La contrainte budgétaire intertemporelle des administrations publiques : conséquences pour l'évaluation des déficits publics - article ; n°4 ; vol.90, pg 69-85

Olivier Garnier, Michel Dietsch

Description

Économie & prévision - Année 1989 - Volume 90 - Numéro 4 - Pages 69-85
Der intertemporale haushaltsmässige Zwang in der öffentlichen Verwaltung : die Folgen für die Veranschlagung der öffentlichen Def izite,
von Michel Dietsch, Olivier Garnier.
Die durch das Ansteigen der öffentlichen Verschuldung hervorgerufenen Bedenken sind zweifacher Art. Einerseits kann die durch öffentliche Verschuldung verursachte generationsbedingte Umschichtung der Mittel eine Erhöhung der Zinssätze und eine Verlangsamung des Rhythmus der Kapitalanhäufung bewirken (langfnstiger Verdrängungseffekt). Wenn die Effektivzmssätze höher als die wirtschaftlichen Wachstumsratenliegen, kann sich andererseits das Anschwellen der Zinsbelastung auf lange Sicht als unhaltbar erweisen (Kumulativeffekt) und Anlass zu der Befùrchtung geben, dass die Behörden letztlich inflationistische Massnahmen ergreifen, um ihre Zahlungsfähigkeit beizubehalten. Ziel dieses Artikels ist zu zeigen, dass das öffentliche Defizit, so wie es gewöhnlich bemessen wird, über diese Auswirkungen sehr schlecht Rechenschaft gibt und selbst zu Missdeutungen zu führen vermag.
La contrainte budgétaire intertemporelle des administrations publiques : conséquences pour revaluation des déficits publics,
par Michel Dietsch, Olivier Garnier.

Les préoccupations soulevées par l'alourdissement de la dette publique sont de deux ordres. D'une part, les transferts de ressources entre générations induits par l'endettement public peuvent provoquer une hausse des taux d'intérêt et un ralentissement du rythme d'accumulation du capital (effet d'éviction à long terme). D'autre part, lorsque les taux d'intérêt réels sont supérieurs au taux de croissance de l'économie, le gonflement des charges d'intérêt peut se révéler insoutenable à long terme (effet boule de neige) et faire redouter que les pouvoirs publics recourent en dernier ressort à l'inflation pour préserver leur solvabilité. Cet article vise à montrer que le déficit public, tel qu'il est mesuré habituellement, rend très mal compte de ces effets, et peut même conduire à des interprétations erronées.
La obligación presupuestaria intertemporal de las administraciones públicas :
consecuencias para la evaluación de los déficits públicos,
por Michel Dietsch, Olivier Garnier.

Los problemas planteados por el peso de la deuda pública son de dos tipos. Por una parte, las transferencias de recursos entre generaciones inducidas por el endeudamiento público pueden generar un alza de los tipos de interés y una disminución del ritmo de acumulación del capital (efecto de evicción a largo plazo). Por otra parte, cuando los tipos de interés reales son superiores a la tasa de crecimiento de la economía, el aumento de las cargas de interés puede resultar insostenible a largo plazo (efecto acumulativo) y provocar el temor de que los poderes públicos recurran en última instancia a la inflación para preservar su solvencia. Este artículo prétende mostrar que el déficit público, tal como se le calcula habitualmente, no tiene correctamente en cuenta estos efectos y puede incluso conducir a interpretaciones erróneas.
Public Authorities' Intertemporal Budgetary Constraint: Consequences with regard to Evaluating Public Deficit,
by Michel Dietsch, Olivier Gamier.

