Marché mondial de l'automobile - Le 29 novembre 2011.pub

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Carlos Gomes 416-866-4735 Analyse économique globale Marché mondial de l'automobile Marché mondial de l'automobile est disponible sur : Études économiques Scotia Scotia Plaza, 40, rue King Ouest, 63e étage Toronto (Ontario) Canada M5H 1H1 Tél. : 416-866-6253 Téléc. : 416-866-2829 Courriel : Le présent document a été préparé par Études économiques Scotia, comme ressource pour les clients de la Banque Scotia.
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Analyse économique globaleLe 27 février 2012Marché mondialde l’automobile
Carlos Gomes4168664735 carlos.gomes@scotiabank.com
La production de véhicules automobiles entraîne un regain économique – La production nordaméricaine est à son plus haut niveau en cinq ans es ventes mondiales de véhicules automobiles continuent de se raffermir, La production automobile stimule Ll’économie en Amérique du Nord les volumes (Chine exclue) ayant augmenté de 6 % en un an – ce gain est le plus important depuis février 2011, avant que le Japon soit frappé par un et la stabilise en Europe 18 tsunami en mars dernier.(Nous excluons la Chine des résultats du mois dernierMillions d’unités car, la date précoce du Nouvel An lunaire ayant eu une incidence sur les ventes, on ne pourra avoir une idée claire de la santé du marché chinois de l’automobile 16 qu’après la publication des données des deux premiers mois de 2012.) Europe  Les achats aux ÉtatsUnis ont dépassé le montant annualisé de 14 millions 14 d’unités le mois dernier, une première depuis l’époque du programme de prime à la casse mis en place au milieu de 2009. Cette remontée s’explique par le raffermissement de la demande de remplacement et, contrairement aux attentes, elle données 12 a été accompagnée d’une réduction des mesures d’incitation. Les constructeursAmérique estimatives du Nord japonais ont affiché une hausse annuelle des ventes de 13 % le mois dernier – le bond le plus important depuis le printemps dernier – et ont obtenu leur plus grande  2010 2011 part du marché depuis mars 2011. Malgré cette amélioration, les stocks de voitures japonaises demeurent largement inférieurs à la moyenne de l’industrie. Il est donc clair que, même si des progrès considérables ont été faits pour remédier à la pénurie Les stocks des concessionnaires de produits de l’an dernier, la situation ne s’est pas encore normalisée, ce qui japonais demeurent sous la favorise la production de véhicules dans toute l’Amérique du Nord. moyenne de l’industrie 80 Offre (en nombre de journées)  Les ventes au Canada ont aussi été fortes au début de l’année, les volumes ayant progressé de 15 % en un an. Selon nos estimations, les achats annualisés totaliseront 70 1,70 million d’unités en janvier – le meilleur résultat depuis mai 2008 et une hausse par rapport au volume total de 1,59 million atteint en 2011. Les achats par desAutres 60 entreprises ont dominé en janvier, faisant un bond de 74 % par rapport au faible niveau de l’année dernière. Les achats par des particuliers se sont aussi améliorés, les meilleurs résultats depuis 2008 – avant le ralentissement économique mondial –50 ayant été obtenus en janvier. Les résultats sont supérieurs dans l’Ouest canadien, en Constructeurs particulier en Alberta où ils ont augmenté de 22 % en un an. Selon les résultats40d’automobiles japonaises préliminaires du mois de février, les solides gains se sont poursuivis.  2010 2011 LA PRODUCTION AUTOMOBILE STIMULE L’ACTIVITÉ ÉCONOMIQUE Les ventes de voitures de tourisme, plus fortes que prévu dans toute l’Amérique du Nord, ont incité les constructeurs à programmer une nouvelle augmentation des assemblages, ce qui a donné une impulsion additionnelle à l’économie déjà en progression depuis quelques mois.La reprise de la production ne se limite toutefois pas à l’Amérique du Nord. La hausse des ventes a entraîné une accélération annuelle de plus de 10 % des assemblages de véhicules en Inde, en Allemagne et au RoyaumeUni le mois dernier, et suscité une reprise importante de l’activité en Thaïlande après les inondations de l’automne dernier. La production s’améliore aussi au Japon, où elle a affiché en janvier une augmentation de plus de 10 % en un an. Les calendriers de production semblent même se stabiliser en Europe de l’Ouest, après un recul de plus de 10 % à la fin de 2011.
