Examen M1 2008-2009 27 avril 2009 Analyse et stratégie financières ...
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Examen M1 2008-2009 27 avril 2009 Analyse et stratégie financières ...

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Extrait

Examen M1 2008-2009
27 avril 2009
Analyse et stratégie financières
Cours de D. Rivaud-Danset
Durée de l’épreuve : trois heures
Seule la calculette de la faculté est autorisée
I. Etude de cas (10/20)
Vous construirez le tableau des flux de trésorerie de la société France Telecom (FT)
(également appelé tableau de variation de la trésorerie) pour les années 2004 et 2005 à partir
des informations suivantes :
Tableau 1. données pour construire le tableau des flux de trésorerie
(montant en millions d’euros)
2005
2004
Acquisition d’immobilisations corporelles et incorporelles
6 142
5 141
Acquisition d’immobilisations financières
7 603
4 923
Augmentation (diminution) des dettes fournisseurs
252
589
Augmentation (diminution) d’éléments à intégrer dans le calcul
de la CAF*
1 795
2 626
Augmentation de capital
3 013
-**
Augmentation (diminution) des découverts bancaires
(134)
607
Cession d’immobilisations corporelles et incorporelles
249
132
Cession d’immobilisations financières
1 819
4 341
Diminution (augmentation) des stocks et des créances clients
745
(20)
Dividendes versés
1 056
927
Emission d’emprunts
4 132
7 983
Plus-value sur les cessions d’actif
1 475
922
Remboursement d’emprunts
6 815
15 009
Reprises de provisions
1 265
1 296
Résultat net
5 709
3 017
Variation des provisions et des amortissements
7 613
8 703
Variation nette de la trésorerie active
837
(240)
Trésorerie nette à l’ouverture
3 260
3 393
Trésorerie nette à la clôture
4 097
3 153
* une augmentation de ces éléments (liés à la consolidation des comptes de France Telecom)
entraîne une augmentation de la CAF
**en 2004, France Telecom n’a procédé à aucune augmentation de capital.
1. Attention : seuls les montants correspondant à un poste intitulé ‘augmentation (diminution)
de …’ ou ‘variation nette de la trésorerie’ ont été mis entre parenthèses lorsque cela était
nécessaire. Tous les montants qui doivent être soustraits des flux de trésorerie ne sont, donc,
pas systématiquement mis entre parenthèses. Vous commencerez par compléter ces
informations en mettant entre parenthèses tous les postes qui réduisent la trésorerie. Par
exemple, vous savez que les acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles
viennent toujours en déduction des flux de trésorerie issue des opérations d’investissement,
vous mettrez donc entre parenthèses les montants correspondant aux années 2004 et 2005.
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