I will not dwell on this point extensively, emulating rather the preacher, who, expounding a subtle theological point to his congregation frankly stated: "Brethren, here there is a great di ffi culty; let us face it firmly and pass on".
Kenneth J. Arrow
Sommaire 4.1 Transfert et diversification des risques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 4.1.1 États de monde et biens contingents . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 4.1.2 La notion de transfert de risque . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 4.1.3 De la diversification des risques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48 4.2 E ffi cacité et partage des risques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 4.2.1 Rappels sur la théorie des optima au sens de Pareto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 4.2.2 E ffi cacité et risques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 4.2.3 Les conditions marginales d’un optimum . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50 4.3 Marchés contingents . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53 4.3.1 Les comportements individuels . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53 N o s u o s c a ié l t l é o d n a s n d s a s n o s n c e e n t s t e e m pa b r l t e. ie D’ é u v n oq p u oi e n r t le de pr v o u b e lè gé m n e ér d a e l, l’ l i a n r c i e c r h ti e t s u s d e e d e e t s i d n u d r i i v s i q d u u e s c d o u m p p oi o n s t an d t e l v a u s e oc d i e ét l é a n’est pas certaine. Elle est fonction d’un certain nombre de facteurs qui ne dépendent pas des individus (conditions climatiques particulières, événements politiques), mais qui les a ff ectent tous . Ces facteurs ne sont évidemment pas connus au moment où on se place. Les dotations individuelles et les possibilités de production dépendent donc d’ états du monde . Un état du monde est par définition une description si complète des di ff érents facteurs d’incertitude que – s’ils étaient connus – on saurait alors sans ambiguïté et très précisément toutes les dotations initiales et les possibilités de production. Nous allons supposer dans tout ce qui suit que le nombre d’états du monde est fini. On note s = 1 , ..., S les di ff érents états du monde. Afin de simplifier l’exposé, nous nous contenterons d’évoquer des économies d’échange simple où les dotations initiales des consommateurs dépendent des di ff érents états du monde. De façon générale, on notera x i sh la quantité de la marchandise i détenue dans l’état du monde s par l’individu h . Les dotations initiales seront notées x ¯ i sh . 45