Plan de cours GSF-11928  h05
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GSF-11928 FINANCE I Chargé d’enseignement: Christian Boutet, M.Sc., CFA Bureau : 3656 (PAP) Téléphone : 656-2131 # 7083 Hiver 2005 1- Objectifs généraux du cours : Initier les étudiantes et les étudiants à la gestion financière, ses principes et ses outils par l’application critique de ces derniers à diverses décisions financières importantes, notamment le choix des investissements et la gestion de portefeuille. Le cours est axé sur la pratique courante de la gestion financière au sein de l’entreprise. Toutefois, plusieurs des outils qui y seront développés peuvent également être appliqués à des décisions personnelles de tous les jours, tels l’acquisition d’un actif réel ou financier, la gestion de son portefeuille de titres financiers… Au terme de ce cours, l’étudiant sera conscient des différentes ramifications de la gestion financière des sociétés. Il en connaîtra les fondements et les implications pratiques. Il sera en mesure d’évaluer la rentabilité économique et financière de même que les risques d’un projet d’investissement. Il comprendra le sens réel de la « valeur » d’une entreprise et sera initié à la relation risque-rendement, à la politique financière à long terme et au calcul du coût du capital. 2- Objectifs spécifiques du cours : Ce cours s’adresse à l'étudiant qui désire acquérir les connaissances fondamentales qui lui permettront d'être un usager critique des modèles financiers et des propositions financières dans les ...

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GSF-11928 FINANCE I

Chargé d’enseignement: Christian Boutet, M.Sc., CFA
Bureau : 3656 (PAP)
Téléphone : 656-2131 # 7083
Hiver 2005
1- Objectifs généraux du cours :
Initier les étudiantes et les étudiants à la gestion financière, ses principes et ses outils par
l’application critique de ces derniers à diverses décisions financières importantes, notamment
le choix des investissements et la gestion de portefeuille. Le cours est axé sur la pratique
courante de la gestion financière au sein de l’entreprise. Toutefois, plusieurs des outils qui y
seront développés peuvent également être appliqués à des décisions personnelles de tous les
jours, tels l’acquisition d’un actif réel ou financier, la gestion de son portefeuille de titres
financiers…
Au terme de ce cours, l’étudiant sera conscient des différentes ramifications de la gestion
financière des sociétés. Il en connaîtra les fondements et les implications pratiques. Il sera en
mesure d’évaluer la rentabilité économique et financière de même que les risques d’un projet
d’investissement. Il comprendra le sens réel de la « valeur » d’une entreprise et sera initié à la
relation risque-rendement, à la politique financière à long terme et au calcul du coût du
capital.
2- Objectifs spécifiques du cours :
Ce cours s’adresse à l'étudiant qui désire acquérir les connaissances fondamentales qui lui
permettront d'être un usager critique des modèles financiers et des propositions financières
dans les différentes sphères des sciences de l’administration.
Ce cours s'adresse également à ceux et celles qui désirent obtenir les bases nécessaires à la
poursuite de leurs études dans une des concentrations majeure ou mineure offertes par le
Département de finance et assurance.
Le cours vise à augmenter la capacité d’analyse de l’étudiant en lui offrant les outils requis
pour obtenir une vision plus objective de la gestion financière des entreprises et, tout
particulièrement, de l’évaluation de la rentabilité des investissements. La formation intégrera
l’utilisation de logiciels et de progiciels permettant à l’étudiant d’analyser en profondeur
certains problèmes financiers, accroissant ainsi sa capacité à travailler avec les outils
informatiques. 2
3- Contenu du cours :
Le cours est strictement axé sur la finance pour permettre d’en saisir les principes de base et
l’ensemble de son champ d’application. Le cours expose les notions fondamentales pour
ensuite initier les étudiants à la prise de décisions en gestion financière et démontrer qu’il
existe diverses façons de prendre une décision d’ordre financier. Le cours présente les
fondements de la gestion financière des sociétés : les flux monétaires, la planification
financière à long terme, les mathématiques financières, le choix des investissements, la
relation risque-rendement, la politique financière et le coût du capital.
Une section complète du cours est consacrée à la gestion de portefeuille, l’évaluation des
obligations et des actions et les enseignements que l’on peut tirer de l’examen des marchés de
capitaux.
Ce cours n’est pas un cours de comptabilité ou de fiscalité. En conséquence, il n’approfondit
pas de nombreux aspects fiscaux, légaux ou comptables couverts par d’autres cours de
fondements ou des cours de concentration.
4- Cours préalables :
Pour assurer une compréhension adéquate du cours, l’étudiant(e) devra avoir d’abord suivi un
cours de fondements en comptabilité et en économie.
5- Les approches pédagogiques :
Le cours sera composé d'exposés magistraux sur la matière. On utilisera de façon régulière des
exercices et l’apprentissage par le travail d’équipe afin de faciliter la mise en pratique des
concepts étudiés.
Pour faciliter et agrémenter l’acquisition des connaissances, il est conseillé de lire la
documentation proposée sur le site web du cours avant le cours correspondant. Cette première
lecture permet de préparer les questions et de les soumettre à la discussion en classe.
L’interaction entre professeurs et étudiants en classe est ainsi grandement favorisée.
6- Le déroulement du cours :
Consultez le calendrier universitaire de votre section sur le site web dans Séances
Référence principale utilisée dans le cours :
Le volume de référence sera GESTION FINANCIÈRE de Ross, Westerfield, Jordan et
Roberts (RWJR), Consultants : Martin Boyer des HÉC et Jacques Saint-Pierre, Université
Laval, 2001.


