L'émergence des marchés - Entre Nous - Finances & Développement ...

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L'émergence des marchés - Entre Nous - Finances & Développement ...

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• Publié par: izepumoz
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• Langue: Français

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NOUS L’émergence des marchés Les marchés émergents sont désormais un élément clé de la croissance mondiale. C’est une chance, et peut-être un problème. L Y A VINGT ANS, on appelait «marchés d’ailleurs l’époque où le FMI a vraiment établi émergents» les pays qui commençaient à sa politique de prêt auX marchés émergents. t b o la I u i t en e t n o é f v fr o i l r ua u n n t v u a n ste pe p u ot à en l t a ie p l é ( r i i n p e hérie de Moins d’une dizaine de pays ont maintenu une susciter l’intérêt d’un nombre croissantPour certains pays, surtout en Amérique latine, d’investisseurs dans le monde. Ils sem-les années 80 ont été une «décennie perdue» de Xploité)faible croissance. l’économie mondiale. Il y a diX ans, beaucoup croissance élevée depuis le début des années 60. de ces marchés ont connu de graves crises. Ils Mais, de 1990 à 1995 environ, beaucoup plus de étaient devenus assez importants pour secouer pays avaient appris à gérer leur économie avec un le monde financier, du moins à des périodesdéficit budgétaire viable (voire un eXcédent) et inquiétantes en 1997–98. L’étiquette «marchés une inflation modérée en évitant la surévaluation émergents» était synonyme d’instabilité, ou du de leur monnaie. De plus, certains ont adopté moins de volatilité. des institutions plus solides, rehaussant leur Aujourd’hui les marchés émergents, ou plus stabilité politique et/ou améliorant le climat précisément les pays à revenu intermédiaire, sont d’investissement. devenus un élément déterminant de la prospérité La dernière crise mondiale. Depuis cinq ans, ils représentent entre 25 et 50 % de la croissance mondiale. Au moment où tout semblait enfin s’arranger Ils ont bien résisté auX récentes perturbationspour les pays émergents, beaucoup — sinon la financières et, grâce à de puissants liens financiers majorité — ont subi une crise grave à la fin des et commerciauX, ils ont aidé les pays avancés àannées 90. Certains des plus touchés étaient en éviter un ralentissement. La réaction des paysAsie et avaient donc échappé auX problèmes émergents à la dernière poussée d’inflationaura des décennies précédentes; mais d’autres, en des répercussions profondes sur la croissance et Amérique latine, avaient connu des difficultés Simon Johnson est l’inflation dans le monde entier.à répétition depuis 1980. Plus généralement, Conseiller économique Comment les marchés émergents ont-ils tout marché émergent qui avait emprunté des sortant et Directeur acquis une telle influence économique? Quelles capitauX (pour le secteur privé ou public) était du Département des études en sont les conséquences? Dans une perspective vulnérable. du FMI. macroéconomique mondiale, cette influence Cette fois, le rebond a été rapide, la bonne sera-t-elle totalement bénéfique?gestion économique a vite prévalu et l’endet- tement n’a pas freiné la croissance. Là encore, Historique les dirigeants ont appris d’importantes leçons. N’oublions pas qu’une grande partie de l’huma- Beaucoup ont jugé que leurs pays devaient nité a toujours vécu en dehors de ce que nousaccumuler plus de réserves de change, surtout appelons pays développés. Sur une population en raison de l’ouverture tous azimuts auX fluX actuelle d’environ 6,5 milliards, 1 milliard seu-financiers. Il est de plus en plus difficile d’éviter lement vivent dans des pays relativement riches. l’affluX de capitauX en période faste, ce qui est Pendant longtemps, et pour diverses raisonsfort compréhensible. (colonialisme, communisme, erreurs de poli-Certains dirigeants ont aussi penché pour tique économique), la plupart des pays pauvres une sous-évaluation de leur monnaie. Reste ont connu une croissance assez faible.à savoir si c’était vraiment une bonne idée en  Leschoses ont commencé à changer dans définitive; en tout cas, elle a contribué à assurer les années 60 quand divers pays en développe-au moins cinq ans de forte croissance dans un ment ont appliqué des politiques favorables àlarge éventail de marchés émergents. la croissance et quand l’économie mondiale a Inversion des rôles connu une eXpansion soutenue. Bien des pays en développement en essor rapide ont connu Au cours des diX dernières années, les marchés de graves secousses, voire un déraillement deémergents ont connu une croissance rapide. la croissance, dans les années 70 et 80. C’est Cette croissance a été soutenue malgré les

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