L'instrument de réserves obligatoires dans l'UEM - article ; n°3 ; vol.109, pg 75-89

Peter Taubert

Description

Économie & prévision - Année 1993 - Volume 109 - Numéro 3 - Pages 75-89
El instrumento de réservas obligatorias en la UEM,
por Peter Taubert.

Al día siguiente de la ratificación del Tratado de la Union europea, ciatos bancos centrales renunciaron prácticamente al instrumento que suponen las réservas obligatorias (Reino Unido, UEBL) y que otros se proponen seguir manteniéndolas y, en primer lugar, el Bundesbank, mientras que en el sur de la Comunidad, se trata aún de deshacer el vinculo entre la creación monetana y la financiación de los déficits públicos que se funda en las réservas bancarias. Sobre un fondo de una tendencia general hacia el aligeramiento de la carga de las réservas, y en particular en los depósitos al tipo de mercado en los cuales la competencia es más acusada, las reformas en curso acercan la action de los bancos centrales. No obstante, la importancia relativa de las bases monetarias, de las réservas de cambio, así como la capacidad de intervenir sobre los tipos monetarios siguen siendo muy desiguales. El Tratado no prejuzga en nada el futuro sistema de réservas, pero, en considaación a un plazo más dilatado, el Sistema Europeo de Bancos Centrales podría compensar las diferencias estructurales de liquidez por medio de un macado de fondos de réserva.
The Reserve Requirements Tool under EMU,
by Peter Taubert.

Following the ratification of the treaty on the European Union, some central banks have virtually renounced the reserve requirements tool (the United Kingdom and BLEU) while others, chiefly the Bundesbank, intend to maintain it. Meanwhile, in the south of the Community, the link remains to be broken between money aeation and the funding of public deficits from bank reserves. With a general trend towards lightening the reserve load, especially for deposits at market rates where banking competition is the fiacest, the reforms underway resemble the action taken by the central banks. Nevertheless, the relative weights of monetary bases and currency reserves as well as the ability to act on monetary rates remain highly unbalanced. The Treaty in no way foresees what the future reserve system might be. Yet the European System of Central Banks might eventually make up for the structural deviations in liquidity by drawing on a legal reserves market.
Das Instrument der Mindestreserven in der WWU,
von Peter Taubert.

Nach der Ratifizierung des Vertrags über die EuropPäische Union haben manche Zentralbanken, wie die Großbritanniens und da BLEU, praktisch auf das Instrument der Mindestreserven verzichtet, während andere, in erster Linie die Deutsche Bundesbank, es auch weiterhin einzusetzen beabsichtigen. Im Süden der Gemeinschaft geht es allerdings noch immer darum, Geldschöpfung und Finanzierung der öffentlichen Defizite, die mittels Bankreserven erfolgt, nicht mehr in einem Zusammenhang zu sehen. Vor dem Hintergrund einer allgemeinen Tendenz hin zur Lockerung der Reserveverpflichtungen, insbesondae für die Einlagen zu Marktzinssätzen, wo der Wettbewab zwischen den Banken am stärksten ist, nähern sich die Politiken der Zentralbanken aufgrund der derzeit durchgeführten Reformen einander an. Die relative Bedeutung der monetären Basen und der Devisenreserven sowie die Fähigkeit der Einflußnahme auf die Geldmarktsätze sind allerdings nach wie vor recht unterschiedlich. Da Unionsvertrag enthàlt zwar keinalei Vorgaben für das künftige Reservesystem; das Europäische System der Zentralbanken könnte jedoch langfristig die strukturellen Liquiditätsabweichungen durch einen Reservefondsmarkt ausgleichen.
L'instrument de réserves obligatoires dans l'UEM,
par Peter Taubert.