 En Amérique du Nord, on prévoit maintenant que les assemblages dépasseront les 15 millions d’unités (montant annualisé) au cours des premiers mois de 2012 – un sommet depuis 2007. Cette augmentation aura principalement lieu dans les usines d’assemblage des ÉtatsUnis, où l’on prévoit une hausse de 14 % de la production par rapport à l’année dernière. En fait, la production de véhicules aux ÉtatsUnis a dépassé les 10 millions d’unités par année en janvier – niveau inégalé depuis le début de 2008 – grâce surtout à un bond de 64 % de la production annuelle d’automobiles. Cette forte progression n’est pas attribuable
Études économiques Scotia e Scotia Plaza, 40, rue King Ouest, 63 étage Toronto (Ontario) Canada M5H 1H1 Tél. : 4168666253 Téléc. : 4168662829 Courriel :scotia.economics@scotiabank.com
18
16
14
12
10
80
70
60
50
40
30
Le présent document a été préparé par Études économiques Scotia, comme ressource pour les clients de la Banque Scotia. Les opinions, les estimations et les projections contenues dans le présent document sont les nôtres à la date de ce dernier et sont sujettes à changement sans préavis. Les renseignements et les opinions présents dans ce document sont tirés de sources considérées comme fiables, mais aucune garantie n’est donnée concernant leur exactitude et leur exhaustivité. Ni la Banque Scotia ni ses sociétés affiliées n’acceptent de responsabilité en cas de pertes résultant de l’utilisation du présent document ou de son contenu. MC Marque de commerce de La Banque de NouvelleÉcosse. Utilisée sous licence, s’il y a lieu.
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 Europe orientale  Rus s ie
 Europe de l’Ouest  Allem agne
Le 27 février 2012
 Asie  Chine  Inde
 La production de véhicules semble aussi se stabiliser en Europe de l’Ouest, après un recul de plus de 10 % à la fin de 2011. Les assemblages ont progressé au taux annuel de 12 % en janvier, les ventes mondiales de voitures de luxe ayant poursuivi leur vigoureuse remontée. La production s’est aussi accélérée au RoyaumeUni et, d’après les déclarations récentes d’importants fournisseurs de pièces, la production de masse a commencé à se stabiliser même si on prévoit toujours un recul de 4 % ou 5 % en Europe de l’Ouest cette année. En outre, les ventes d’automobiles ont commencé à reprendre en Amérique du Sud, où elles ont enregistré une hausse annuelle de 9 % en janvier. Selon les données préliminaires de la première moitié de février, la situation au Brésil semble continuer de s’améliorer, la baisse des taux d’intérêt ayant stimulé l’activité.
2
2,58 1,47
17,68 7,32 1,43
50,42 12,61 1,46 10,40 0,75
58,89 15,22 1,59 12,73 0,90
 Toyota entend également transférer la production de son VUS Highlander, y compris les modèles hybrides et destinés à l’exportation, du Japon à son usine de Princeton, en Indiana, l’an prochain. L’usine de l’Indiana fabrique déjà le Highlander, le grand VUS Sequoia et la minifourgonnette Sienna destinés au marché américain. Toyota prévoit investir 400 millions de dollars US pour augmenter de 50 000 unités la capacité annuelle de son usine, ce qui la portera à 300 000 unités. Cet agrandissement permettra de créer 400 nouveaux emplois et d’exporter le Highlander à l’extérieur de l’Amérique du Nord. Toyota a aussi entrepris récemment d’exporter à l’extérieur de l’Amérique du Nord un petit nombre de modèles Sienna et Camry fabriqués aux ÉtatsUnis afin d’atténuer les effets de la vigueur du yen.Quand les constructeurs japonais et européens auront terminé les expansions prévues d’ici 2014, nous estimons que la capacité d’assemblage en Amérique du Nord augmentera à 19 millions d’unités – soit à peu près le même niveau qu’il y a presque dix ans, quand les Trois Grands de Detroit ont commencé à se restructurer et à fermer certaines de leurs installations.
61,39 16,10 1,61 13,50 0,99
2010
22,47 9,41 1,87
3,14 1,91
12,98 2,92
4,27 2,69
4,47 2,64
4,65 2,74
 Amérique du Sud  Brés il *Comprend les camions légers.
