UEM et coordination des politiques budgétaires - article ; n°3 ; vol.109, pg 47-56

Jean Bensaïd, Frédéric Gavrel

Description

Économie & prévision - Année 1993 - Volume 109 - Numéro 3 - Pages 47-56
UEM et coordination des politiques budgétaires,
par Jean Bensaid, Frédéric Gavrel.

Alors que le traité de Maastricht prévoit une coordination très étroite des politiques monétaires des états membres de l'UEM, il se restreint, en manère budgétaire, à encadrer le niveau du déficit et de la dette publiques. Cependant la politique budgétaire sera le seul instrument disponible pour contrer un choc maao-économique. L'article se propose de montrer dans le cadre d'un modèle néo-keynésien à deux pays que, en union monétaire, seuls les chocs d'offre posent un vrai problème de coordination des politiques budgétaires : symétrique ou asymétrique, de tels chocs se traduisent nécessairement par des déficits publics excessifs, parce que l'autonomie des politiques budgétaires empêche les gouvernements de percevoir le véritable arbitrage inflation-chômage qui sous tend leurs décisions.
EMU and the Coordination of Budgetary Policies,
by Jean Bensaid and Frédéric Gavrel.

Although the Maastricht Treaty provides for extremely close co-ordination between the monetary policies of the EMU Member States, it is restricted from a budgetary point of view to regulating the level of deficit and public debt. Yet budgetary policy is the only tool available for countering a macroeconomic shock. This article uses a two-country neo-Keynesian model to show that only supply shocks pose a real problem for the co-ordination of budgetary policies under monetary union. Whether symmetrical or asymmetrical, such shocks necessarily lead to excessive public deficits. This is because the autonomy of budgetary policies prevents the governments from seeing the true inflation/unemployment arbitrage that underlies their decisions.
WWU und Koordinierung der Haushaltspolitiken,
von Jean Bensaid, Frédéric Gavrel.

Während der Vertrag von Maastricht eine sehr enge Koordinierung der Währungspolitiken zwischen den WWU-Teilnehmerstaaten vorsieht, macht er in der Haushaltspolitik lediglich eine Plafondierung des öffentlichen Defizits und der Staatsverschuldung zur Auflage. Die Haushaltspolitik ist dann jedoch das einzige Instrument, das zur Abwehr eines gesamtwirtschaftlichen Schocks zur Verfügung steht. In diesem Artikel soil nun im Rahmen eines neokeynesianischen Modells mit zwei Ländern aufgezeigt werden, daß in einer Währungsunion lediglich die Angebotsschocks ein wirkliches Problem bei der Koordinierung der Haushaltspolitiken darstellen; derm solche Schocks, seien sie symmetrischer oder asymmetrischer Art, führen zwangsweise zu übermäßigen öffentlichen Defiziten, da die Unabhängigkeit der Haushaltspolitiken die Regierungen daran hindert, eine wirkliche Arbitration zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit zu finden, die ihren Entscheidungen zugrunde liegt.
UEM y coordinación de las políticas presupuestarias,
por Jean Bensaid y Frédéric Gavrel.

Así como el Tratado de Maestricht prevé una coordinación sumamente estrecha de las politicas monetarias de los estados miembros de la UEM, limita su acción, en matena presupuestaria, a encuadrar el nivel de déficit y de la deuda públicos. No obstante, la política presupuestaria será el único instrumento disponible para oponerse a un choque macroeconómico. El presente artículo tiene por propósito demostrar en el marco de un modelo neokeysiano de dos países que, en unión monetaria, únicamente los impactos de oferta vienen a plantear un verdadero problema de coordinación de las políticas presupuestarias : simétrica o asimétrica, este género de impactos se manifiesta obligatoriamente por déficits públicos excesivos, debido a que la autonomía de las políticas presupuestarias impide a los gobiernos darse cuenta del vadadero arbitraje inflación-desempleo que subtiende sus decisiones.
10 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

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• Publié par: ECONOMIE_-_PREVISION
• Publié le: 01 janvier 1993
• Nombre de lectures: 76
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 1 Mo