Au lendemain de la ratification du traité sur l'Union européenne, certaines banques centrales ont pratiquement renoncé à l'instrument de réserves obligatoires (Royaume-Uni, UEBL), d'autres, en premier lieu la Bundesbank entendent les maintenir, tandis que dans le sud de la Communauté, il s'agit encore de défaire le lien entre la aéation monétaire et le financement des déficits publics qui repose sur les réserves bancaires. Sur fond d une tendance générale à l'allégement de la charge des réserves, notamment sur les dépôts à taux de marché où la concurrence bancaire est la plus vive, les réformes en cours rapprochent l'action des banques centrales. Toutefois, l'importance relative des bases monétaires, des reserves de change ainsi que la capacité d'agir sur les taux monétaires demeurent fort inégales. Le traité ne préjuge en rien du futur système de réserves, mais à terme, le Système Européen de Banques Centrales pourrait compensa les écarts structurels de liquidité à travers un marché de fonds de réserve.
15 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

Informations

• Publié par: ECONOMIE_-_PREVISION
• Publié le: 01 janvier 1993
• Nombre de lectures: 27
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 3 Mo

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Peter Taubert
L'instrument de réserves obligatoires dans l'UEM
In: Économie & prévision. Numéro 109, 1993-3. pp. 75-89.
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Taubert Peter. L'instrument de réserves obligatoires dans l'UEM. In: Économie & prévision. Numéro 109, 1993-3. pp. 75-89.
doi : 10.3406/ecop.1993.5623
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/ecop_0249-4744_1993_num_109_3_5623Resumen
El instrumento de réservas obligatorias en la UEM,
por Peter Taubert.
Al día siguiente de la ratificación del Tratado de la Union europea, ciatos bancos centrales renunciaron
prácticamente al instrumento que suponen las réservas obligatorias (Reino Unido, UEBL) y que otros
se proponen seguir manteniéndolas y, en primer lugar, el Bundesbank, mientras que en el sur de la
Comunidad, se trata aún de deshacer el vinculo entre la creación monetana y la financiación de los
déficits públicos que se funda en las réservas bancarias. Sobre un fondo de una tendencia general
hacia el aligeramiento de la carga de las réservas, y en particular en los depósitos al tipo de mercado
en los cuales la competencia es más acusada, las reformas en curso acercan la action de los bancos
centrales. No obstante, la importancia relativa de las bases monetarias, de las réservas de cambio, así
como la capacidad de intervenir sobre los tipos monetarios siguen siendo muy desiguales. El Tratado
no prejuzga en nada el futuro sistema de réservas, pero, en considaación a un plazo más dilatado, el
Sistema Europeo de Bancos Centrales podría compensar las diferencias estructurales de liquidez por
medio de un macado de fondos de réserva.
Abstract
The Reserve Requirements Tool under EMU,
by Peter Taubert.
Following the ratification of the treaty on the European Union, some central banks have virtually
renounced the reserve requirements tool (the United Kingdom and BLEU) while others, chiefly the
Bundesbank, intend to maintain it. Meanwhile, in the south of the Community, the link remains to be
broken between money aeation and the funding of public deficits from bank reserves. With a general
trend towards lightening the reserve load, especially for deposits at market rates where banking
competition is the fiacest, the reforms underway resemble the action taken by the central banks.
Nevertheless, the relative weights of monetary bases and currency reserves as well as the ability to act
on monetary rates remain highly unbalanced. The Treaty in no way foresees what the future reserve
system might be. Yet the European System of Central Banks might eventually make up for the structural
deviations in liquidity by drawing on a legal reserves market.
Zusammenfassung
Das Instrument der Mindestreserven in der WWU,
von Peter Taubert.
Nach der Ratifizierung des Vertrags über die EuropPäische Union haben manche Zentralbanken, wie
die Großbritanniens und da BLEU, praktisch auf das Instrument der Mindestreserven verzichtet,
während andere, in erster Linie die Deutsche Bundesbank, es auch weiterhin einzusetzen
beabsichtigen. Im Süden der Gemeinschaft geht es allerdings noch immer darum, Geldschöpfung und
Finanzierung der öffentlichen Defizite, die mittels Bankreserven erfolgt, nicht mehr in einem
Zusammenhang zu sehen. Vor dem Hintergrund einer allgemeinen Tendenz hin zur Lockerung der
Reserveverpflichtungen, insbesondae für die Einlagen zu Marktzinssätzen, wo der Wettbewab zwischen
