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• Publié par: ygimuzoj
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DOSSIER : Gestion d’entreprise • 33 •

Pilotez la valeur de votre entreprise… Le pilotage de l’entreprise est surtout basé sur les chiffres et résultats comptables. Ceux-ci ne reflètent pourtant qu’une partie de sa valeur. Une anomalie à corriger…. e rapport entre la valeur comptable des entre- Il est donc primordial de pouvoirintégrer au tableau prises et leur valeur réelle de marché est aisèment de bord des indicateurs qui reflètent la valeur l’o L bjet de transactions. Pour les 500 premières entre- vérifiable dès lors qu’elles sont cotées ou font extra-comptable de l’entreprise. prises américaines, leur valeur est immatérielle aux 2 Leséléments constitutifs du capital deux tiers ! En France, la proportion est en moyenne Olivier AVRIL immatériel sensiblement inférieure sauf pour un certain nombre Gérant Associé Aujourd’hui, quelle que soit la méthode adoptée, la d’entreprises comme l’Oréal, Publicis,.. d’Acting-finances valeur d’une entreprise se calcule en fonction de sa [e-mail] Quant aux PME ayant des perspectives commerciales promesse de performance. Et ce qui permettra à l’en- 06 25 78 11 44 prometteuses, il est fréquent que la valeur de l’imma- treprise de dégager des revenus dans le futur porte un tériel soit prépondérante dans le prix des transactions. nom et n’est pour l’essentiel, pas en comptabilité : En partenariat avec : c’est son capital immatériel. Toute la richesse de l’en- Ce phénomène est lié à la nature de notre économie treprise qui ne figure pas dans dont les bases sont fortement “dématérialisées” par le ses comptes, c’est le capital rôle qu’y jouent la recherche, l’innovation, mais aussi immatériel. Le capital la valeur du portefeuille client et la valeur du capital hu- main. C’est une conséquence de la complexité des immatériel, clé Quels sontles consti- tuants de la rubrique de la rentabilité marchés, des produits, des processus. Même pour les entreprise industrielles, la concurrence future “capital immatériel” ? Nous reprendrons l’essenti se joue en grande partie sur des critères immatériels de ceux cités par Alan Fustec et de marque, d’image et de service, plus que sur les Bernard Marois dans leur ouvrage “Valoriser le capital Didier DUMONT produits eux-mêmes. Tout cela reste un peu difficile à immatériel de l’entreprise” (édition d’organisation). Directeur Associé admettre, mais c’est la réalité. Goodwill Management kLe capital client. Avoir des clients satisfaits, fidèles, didier.dumont@goodwill- 1 Valeurde l’entreprise et limites nombreux, solvables,… c’est un atout décisif pour management.com du “compte de résultat” réussir ! 06 80 87 19 78 La majorité des tableaux de bord “financiers” s’articule kLe capital humain. Nous savons tous qu’un per- autour du compte de résultat de l’entreprise. On y re- sonnel compétent, motivé, fidèle, permettra le déve- trouve de nombreux ratios basés sur la rentabilitéou loppement de l’entreprise. l’accroissement des ventes.Tout ceci est parfai- kLe capital savoir. L’innovation, les brevets, la R&D tement logique puisqu’une entreprise permettent d’obtenir un avantage concurrentiel déter- est généralement jugée sur ses ré- Dépasser minant. Il s’agit ici du savoir produit par les salariés à sultats. Mais est-ce suffisant ? la différence de celui que ceux-ci détiennent et qui est le simple pilotage Même si elle font l’objet d’amélio- du capital humain. par les résultats rations constantes,les règles kLe capital partenaire. On pense d’abord aux four- omptables ont leurs limites. nisseurs avec l’importance de la sous-traitance dans Elles interdisent par exemple de constater un contexte économique de complexité et mondiali- à l’actif du bilan certaines dépenses. Ainsi de nom- sation où il faut privilégier son cœur de métier. Mais breux investissements - essentiellement immatériels - cela concerne aussi les banquiers, les avocats,… dégradent immédiatement le compte de résultat, donc kLe capital notoriété, les marques. C’est sans les ratios de rentabilité, alors qu’ils sont potentielle- aucun doute celui sur lequel les travaux de valorisa- ment annonciateurs d’une meilleure performance. tion sont les plus fréquents. Dans ce cadre, il est doncdifficile de pouvoir dis- kLe capital organisationnel. La bonne organisa- tinguer, à travers sa comptabilité, une entreprise qui tion de l’entreprise, sa productivité, sa réactivité sont a une rentabilité en baisse parce qu’elle investit en évidemment un atout concurrentiel important. R&D, d’une autre qui voit sa rentabilité diminuer à 35, rue Arthème Genteur 92150 Suresnes cause d’une mauvaise gestion. kLe système d’informationinformatique in-. Une 01 42 04 30 11 adaptée, même dans un seul secteur de l’entreprise, Peut-on déduire de leur comptabilité que deux entre- 06 25 78 11 44 peut freiner la progression des ventes ou la diminution prises sont comparables ? Si elles sont dans un même [e-mail] des charges. secteur d’activité avec des chiffres d’affaires similaires, www.acting-finances.com se valent-elles ? Probablement pas car elles auront SARL au capital de 30 000 Euros des taux de fidélité clients et une proportion de reve- Une entreprise ayant R.C.S Nanterre nus récurrents différents.Celle qui a des clients fidèles et un fort niveau de visibilité sur son chiffre d’affaires des actifs immatériels Siret 490 095 973 00015 médiocres est en danger sera mieux valorisée qu’une autre dont les commer- ciaux font des efforts importants pour remplir une baignoire qui fuit… www.acting-finances.com Page 1/3