Extrait

Jean Bensaïd
Frédéric Gavrel
UEM et coordination des politiques budgétaires
In: Économie & prévision. Numéro 109, 1993-3. pp. 47-56.
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Bensaïd Jean, Gavrel Frédéric. UEM et coordination des politiques budgétaires. In: Économie & prévision. Numéro 109, 1993-3.
pp. 47-56.
doi : 10.3406/ecop.1993.5621
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/ecop_0249-4744_1993_num_109_3_5621Résumé
UEM et coordination des politiques budgétaires,
par Jean Bensaid, Frédéric Gavrel.
Alors que le traité de Maastricht prévoit une coordination très étroite des politiques monétaires des états
membres de l'UEM, il se restreint, en manère budgétaire, à encadrer le niveau du déficit et de la dette
publiques. Cependant la politique budgétaire sera le seul instrument disponible pour contrer un choc
maao-économique. L'article se propose de montrer dans le cadre d'un modèle néo-keynésien à deux
pays que, en union monétaire, seuls les chocs d'offre posent un vrai problème de coordination des
politiques budgétaires : symétrique ou asymétrique, de tels chocs se traduisent nécessairement par des
déficits publics excessifs, parce que l'autonomie des politiques budgétaires empêche les
gouvernements de percevoir le véritable arbitrage inflation-chômage qui sous tend leurs décisions.
Abstract
EMU and the Coordination of Budgetary Policies,
by Jean Bensaid and Frédéric Gavrel.
Although the Maastricht Treaty provides for extremely close co-ordination between the monetary
policies of the EMU Member States, it is restricted from a budgetary point of view to regulating the level
of deficit and public debt. Yet budgetary policy is the only tool available for countering a macroeconomic
shock. This article uses a two-country neo-Keynesian model to show that only supply shocks pose a
real problem for the co-ordination of budgetary policies under monetary union. Whether symmetrical or
asymmetrical, such shocks necessarily lead to excessive public deficits. This is because the autonomy
of budgetary policies prevents the governments from seeing the true inflation/unemployment arbitrage
that underlies their decisions.
Zusammenfassung
WWU und Koordinierung der Haushaltspolitiken,
von Jean Bensaid, Frédéric Gavrel.
Während der Vertrag von Maastricht eine sehr enge Koordinierung der Währungspolitiken zwischen
den WWU-Teilnehmerstaaten vorsieht, macht er in der Haushaltspolitik lediglich eine Plafondierung des
öffentlichen Defizits und der Staatsverschuldung zur Auflage. Die Haushaltspolitik ist dann jedoch das
einzige Instrument, das zur Abwehr eines gesamtwirtschaftlichen Schocks zur Verfügung steht. In
diesem Artikel soil nun im Rahmen eines neokeynesianischen Modells mit zwei Ländern aufgezeigt
werden, daß in einer Währungsunion lediglich die Angebotsschocks ein wirkliches Problem bei der
Koordinierung der Haushaltspolitiken darstellen; derm solche Schocks, seien sie symmetrischer oder
asymmetrischer Art, führen zwangsweise zu übermäßigen öffentlichen Defiziten, da die Unabhängigkeit
der Haushaltspolitiken die Regierungen daran hindert, eine wirkliche Arbitration zwischen Inflation und
Arbeitslosigkeit zu finden, die ihren Entscheidungen zugrunde liegt.
Resumen
UEM y coordinación de las políticas presupuestarias,
por Jean Bensaid y Frédéric Gavrel.
Así como el Tratado de Maestricht prevé una coordinación sumamente estrecha de las politicas
monetarias de los estados miembros de la UEM, limita su acción, en matena presupuestaria, a
encuadrar el nivel de déficit y de la deuda públicos. No obstante, la política presupuestaria será el único
instrumento disponible para oponerse a un choque macroeconómico. El presente artículo tiene por
propósito demostrar en el marco de un modelo neokeysiano de dos países que, en unión monetaria,
únicamente los impactos de oferta vienen a plantear un verdadero problema de coordinación de las
políticas presupuestarias : simétrica o asimétrica, este género de impactos se manifiesta
obligatoriamente por déficits públicos excesivos, debido a que la autonomía de las políticas