22,50 10,04 1,95
4,25 2,95
3,90 2,65
24,23 10,94 2,09
2011
2012p
56,82 13,96 1,56 11,55 0,85
Perspectives de ventes internationales d’automobiles
uniquement à la hausse de 74 % du nombre d’automobiles assemblées par les Trois Grands de Detroit, notamment la souscompacte Chevrolet Sonic de General Motors assemblée en banlieue de Detroit et la berline intermédiaire Fusion de Ford assemblée à son usine de Flat Rock, au Michigan.  Les constructeurs japonais ont aussi assemblé un nombre record de véhicules en Amérique du Nord le mois dernier, s’efforçant d’augmenter leurs stocks au niveau optimal et continuant de transférer la production du Japon à l’Amérique du Nord afin d’atténuer l’incidence de la vigueur du yen sur leurs résultats financiers. L’assemblage de voitures japonaises en Amérique du Nord s’intensifiera au cours des prochains mois, car d’autres produits seront transférés en Amérique du Nord. Par exemple, Toyota a récemment ajouté un deuxième quart de travail à sa nouvelle usine du Mississippi afin de pouvoir y produire la Corolla. Le fabricant a aussi fait passer la production de camionnettes Tundra et Tacoma à son usine de San Antonio à son plus haut niveau depuis mai 2008. La production nordaméricaine de Honda a aussi atteint de nouveaux sommets le mois dernier, grâce notamment à une augmentation de 44 % en un an des assemblages de la nouvelle Civic à Alliston, en Ontario. Cette usine a aussi commencé à produire le modèle CRV en janvier. Nous estimons que l’accroissement de la production automobile ajoutera un point de base à la croissance économique en Amérique du Nord pendant les premiers mois de 2012 et contribuera à maintenir la reprise économique qui s’est amorcée il y a quelques mois. L’apport du secteur de l’automobile demeurera favorable au cours des prochaines années, car les constructeurs étrangers continueront d’agrandir leurs installations actuelles en Amérique du Nord et d’en construire de nouvelles. Le mois dernier, BMW a annoncé son intention d’investir près de 1 milliard de dollars US dans son usine de la Caroline du Sud, dont la production s’est chiffrée à 276 000 unités l’an dernier, afin d’y produire 300 000 unités cette année et 350 000 unités à moyen terme. Daimler prévoit aussi investir encore
39,20 16,36 1,27 14,55 0,54
49,55 19,01 1,60 16,39 1,02
6,91 0,43 0,31
10,97 3,14 0,83
1,18 0,78
2,73 1,54
Analyse économique globale
TOTAL  Amérique du Nord*  Canada  États Unis  Mexique
12,16 3,24
Marché mondialde l’automobile 2,4 milliards de dollars US dans son centre d’assemblage de Vance, en Alabama. L’usine commencera à produire la Classe C en 2014 et un cinquième modèle sera ajouté par la suite.
12,80 3,17
19901999 200008 2009  (Millions d'unités)
3,93 2,53
13,62 3,81
2,36 1,46
14,48 3,28
13,11 3,57
1,64 0,94
Saskatchewan
Manitoba
60
40
30
115
990 414 576
927 392 535
1 557
122
1 461
1 589 691 433 257
473 47 50 218 158
119
997 408 589
50
1 589
1 637
119
516 45 43 239 189
2012p
14,23 2,27 9,10 2,86
13,5 6,5 7,0
500
400
700
600
300
Milliers d'unités
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 Les zones en grisé indiquent une période de récession. *Comprend les automobiles et les camions légers,  intermédiares et lourds.
Québec
Ontario
1 002 411 591
50
60
30
Colombie Britannique
250 225 200 175 150 125 100 75
40
250 225 200 175 150 125 100 75
445 44 46 200 155
Milliers d'unités
Perspectives de ventes de véhicules selon la province* (Milliers d'unités, taux annuel)
Provinces de l'Atlanti ue 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12
Alberta
2011
13,43 2,13 8,61 2,69
258 898
Milliers d'unités
2009
300
2010
700
600
500
400
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12
936 366 570
20062008
19942005 Moyenne
483 48 51 224 160
262 905
 PROVINCES DE L’ATLANTIQUE  PROVINCES DU CENTRE  Québec  Ontario
CANADA
1 605
1 002 409 593
120
 PROVINCES DE L’OUEST  Manitoba  Saskatchewan  Alberta  ColombieBritannique *Comprend les automob iles et les camions légers.