den Banken am stärksten ist, nähern sich die Politiken der Zentralbanken aufgrund der derzeit
durchgeführten Reformen einander an. Die relative Bedeutung der monetären Basen und der
Devisenreserven sowie die Fähigkeit der Einflußnahme auf die Geldmarktsätze sind allerdings nach wie
vor recht unterschiedlich. Da Unionsvertrag enthàlt zwar keinalei Vorgaben für das künftige
Reservesystem; das Europäische System der Zentralbanken könnte jedoch langfristig die strukturellen
Liquiditätsabweichungen durch einen Reservefondsmarkt ausgleichen.
Résumé
L'instrument de réserves obligatoires dans l'UEM,
par Peter Taubert.Au lendemain de la ratification du traité sur l'Union européenne, certaines banques centrales ont
pratiquement renoncé à l'instrument de réserves obligatoires (Royaume-Uni, UEBL), d'autres, en
premier lieu la Bundesbank entendent les maintenir, tandis que dans le sud de la Communauté, il s'agit
encore de défaire le lien entre la aéation monétaire et le financement des déficits publics qui repose sur
les réserves bancaires. Sur fond d une tendance générale à l'allégement de la charge des réserves,
notamment sur les dépôts à taux de marché où la concurrence bancaire est la plus vive, les réformes
en cours rapprochent l'action des banques centrales. Toutefois, l'importance relative des bases
monétaires, des reserves de change ainsi que la capacité d'agir sur les taux monétaires demeurent fort
inégales. Le traité ne préjuge en rien du futur système de réserves, mais à terme, le Système Européen
de Banques Centrales pourrait compensa les écarts structurels de liquidité à travers un marché de
fonds de réserve.L'objet de ce travail est d'examiner l' avenir probable
des systèmes de réserves bancaires, après l'adoption L'instrument
des statuts, du Système européen de banques
centrales (SEBC) et de la Banque centrale de réserves européenne (BCE), faisant partie du Traité sur
l'union européenne. Ces statuts peuvent s'interpréter
obligatoires en tant qu'acte constitutionnel de ce qui sera, d'une
certaine façon, le futur gouvernement monétaire de
l'Europe. De ce fait, il n'est pas étonnant qu'il reste dans l'UEM
beaucoup de chemin à parcourir, des principes aux
modalités d'application de la future politique
monétaire que le SEBC arrêtera en toute autonomie.
Les degrés de liberté assurés par les textes paraissent
en effet indispensables lorsque l'on examine la Peter Taubert^
grande disparité des systèmes monétaires nationaux
telle qu'elle ressort sous l'angle particulier des
dispositifs actuels de réserve.
La démarche retenue consiste à confronter les
possibilités en matière de réserves que ses statuts
offrent à la future BCE avec les enjeux économiques
liés aux réserves obligatoires.Ces enjeux varient,
notamment, selon les systèmes monétaires
nationaux, avec la contribution de la banque centrale
au financement de la dette publique - formellement
interdite par l'UEM -, avec le pouvoir de la banque
centrale d'infléchir la liquidité des banques
commerciales, sachant que le marché monétaire est
"en banque" ou non, avec l'intensité concurrentielle
des marchés de dépôts et avec l'intégration des
systèmes bancaires aux échanges transfrontaliers et
les euromarchés. Ces enjeux sont d'abord examinés
par thème, puis en considérant différents pays de la
CEE.
Notre conclusion est favorable au maintien d'un
système de réserves obligatoires, mais ce système
devra être un véritable outil de régulation de la
liquidité bancaire, essentiellement dégagé
d'incidences fiscales sauf en matière de dépôts à
forte rente et organisé autour d'un marché
commun de titres de réserve.
Les réserves obligatoires dans les statuts
du SEBC
Ses statuts (article 19) habilitent la BCE à imposer
aux établissements de crédit (EC) la constitution de
réserves obligatoires. Les modalités de ce système
sont entièrement ouvertes, notamment en ce qui
concerne les aspects suivants :
- La mise en uvre d'un système de réserves n'est
ni automatique, ni irréversible. L'instrument pourrait (*) Institut Rexecode. ne pas être utilisé du tout, ou bien l'être de façon
modulée selon le pays membre, la structure des Au moment où il a rédigé cet article, P. Taubert était chargé de
ressources des établissements assujettis... mission au bureau des Opérations financières de la Direction de la
Prévision.
- La compétence en matière de réserves obligatoires
Économie et Prévision n°109 1993-3 revient à la BCE. En vertu du principe de
75 on peut concevoir une certaine subsidiarité,
autonomie de leur utilisation au sein du SEBC, Les enjeux économiques liés aux
exercée par les banques centrales nationales (BCN) réserves obligatoires
de façon conditionnelle aux objectifs communs de la
politique monétaire. À en juger par l'exemple de la
Bundesbank,