presupuestarias impide a los gobiernos darse cuenta del vadadero arbitraje inflación-desempleo quesubtiende sus decisiones.Le traité de Maastricht vise l'achèvement du
processus d'unification monétaire de la UEM et
Communauté inauguré au début des années 1970
(expériences du serpent monétaire) et consolidé coordination véritablement avec la création du système monétaire
européen (1979). À l'horizon 1999, la création d'une
des politiques monnaie unique en Europe est envisagée avec tous
ses attributs (moyen de paiement, étalon de mesure
des prix, réserve de pouvoir d'achat). À partir de la budgétaires
"deuxième phase" de l'UEM, la libération totale des
mouvements de capitaux et la fixité définitive des
taux de change exigent la délégation du pouvoir
monétaire à une Banque Centrale Européenne
Jean Bensaïd(*) (BCE).
Frédéric Gavrel^ En ce qui concerne les politiques budgétaires, le
traité de Maastricht prévoit des dispositions visant à
éviter que l'endettement public ne soit favorisé par
l'accès à un marché de capitaux élargi qui résultera
de la mise en place de l'union monétaire. Le traité
exclut également que la BCE puisse financer la dette
de l'un des États membres, ou toute autre forme de
solidarité financière. Dans cette perspective, deux
critères principaux seront utilisés pour apprécier la
politique budgétaire des états membres : le ratio
déficit public/PIB ne devra pas dépasser 3 % ; le ratio
dette publique/PIB rester inférieur à 60 %. Ces
règles seront appréciées en tendance et serviront à la
fois de précondition à l'entrée dans l'Union et de
modalités de fonctionnement de celle-ci. Elles visent
essentiellement à assurer que sur le long terme, les
politiques budgétaires nationales ne mettent pas en
péril la stabilité monétaire de l'Union.
En d'autres termes, alors que le traité de Maastricht
institue de fait une coordination très forte des
politiques monétaires (en fait une politique
monétaire unique), il se restreint, en matière
budgétaire, à encadrer strictement le niveau du
déficit et de la dette, et par ailleurs à organiser une
surveillance multilatérale des finances publiques. Il
est clair cependant que, en cas de choc
macro-économique, les gouvernements ne
disposeront plus que de l'instrument budgétaire et
fiscal pour réagir, la politique monétaire étant
principalement affectée à l'objectif de stabilité des
prix.
Dès lors deux questions essentielles se posent :
- Que peut faire la politique budgétaire si un choc
macro- économique se produit et écarte le niveau de
la production et le niveau des prix de leur sentier
d'équilibre de long terme ?
- Les politiques budgétaires des états membres
ont-elles des effets externes suffisants pour qu'il soit
(*) Administrateur Insee, Direction de la Prévision. nécessaire de préconiser une coordination de ces (**) Professeur à l'université du Havre. politiques ?
Nous remercions D. Bureau pour les discussions stimulantes que
Cet article tente de répondre à ces questions dans le nous avons eues avec lui ainsi que les deux rapporteurs anonymes,
cadre d'un modèle Keynesien simple à deux pays. pour leurs remarques utiles ; nous restons seuls responsables de
toute erreur ou omission qui pourrait subsister. L'accent est mis sur le dilemme inflation- chômage
et ses conséquences sur le comportement optimal des
Économie et Prévision n° 109 1993-3 gouvernements.
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montre que seuls les chocs d'offre posent un vrai 1990) aboutissaient au même résultat que Van Der On
Ploeg en raison d'un effet externe lié à la prise en problème de coordination des politiques
compte du reste du monde dans l'analyse ; ici encore, budgétaires : symétrique ou asymétrique, un tel
c'est une hypothèse extrêmement forte portant sur choc se traduit nécessairement par des déficits
l'homogénéité des biens produits au sein des deux publics excessifs, parce que l'autonomie des
pays européens qui autorise cette conclusion. politiques budgétaires empêche les gouvernements
de percevoir le véritable arbitrage inflation- ch&#