102
1 446
408 42 36 166 164
12,7 6,1 6,6
419 43 44 182 150
1 605 700 438 260
(Milliers d’unités, taux annuel) CANADA 1 398 1 637 1 461 1 557  Autom obiles 797 874 749 711  Production intérieure 583 562 426 394  Production canadienne 178 283 265 235  de cons tructeurs étrangers  Im portations 214 312 323 317  Cam ions légers 601 763 712 846 (Millions d’unités, taux annuel) ÉTATSUNIS 15,5 15,3 10,4 11,6  Autom obiles 8,3 7,9 5,5 5,7  Cam ions légers 7,2 7,4 4,9 5,9 (Millions d’unités, taux annuel) NORDAMÉRICAINE PRODUCTION* 15,58 14,74 8,76 12,15  CANADA 2,50 2,41 1,49 2,07  ÉTATSUNIS 11,67 10,23 5,71 7,74  MEXIQUE 1,41 2,10 1,56 2,34 *Comprend la production canadienne de constructeurs étrangers, et les camions légers, intermédiaires et lourds.
Analyse économique globaleLe 27 février 2012Marché mondialde l’automobile Prévisions de ventes de véhicules automobiles au Canada et aux ÉtatsUnis 19912005 20062008 2009 2010 2011 2012p Moyenne
3
100,0 61,7 17,9 22,3 21,5
4,3 2,6
2011 janv. à déc. Unités % du total
2011 janv. à déc. Unités % du total
34,1
3,0
100,0 25,9 11,2 10,1 4,6
45,6 14,1 13,6 6,3 7,4 1,2 2,5
12,3 6,2 5,8 2,6 2,2 2,6
2012 janv. Unités
58,1 35,2 9,1 12,0 14,1
 Cons tructeurs japonais 326,0 46,2 283,9 40,9 13,1  Honda 86,7 12,3 73,2 10,6 1,8  Toyota 94,2 13,4 85,3 12,3 4,8  Nis san 52,0 7,4 46,8 6,7 2,1  Mazda 65,1 9,2 56,8 8,2 3,0  Mits ubis hi 10,0 1,4 7,3 1,1 0,4  Subaru 11,9 1,7 10,8 1,6 0,7  Hyundai 76,3 10,8 89,2 12,9 4,3  Volks wagen 38,1 5,4 44,8 6,5 2,4  Kia 38,2 5,4 40,8 5,8 1,7  BMW 23,8 3,4 20,5 2,9 0,8  Mercedes Benz 19,2 2,7 19,9 2,9 0,9  Autres 13,9 2,0 15,2 2,2 0,9 * Source : Ventes des concessionnaires selon l’Association des f abricants internationaux d’automobiles du Canada.
54,0 34,5 10,3 11,6 12,6
26,1
% du total
100,0 63,9 19,1 21,5 23,3
2011 janv. Unités
4
2010 janv. à déc. Unités % du total
4,2
2,0
12,9 3,4 5,1 2,8 0,7 0,9 0,8
100,0 22,7 9,5 7,1 6,1
2,4 1,4
41,1 9,3 3,9 2,9 2,5
TOTAL  Trois Grands  General Motors  Ford  Chrysler
 Autres cons tructeurs  intérieurs
3,4
7,3
4,1 2,4
19,6 4,1 7,9 4,1 1,3 1,9 1,9
1,7
3,2
10,6 2,2 4,3 2,2 0,7 1,0 1,0
100,0 60,6 15,6 20,8 24,2
% du total
18,7 5,8 5,6 2,6 3,0 0,5 1,0
5,1 2,6 2,3 1,1 0,9 1,1
TOTAL  Trois Grands  General Motors  Ford  Chrys ler
22,2 5,8 8,8 4,8 1,2 1,6 1,5
97,3
876,4 550,4 164,8 206,7 178,9
195,3 54,4 77,8 30,7 13,6 9,5 15,9
40,8 5,7 15,0 6,6 9,3 1,2 2,2
13,4 7,5 5,5 2,4 2,8 2,8
Part du marché des camions selon le constructeur — Canada* (Milliers d'unités, données non désaisonnalisées)
% du total
6,4
56,5
4,5 2,4
2,4 1,3
97,3
40,0 24,3
4,8 1,8
42,1 15,6
195,1 49,9 77,0 37,7 12,4 13,2 16,2
22,3 6,2 8,9 3,5 1,6 1,1 1,8
3,7
21,1 5,4 8,3 4,1 1,3 1,4 1,8
 Cons tructeurs japonais  Honda  Toyota  Niss an  Mazda  Mitsubis hi  Subaru  Hyundai  Kia
 Autres im portations 46,9 5,3 59,7 6,6 3,5 CAMIONS LÉGERS 853,5 97,4 895,0 96,9 52,6 * Source : Ventes des concessionnaires selon l’Association des fabricants internationaux d’automob iles du Canada.