3
INTRODUCTION À LA FINANCE D’ENTREPRISE
Séance 1 :
• Introduction générale à la gestion financière des sociétés. * La gestion financière, en quoi
consiste t-elle ? * Les formes de propriété . * Le problème d’agence.* Les tâches des
gestionnaires financiers dans les entreprises productrices de biens et services. * Marché
primaire versus secondaire du financement.
Référence : RWJR, Chapitre 1
BLOC 1 : LA VALEUR DE L’ARGENT DANS LE TEMPS ET L’ACTUALISATION DES
FLUX MONÉTAIRES
Séances 2 et 3 :
• La valeur de l’argent dans le temps et l’actualisation des flux monétaires. * Les annuités
constantes, variables, certaines, de fin et de début de périodes, simples (période de paiement
et période de capitalisation coïncident) et générales (période de paiement et de capitalisation
ne coïncident pas). * Les hypothèques. * Les annuités en croissance à taux constant.
Référence : RWJR, Chapitres 5 et 6
Séances 4 et 5:
• L’évaluation des obligations. * Qu'est-ce qui détermine la valeur des obligations ? *
L’impact des changements du taux d’intérêt. * Notation des obligations. * L’impact de
l’inflation : L’effet Fisher. * L’évaluation d’une obligation entre deux dates de paiement
d’intérêt.
Référence : RWJR, Chapitre 7
• L’évaluation des actions. * Qu'est-ce qui détermine la valeur des actions ? * Les droits des
actionnaires. * Les actions privilégiées. * Les dividendes.
Référence : RWJR, Chapitre 8
BLOC 2 : INTRODUCTION À L’ANALYSE FINANCIÈRE
Séances 6, 7 et 8 :
• États financiers et flux monétaires. * Le bilan. * L’état des résultats. * Les flux
monétaires.
Référence : RWJR, Chapitre 2 : sections 2.1 à 2.3 inclusivement (pp. 24-37) 4
• Travailler du point de vue financier avec des états financiers. Les états financiers
standardisés. * L’analyse des ratios financiers. * L’identité de Du Pont *.
Référence : RWJR, Chapitre 3
• Planification financière à long terme et croissance. * Élaborer des états financiers
prévisionnels. * L’approche du pourcentage des ventes. * Contenu d’un plan financier. *
Modèles de planification financière. * Concept de croissance soutenable. * Le financement
externe et la croissance.
Référence : RWJR, Chapitre 4
BLOC 3 : CHOIX DES INVESTISSEMENTS
Séances 9, 10 et 11:
• Les impôts et la valeur actuelle nette et autres critères de choix des investissements. *
Les impôts. * L’allocation du coût en capital (l’amortissement fiscal). * Pourquoi la valeur
actuelle nette (VAN) conduit-elle à de meilleures décisions d’investissement que les autres
critères ? * Les concurrents de la VAN (le délai de récupération, le délai de récupération
actualisé, le rendement comptable moyen, le taux de rendement interne et l’indice de
rentabilité).
Référence : RWJR, Chapitre 2 : sections 2.4 et 2.5 (pp. 37 à 45), RWJR, Chapitre 9
• La décision d’investir. * Le calcul des flux monétaires d’un projet d’investissement. * Les
flux monétaires différentiels. * L’évaluation de la rentabilité des projets.
Référence : RWJR, Chapitre 10
BLOC 4 : INTRODUCTION À LA GESTION DE PORTEFEUILLE
Séances 12 et 13
• Les enseignements de l’histoire des marchés de capitaux. * Les rendements, leur évolution
dans le temps et les leçons que l’on peut tirer de l’historique des marchés des capitaux. *
L’efficience des marchés de capitaux.
Référence : RWJR, Chapitre 12
• Rendement, risque et droite de marché. * Rendements anticipés et non anticipés. *
Risque systématique et non systématique. * L’impact de la diversification. * La relation
risque-rendement et la droite de marché.
Réfé

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