La répartition de l'actif

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• Publié par: ijopotov
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La répartition de l’actif pour avoir l’!esprit tranquille

Plusieurs professionnels du placement affirment que le rendement d’un portefeuilleàlong terme dé pend davantage de la façon dont l’actif est réparti que de la sélection d’investissements en particulier. Chose certaine, la répartition de l’actif permet de réduire le risque et, par le fait même, d’optimiser les résultats ! N A SOUVENT L ’ IMPRESSION QUE , pour obtenir destions, d’obligations et de liquidités. O rendements supérieurs, il faut combiner exper-Cette règle est si importante que les administra tise tactique et flair afin de « deviner » le marché, enteurs de caisses de retraite et les grands gestionnaires prévoir les humeurs et choisir les bons titres au bonde portefeuilles se font un devoir de l’appliquer. Sou moment. Bref, qu’il faut être un crack du placement.vent, ils répartissent l’actif qui leur est confiédans des Il est vrai que les achats et ventes brusques peuventtitresàrevenufixe (obligations, coupons détachés et engendrer à court terme de gros profits, mais il suf-titres hypothécaires), des titres de croissance (actions fit ensuite d’une malchance ou d’un mauvais calculet produits dérivés) et, enfin, des liquidités. Le souci pour transformer ces gains en une perte sèche.de la diversification les poussera, de la même façon,à Bien peu de petits investisseurs peuvent s’adonnerrépartir leurs placements boursiers dans tous les sec longtemps avec succès à cette forme demarket timingde l, teurs’activitééconomique et sur les parquets in 125 que dédaignent d’ailleurs une majoritéternationaux. Les investissements en obligations serontde gestion naires institutionnels, le jugeant trop périlleux. D’au répartis, quantàeux, suivant leurséchéances et les ca tant plus qu’il est démontréqu’tune pareille gestion acégories d’émetteurs (sociétés, municipalités et gou tive des placements n’a qu’vernements supune incidence mineure surérieurs). le rendement.Pourquoi ? Parce que tous ces titres ne réagissent Uneétude, menée en 1986 auxÉpas uniformtatsUnis par leémentàl’évolution de la conjoncture. Le professeur Gary Brinson et portant sur des caissespassérécent nous en fournit la preuve : alors que les de retraite, révèle que lemarket timingen génétitres boursiers se sont dral etépréciés depuis deux ans, le la sémarchlection de titres en particulier contribuent pouréobligataire a connu deux de ses meilleures àpeine 10 % au rendement. Les variations de résul années. Et, comme leséconomies nationales ne sont tat d’un trimestreàl’autre s’expliquent plutôpas toujours parfaitement synchronist, dansées, il est pos une proportion pouvant atteindre 90 %, par la posible que le marchénordaméricain se redresse au litique de répartition de l’actif. Et qui dit rédes prochains trimestres et que le marchpartition courséja dit diversifiponais, par exemple, continue de stagner. Dcation !’oùla per tinence d’investir dans plusieurs types de placements. Les vertus de la diversification Il y en aura toujours un qui affichera un rendement Tous les conseillersfipositif, peu importe les mouvements de lnanciers vous le diront : la di’économie versification, c’est une règle d’or en matièet les soubresauts des marchre de placeés. ment. D’une désarmante simplicité, cette règle consisteLa répartition de l’actif vient donc atténuer le risque àne pas mettre tous vosœufs dans le mêlime panier !éàune trop grande concentration des placements, Par exemple, un portefeuille totalement investi enelle met votre portefeuilleàl’abri defluctuations trop titres de technologie sera beaucoup plus instablerapides et vous assure une certaine constance dans qu’un portefeuille habilement réparti, constituéd’rac lesésultats, quelle que soit la progression des taux