There are two main issues concerning the public debt increase. On the one hand, the transfer of resources from one generation to another induced by public debt may provoque an increase in interest rates and a slowdown in the rate of capital accumulation (the long-term crowding-out effect). On the other hand, when real interest rates are higher than the PNB's growth rate, the increase in interest expenses may prove to be unbearable on a long-term basis (the snowball effect), generating the fear that governments have to resort to inflation to maintain their solvability. This article attempts to show that public deficit measured as usually, does not bring out these effects adequately, and that it may even lead to misinterpretations.
17 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

Informations

• Publié par: ECONOMIE_-_PREVISION
• Publié le: 01 janvier 1989
• Nombre de lectures: 78
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 2 Mo

Extrait

Michel Dietsch
Olivier Garnier
La contrainte budgétaire intertemporelle des administrations
publiques : conséquences pour l'évaluation des déficits publics
In: Économie & prévision. Numéro 90, 1989-4. Patrimoins, dettes, taux d'intérêt. pp. 69-85.
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Dietsch Michel, Garnier Olivier. La contrainte budgétaire intertemporelle des administrations publiques : conséquences pour
l'évaluation des déficits publics. In: Économie & prévision. Numéro 90, 1989-4. Patrimoins, dettes, taux d'intérêt. pp. 69-85.
doi : 10.3406/ecop.1989.5124
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/ecop_0249-4744_1989_num_90_4_5124Zusammenfassung
Der intertemporale haushaltsmässige Zwang in der öffentlichen Verwaltung : die Folgen für die
Veranschlagung der öffentlichen Def izite,
von Michel Dietsch, Olivier Garnier.
Die durch das Ansteigen der öffentlichen Verschuldung hervorgerufenen Bedenken sind zweifacher Art.
Einerseits kann die durch öffentliche verursachte generationsbedingte Umschichtung der
Mittel eine Erhöhung der Zinssätze und eine Verlangsamung des Rhythmus der Kapitalanhäufung
bewirken (langfnstiger Verdrängungseffekt). Wenn die Effektivzmssätze höher als die wirtschaftlichen
Wachstumsratenliegen, kann sich andererseits das Anschwellen der Zinsbelastung auf lange Sicht als
unhaltbar erweisen (Kumulativeffekt) und Anlass zu der Befùrchtung geben, dass die Behörden letztlich
inflationistische Massnahmen ergreifen, um ihre Zahlungsfähigkeit beizubehalten. Ziel dieses Artikels ist
zu zeigen, dass das öffentliche Defizit, so wie es gewöhnlich bemessen wird, über diese Auswirkungen
sehr schlecht Rechenschaft gibt und selbst zu Missdeutungen zu führen vermag.
Résumé
La contrainte budgétaire intertemporelle des administrations publiques : conséquences pour revaluation
des déficits publics,
par Michel Dietsch, Olivier Garnier.
Les préoccupations soulevées par l'alourdissement de la dette publique sont de deux ordres. D'une
part, les transferts de ressources entre générations induits par l'endettement public peuvent provoquer
une hausse des taux d'intérêt et un ralentissement du rythme d'accumulation du capital (effet d'éviction
à long terme). D'autre part, lorsque les taux d'intérêt réels sont supérieurs au taux de croissance de
l'économie, le gonflement des charges d'intérêt peut se révéler insoutenable à long terme (effet boule
de neige) et faire redouter que les pouvoirs publics recourent en dernier ressort à l'inflation pour
préserver leur solvabilité. Cet article vise à montrer que le déficit public, tel qu'il est mesuré
habituellement, rend très mal compte de ces effets, et peut même conduire à des interprétations
erronées.
Resumen
La obligación presupuestaria intertemporal de las administraciones públicas :
consecuencias para la evaluación de los déficits públicos,
por Michel Dietsch, Olivier Garnier.
Los problemas planteados por el peso de la deuda pública son de dos tipos. Por una parte, las
transferencias de recursos entre generaciones inducidas por el endeudamiento público pueden generar
un alza de los tipos de interés y una disminución del ritmo de acumulación del capital (efecto de
evicción a largo plazo). Por otra parte, cuando los tipos de interés reales son superiores a la tasa de
crecimiento de la economía, el aumento de las cargas de interés puede resultar insostenible a largo
plazo (efecto acumulativo) y provocar el temor de que los poderes públicos recurran en última instancia
a la inflación para preservar su solvencia. Este artículo prétende mostrar que el déficit público, tal como