100,0 62,8 18,8 23,6 20,4
923,5 570,3 165,2 206,1 199,0
705,2 169,7 82,3 61,3 26,1
100,0 24,1 11,7 8,7 3,7
693,8 179,5 77,6 69,9 32,0
2010 janv. à déc. Unités % du total
Analyse économique globaleLe 27 février 2012Marché mondialde l’automobile Part du marché des automobiles selon le constructeur — Canada* (Milliers d'unités, données non désaisonnalisées)
2012 janv. Unités
% du total
100,0 24,8 13,2 8,5 3,1
2011 janv. Unités
32,0 7,9 4,2 2,7 1,0
Analyse économique globale
CANADA
 PROVINCES DE L'ATLANTIQUE  TerreNeuve  NouvelleÉcos s e  NouveauBruns wick  ÎleduPrinceÉdouard  PROVINCES DU CENTRE  Québec  Ontario  PROVINCES DE L’OUEST  Manitoba  Sas katchewan  Alberta  Colom bieBritannique
CANADA
Le 27 février 2012
Marché mondialde l’automobile Ventes d'automobiles par province (Milliers d'unités, données non désaisonnalisées)
2010 janv. à déc.
710,2
58,0 13,9 24,3 17,0 2,8
497,9 235,6 262,3
154,3 15,7 12,6 57,9 68,1
2011 janv. à déc.
691,1
55,0 12,4 23,3 16,5 2,8
490,7 227,4 263,3
145,4 15,8 11,9 53,1 64,6
Ventes de camions par province* (Milliers d'unités, données non désaisonnalisées)
 PROVINCES DE L’ATLANTIQUE  TerreNeuve  NouvelleÉcos s e  NouveauBruns wick  ÎleduPrinceÉdouard  PROVINCES DU CENTRE  Québec  Ontario  PROVINCES DE L’OUEST  Manitoba  Sas katchewan  Alberta  Colom bieBritannique *Camions légers, intermédiaires et lourds.
2010 janv. à déc.
874,2
65,8 17,7 23,4 21,8 2,9
508,5 184,2 324,3
299,9 29,6 35,0 146,7 88,6
2011 janv. à déc.
929,5
67,0 18,4 22,6 23,0 3,0
523,5 186,1 337,4
339,0 32,8 39,2 171,1 95,9
2010 déc.
45,9
3,2 0,7 1,4 0,9 0,2
32,1 14,1 18,0
10,6 1,0 0,8 3,7 5,1
2010 déc.
67,3
4,7 1,3 1,6 1,6 0,2
38,1 13,4 24,7
24,5 2,4 3,0 11,9 7,2
2011 déc.
45,7
3,3 0,7 1,4 1,0 0,2
32,2 14,9 17,3
10,2 1,1 0,8 3,4 4,9
2011 déc.
73,7
5,2 1,5 1,8 1,7 0,2
40,1 14,0 26,1
28,4 2,6 3,2 14,9 7,7
5
112,2 0,0 23,8 22,1 32,2 9,3 24,0 0,8
967,1 163,3 96,0 272,2 209,5 226,1
98,4 19,1 0,0 29,2 26,9 23,2
Millions d'unités, taux annuels désaisonnaliesés. * Camions légers, intermédiaires et lourds.
2011 janv. à déc.
2 130,1
2012 janv.
210,6
 CAMIONS** 1 101,0 1 142,8 100,8  CAMI (GM/Suzuki) 0,0 0,0 0,0  Chrys ler 312,1 301,5 24,0  Ford 224,6 243,9 20,1  GM 257,4 343,9 28,6  Honda 68,7 54,5 6,3  Toyota 232,6 189,4 21,2  Autres 5,6 9,6 0,6 *Données de production d’après Ward’s Automotive Reports. **Camions légers, intermédiaires et lourds.
6
2011 janv.
30
40
20
Le 27 février 2012
 AUTOMOBILES  Chrys ler  Ford  GM  Honda  Toyota
Production canadiennes de véhicules automobiles
Milliards de Dollars
Automobiles
987,3 194,6 76,5 317,9 173,5 224,8
189,1
40
30
20
Analyse économique globale
Marché mondialde l’automobile
TOTAL
2 068,1
2010 janv. à déc.
