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Cours analyse financière 2012‐2013 M. Arouna BA
SUPPORT DE COURS
ANALYSE FINANCIERE
2012‐2013
M. BA AROUNA
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Cours analyse financière 2012‐2013
COURS ANALYSE FINANCIERE
INTRODUCTION GENERALE
PLAN DU COURS
CHAPITRE I : lanalyse de lactivité de lentreprise
Section 1 : lanalyse du compte de résultat : analyse quantitative
I : La notion de résultat
II : La structure du compte de résultat : les SIG
III : Affectation du résultat
Section 2 : lanalyse qualitative de lactivité de lentreprise
I : la nature de lactivité (cycle de vie du produit, matrice du BCG )
II : le potentiel de production
CHAPITRE II : BILAN FINANCIER ET STRUCTURE FINANCIERE
Section 1 : du bilan comptable au bilan financier
I : les principaux postes du bilan comptable
II : Le bilan financier
III : Le bilan fonctionnel (pools de fonds, forme horizontal, )
Section 2 : La structure financière
I : Analyse statique de la structure financière (équilibres financiers)
II : Analyse dynamique de léquilibre financier (autofinancement brut, CAF, TAFIRE)
CHAPITRE III : LETUDE DES RATIOS
Section 1 : Typologie des ratios
I : les ratios de structure du bilan
II : les ratios déquilibre financier
III : les ratios de gestion
IV : les ratios de rentabilité
M. Arouna BA
Section 2 : lanalyse de la structure financière sur les performances : leffet de levier
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Cours analyse financière 2012‐2013
M. Arouna BA
INTRODUCTION GENERALE
Les mécanismes financiers sont indissociables des relations déchanges qui existent entre les agents
économiques. Lon ne peut donc analyser la vie financière des entreprises sans les situer dans
lenvironnement économique financier et social, auquel elles appartiennent et quelles contribuent à
animer.
Par ailleurs, on aborde souvent les problèmes financiers au travers des documents comptables que
lanalyse financière se charge dinterpréter.
Ainsi donc, lanalyse financière a pour but détablir un diagnostic sur la situation financière de
lentreprise, afin de porter un jugement sur son équilibre financier et sur sa rentabilité (au présent et
au futur).
Lanalyse financière est menée différemment selon quelle est faite par un analyste interne ou
externe à lentreprise, à travers les points suivants :
•
Analyse de lactivité de lentreprise
•
Etude de la structure financière
•
Appréciation des performances de lentreprise.
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Cours analyse financière 2012‐2013
CHAPITRE I : LANALYSE DE LACTIVITE DE LENTREPRISE
M. Arouna BA
Lobjet du compte de résultat est détudier lactivité de lentreprise lui permettant daccroitre sa
richesse et donc de dégager un bénéfice (ou résultat positif) durant lexercice. Ce compte est destiné
à mettre en lumière la variation de richesse de lentreprise et donc des propriétaires. Cette variation
provient généralement des rentrées et des dépenses liées à lexploitation ainsi que la dépréciation
des actifs possédés par lentreprise.
Le compte de résultat est un compte de flux alors que le bilan est un compte de stock.
Section 1 : lanalyse du compte de résultat : analyse quantitative
I : la notion de résultat
I‐1 : Détermination du résultat de lentreprise à partir de lactif net
La variation de lactif net de lentreprise permet dapprécier lévolution du patrimoine de celle‐ci : si
lentreprise devient plus riche ou non.
La variation de lactif permet de déterminer le résultat de lentreprise.
Résultat « R » = actif net de clôture actif net douverture
I‐2 : Détermination du résultat par comparaison des charges et des produits
Cette formule permet de déterminer le résultat en faisant la différence entre la valeur des biens et
services vendus à la clientèle (produits) et celle des biens et services consommés (charges).
Résultat « R » = produits‐charges
Cette méthode de détermination du résultat (celle retenue en pratique) :
•
amène à distinguer les opérations qui ont une influence sur le résultat (opération de vente,
opération de consommation de charge) de celles qui ninfluent pas le résultat (mouvement
de patrimoine) ;
•
permet de connaitre la part du résultat provenant des activités ordinaire de lentreprise de
celles due à des opérations hors activités ordinaires (exceptionnelles) ou dorigine
antérieure.
II : la structure du compte de résultat
Le compte de résultat permet une analyse de lactivité de lentreprise parce quil distingue
clairement les trois (3) principales catégories de charges et de produits :
•
charges et produits dexploitation
•
charges et produits financiers
•
charges et produits exceptionnels ou charges et produits HAO.
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Cours analyse financière 2012‐2013
M. Arouna BA
Pour apprécier la capacité bénéficiaire de lentreprise et son aptitude à générer des ressources
internes, il faut analyser en détail la structure des opérations dexploitation et des opérations
financières.
Enfin, il faut apprécier linfluence des opérations exceptionnelles sur le résultat. En effet, ce nest pas
signe encourageant pour lavenir dune entreprise si elle réussit finalement à afficher un bénéfice
grâce à une plus value réalisée sur la vente dun terrain par exemple, ou grâce à un produit
exceptionnel.
II‐1 : Les grandes masses du compte de résultat
CHARGES PRODUITS
Charges dexploitation Produits dexploitation
Charges financières Produits financiers
Charges exceptionnelles Produits exceptionnels
Impôt sur le bénéfice
Bénéfice perte
II‐2 : Les soldes intermédiaires de gestion (SIG)
II 2‐1 : Définition et caractéristiques des principaux soldes
A°) la marge brute MB
Elle est préférée à la marge commerciale (prix de vente coût dachat) dans le plan comptable
SYSCOA, pour les raisons suivantes :
•
le calcul de la marge commerciale implique celui des coûts dachat, qui relève dune
comptabilité analytique de gestion et non de la comptabilité générale. Les difficultés qui en
résultent font que les entreprises utilisent peu le système facultatif prévoyant ce calcul.
•
Dans les raisonnements de gestion, comme dans les comparaisons interentreprises (au sein
dun même secteur notamment), lutilisation de la marge brute est au moins aussi précieuse
que celle de la marge commerciale pour apprécier la structure et les performances.
Le compte marge brute permet ainsi la lecture directe de :
•
La marge brute sur marchandises
Elle est calculée hors frais accessoires et nest donc pas représentative de la politique commerciale, si
les frais sont importants. Cest pourquoi il convient de bien vérifier le poids de ces charges avant
toute interprétation.
MB/mdses = ventes de marchandises (achat + ou variation de stock)
•
La marge brute sur matière
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Elle comprend les recettes des productions et des services. Seuls les achats de matières consommées
en sont déduits.
Par ailleurs, la marge brute sur matière est parfois dinterprétation difficile lorsque le poids de la
production stockée et de la production immobilisée est relativement important.
MB/mat = [ventes de produits finis + travaux et services vendus + production immobilisée +
ère
production stockée] [achats de matièr