se le calcula habitualmente, no tiene correctamente en cuenta estos efectos y puede incluso conducir a
interpretaciones erróneas.
Abstract
Public Authorities' Intertemporal Budgetary Constraint: Consequences with regard to Evaluating Public
Deficit,
by Michel Dietsch, Olivier Gamier.
There are two main issues concerning the public debt increase. On the one hand, the transfer of
resources from one generation to another induced by public debt may provoque an increase in interest
rates and a slowdown in the rate of capital accumulation (the long-term crowding-out effect). On the
other hand, when real interest rates are higher than the PNB's growth rate, the increase in interestexpenses may prove to be unbearable on a long-term basis (the snowball effect), generating the fear
that governments have to resort to inflation to maintain their solvability. This article attempts to show
that public deficit measured as usually, does not bring out these effects adequately, and that it may
even lead to misinterpretations.Le caractère économiquement bon ou mauvais, voire
La contrainte indifférent, de l'endettement public constitue depuis tou
jours l'une des questions les plus controversées chez les
économistes. Pourtant, jusqu'à une période récente, les budgétaire débats ont beaucoup plus porté sur les mécanismes théo
riques à travers lesquels les déficits pouvaient ou non
influencer la croissance, l'inflation et les taux d'intérêt, intertemporelle des
que sur la question de la mesure de ces déficits. Or il est
peu à peu apparu que les déficits définis comme l'écart
administrations entre les flux annuels de dépenses et recettes, calculés
suivant les méthodes officielles de comptabilisation, pou
vaient n'avoir qu'une faible signification économique, publiques :
voire même, dans certains cas, se révéler trompeurs.
conséquences pour
La difficulté de formuler un diagnostic quant à l'orienta
tion à court terme de la politique budgétaire à partir du
revaluation des seul examen des déficits publics conventionnels a tout
d'abord conduit certains économistes et organismes inte
rnationaux!1) à développer les notions de solde « de déficits publics plein emploi » ou encore de solde « structurel » (versus
« conjoncturel »). L'objet de telles corrections est de dis
tinguer au sein des variations du déficit ce qui est impu
table à l'action « discrétionnaire » des pouvoirs publics
Michel Olivier Dietsch Garnier (*) (**) et ce qui est imputable aux évolutions conjoncturelles :
il s'agit de mesurer le seul impact « ex-ante » du déficit
public sur l'économie, c'est-à-dire de neutraliser l'effet
de retour de l'économie sur le niveau « ex-post » du
déficit.
La justification sous-jacente à de telles corrections est la
suivante : faire varier à court terme les dépenses et les
recettes pour maintenir inchangé le déficit tout au long
du cycle conjoncturel aurait des effets macroéconomiq
ues très déstabilisants, dans la mesure où la politique
budgétaire serait restrictive aux points bas du cycle et
expansionniste aux points hauts.
Néanmoins, toutes ces corrections se situent plutôt dans
une perspective keynésienne de court terme dans laquelle
la politique budgétaire est destinée à jouer un rôle régu
lateur de la demande globale. Or, au cours des années
quatre-vingt, le gonflement de la dette publique observé
dans la plupart des pays de l'Ocdé a amené les économ
istes à se soucier davantage des répercussions à long
terme de la politique budgétaire. En effet, pendant long
temps, les conséquences en termes de stocks des défi
cits publics ont été négligées, ces derniers étant supposés
se résorber spontanément lorsque l'économie aurait
retrouvé le plein emploi. Pourtant, même s'ils sont de
nature « conjoncturelle », des déficits publics élevés et
persistants peuvent conduire à une augmentation de
l'encours de la dette publique et leurs effets ne pas ces
ser, même une fois résorbés ces déficits : d'où la nécess
ité de ne pas s'intéresser aux seuls présents, mais
aussi aux déficits passés et futurs.
Les préoccupations soulevées par l'alourdissement de la
dette publique sont en fait de deux ordres :
— d'une part, les transferts de richesse induits par l'endet
tement public au profit des générations présentes et au
(*) Professeur de Sciences Economiques, lep de Strasbourg détriment des générations futures peuvent provoquer une **) Administrateur de l'Inséé hausse des taux d'intérêt et un ralentissement du rythme
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