa CCBM-ohjeet paikalliselle arvopaperikaupan selvitysjärjestelmälle puolen tunnin kuluessa ohjeiden saapumisesta, paitsi jos ohjeet ovat puutteelliset tai vir-heelliset tai asiakkaalla ei ole toimitettavaksi aiottuja arvopapereita. 4. Jotta asiakkaiden CCBM-ohjeet voidaan toteuttaa saman päivän aikana, niiden on saavut-tava omaisuudensäilyttäjälle puoli tuntia ennen arvopaperikaupan säilytyskeskuksen aika-rajaa (ks. jatkuvasti päivitettävät maakohtaiset taulukot EKP:n verkkosivuilla osoitteessa www.ecb.int). Asiakkaiden toivotaan kuitenkin hyvän käytännön mukaisesti antavan oh-jeensa hyvissä ajoin ennen omaisuudensäilyttäjän aikarajaa, jottei ohjeita pääse kertymään jonoksi asti ja jotta omaisuudensäilyttäjälle jää riittävästi aikaa huolehtia mahdollisista vir-heistä tai odottamattomista ongelmista.
5. Markkinaosapuolten on varmistettava, että asiakkaat saavat tarvitsemansa tiedot ja pysty-vät seuraamaan CCBM-ohjeidensa etenemistä. 6. Omaisuudensäilyttäjien tulee sopia asiakkaidensa kanssa (keskuspankkien vakuushallintaa merkitsevän) CNCB-koodin käytöstä CCBM-ohjeiden tunnistamisessa ja (tarvittaessa) nii-den asettamisessa tärkeysjärjestykseen. ISO 15022 -standardeihin perustuva koodi on merkkinä siitä, että kyseessä on kirjeenvaihtajakeskuspankkimallin vakuuksien toimitus/ saapuminen kansalliseen keskuspankkiin, ja sen paikka on kentässä 22F, pakollisessa koh-dassa E – Settlement. 7. Omaisuudensäilyttäjän tulee tunnistaa CCBM-ohjeet CNCB-koodin avulla ja pyrkiä par-haan kykynsä mukaan ilmoittamaan asiakkailleen selvityksessä ilmenevistä ongelmista 15 minuutin sisällä ongelman havaitsemisesta.
1 . 1 MALLIN KÄYTTÖhan). Vastapuolten on kuitenkin syytä muistaa, että toisessa maassa saattaa olla erilaiset mark-Periaatteessa kirjeenvaihtajakeskuspankki- kinakäytännöt. Erityisesti niiden tulisi tiedos-mallin käyttö ei edellytä vastapuolilta erityis- taa, että EU:n alueella on käytössä useampia menettelyjen omaksumista (joskin niiden on vakuuksiin liittyviä teknisiä ratkaisuja (repo-järjestettävä arvopaperien siirto toiseen maa- ja panttijärjestelyt) ja vakuushallinnan järjes-EKP Kirjeenvaihtajakeskuspankkimalli Toukokuu 2005