0,6
1,0
1,4
Total
3,0
2,6
2,2
0,6
Camions*
1,8
1,0
1,4
88,3 10,6 9,2 28,1 18,8 21,6
Véhicules assemblés
3,0
2,6
2,2
1,8
0
10
Pièces
10
20
0
10
10
20
Total
Production canadienne de véhicules automobiles* (Milliers d'unités, données non désaisonnalisées)
82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12
82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12
Trimestrielle
Balances Canada — monde du commerce des véhicules automobiles
5
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 * Estimations de la Banque Scotia d'après les données du Canadian Black Book.
Indicateurs Scotia des prix des automobiles — Canada
Véhicules neufs
10
1
5
Le 27 février 2012
Analyse économique globale
Prix des voitures neuves et d’occasion
IPC
25
15
Marché mondialde l’automobile
Indicateurs des prix des automobiles — Etats-Unis Pourcentage de variation d'une année sur l'autre Véhicules d'occasion
06
08
04
5
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 Indice des prix à la consommation pur les voitures neuves et d'occasion. Les zones en grisé indiquent une période de récession.
18 16
14 12 10 8
25
15
5
14 12 10 8
6 4
18 16
25
15
5
08
06
2 ans
Milliers de dollars selon l'âge du véhicule, données désaisonnalisées
15
5
Pourcentage de variation d'une année sur l'autre
Véhicules d'occasion*
06
08
12
10
IPC
Véhicules neufs
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 Estimations de la Banque Scotia d'après les données du Canadian Black Book.
4 ans
25
7
10
1
5
1 an
5
Indicateurs Scotia des prix des véhicules d'occasion
6 4
Marge bénéficiaire avant impôt (%) 0,82 0,75 0,75 1,02 0,91 0,69 0,93 1,20 1,41 1,43 1,89 2,52 2,91
Revenu avant im pôt ($ m illions ) 487 400 521 773 594 571 799 942 1089 1142 1449 2001 2460
2052 1696 2308 2340 3496
Faillites des concessionaires automobiles de détail
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Rendement financier des entreprises canadiennes Concessionaires et ateliers de réparations
5,43 4,80 5,31 5,27 5,43
Analyse économique globale
Ratio dette capitaux propres 2,41 2,02 1,98 2,04 2,91 3,17 2,74 2,75 2,56 2,44 1,79 1,62 1,45
19,70 16,44 21,51 21,28 29,49
jan.
Nouveaux concessionnaires seulement; total cumulatif pour l'année.
Taux de roulem ent de l’inventaire 6,83 6,79 7,06 7,48 5,30 4,98 5,35 5,16 5,05 5,04 5,35 5,27 5,20
1,45 1,55 1,49 1,46 1,33
2,60 2,25 2,75 2,59 3,97
Annuel
Nom bre de faillites
Marché mondialde l’automobile
20
15
10
25
Le 27 février 2012
Ratio de couverture de l’intérêt 2,31 2,10 2,13 3,09 2,65 2,25 2,55 2,64 3,36 3,51 4,93 5,99 5,84
Ratio de co uverture de l’ intérêt : (revenu avant impô t + paiements d’ intérêt)/(paiements d’ intérêt) Ratio dette  capitaux pro pres : (dette à co urt et à lo ng terme)/to tal des capitaux pro pres Rendement de l’ avo ir des actio nnaires : revenu après impô t/to tal des capitaux pro pres
2010
2009
2011
oct.
sept.
8
5,27 5,46 6,42 4,82 6,64
5
2,34 3,57
6,23 4,59
10
5
20
15
nov.
déc.
2,86 1,10
août
25
juin
juillet
11,10 1,20
fév.
mars
avril
mai
Moyenne (19892010) 727 Plancher (19892010) 68 Définitio n des ratio s : M arge bénéficiaire avant impô t : revenu avant impô t/ventes Ratio de ro ulement de l’ inventaire : ventes/inventaire
1,20 0,10
Trim es triel, taux annuels 2010T4 2011T1 2011T2 2011T3 2011T4
Rendement de l’avoir des actionnaires (%) 9,58 6,46 8,37 11,28 10,14 10,49 12,90 14,37 15,13 14,66 17,49 20,63 22,42
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