MMA EQUILIBRE E. S.

Fe519

Description

• revision - matière potentielle : en hausse des anticipations d' activité et d' inflation
• cours - matière potentielle : du dernier exercice
• cours - matière potentielle : l' exercice précédent
• cours - matière potentielle : l' été
• cours - matière potentielle : l' exercice suite
• exposé

MMA EQUILIBRE E. S. 1 Exercice 2010 MMA EQUILIBRE E. S. RAPPORT ANNUEL Au 31 décembre 2010 Fonds Commun de Placement d'Entreprise Société de gestion : COVEA FINANCE - 8-12 rue Boissy d'Anglas - 75008 Paris Dépositaire : RBC Dexia Investor Services Bank France - 105, rue Réaumur - 75002 PARIS

• dette des pays émergents
• reprise de l'inflation dans les pays émergents
• produits de taux variable
• exposition au risque action
• parts de l'opcvm maître
• portefeuilles
• portefeuille
• opcvm
• marchés
• marché
• pays

Sujets

• Exposé
• Investor

Informations

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• Langue: Français

Extrait

MMA EQUILIBRE E. S.









RAPPORT ANNUEL

Au 31 décembre 2010



















Fonds Commun de Placement d'Entreprise
Société de gestion : COVEA FINANCE - 8-12 rue Boissy d’Anglas - 75008 Paris
Dépositaire : RBC Dexia Investor Services Bank France - 105, rue Réaumur - 75002 PARIS
MMA EQUILIBRE E. S. 1
Exercice 2010
CLASSIFICATION

FCPE diversifié.


AFFECTATION DU RESULTAT

Les revenus du Fonds sont réinvestis dans le Fonds.


ORIENTATION

Ce FCPE est nourricier du FCP Maître MMA EQUILIBRE Horizon 10.

Le FCPE "MMA EQUILIBRE E.S" est un Fonds nourricier investi en totalité et en permanence en
parts du FCP Maître "MMA EQUILIBRE Horizon 10" et à titre accessoire en liquidités.

A ce titre, il a le même objectif de gestion que le Fonds Maître, à savoir d’offrir une gestion profilée
d’un portefeuille investi majoritairement en OPCVM et composé de valeurs françaises et étrangères :
actions, obligations, titres de créances négociables et toute autre valeur négocié sur un marché
réglementé.

Orientation des placements de l’OPCVM Maître, le FCP "MMA EQUILIBRE Horizon 10"
Le Fonds a vocation à investir plus de 50 % de son actif en actions ou parts d’autres OPCVM de droit
français ou coordonnés, conformément à l’article 13 du décret n° 89-623 du 6 septembre 1989.

L’exposition au risque action est généralement comprise entre 30 % et 50 % de l’actif net.

En outre, les investissements peuvent porter sur tout produit monétaire et, dans la limite de 10 % de
l’actif net, sur des warrants, bons de souscription et Euro Commercial Papers.

Le gérant se réserve la possibilité d’effectuer des opérations de pension et de prêt de titres.

Intervention sur les marchés dérivés :

Objectifs :
- couverture des actifs du portefeuille contre les risques de marché,
- réalisation de l’objectif de gestion de l’OPCVM, notamment en termes d’exposition ou de sensibilité.

Types d’instruments utilisés :
- instruments financiers négociés sur les marchés à terme ou conditionnels tant français qu’étrangers
autorisés conformément à la liste précisée par l’arrêté du 6 septembre 1989 du Ministère de
l’Economie, des Finances et du Budget et autres textes modificatifs,
- opérations de gré à gré autorisées aux OPCVM, notamment swaps et options.

Limite d’intervention :
A tout moment, la position à terme nette globale du Fonds ne peut excéder 100 % de son actif net. Du
fait de la détention directe ou indirecte d’actifs libellés en devises étrangères, le Fonds peut être
exposé à un risque de change.

MMA EQUILIBRE E.S
Exercice 2010 2

MODIFICATIONS

Changements intervenus au cours de l’exercice précédent

Néant
Changements intervenus au cours de l’exercice

erSuite à la fusion absorption de MMA Finance par Covéa Finance le 1 mai 2010, la gestion financière
de cet OPCVM est désormais assurée par Covéa Finance, société absorbante. Cette opération a reçu
les agréments de l’Autorité des Marchés Financiers.

Changements à intervenir

Néant.


RAPPORT DE GESTION

Environnement économique

L’année 2010 fut marquée sur le plan économique par les turbulences rencontrées par la zone Euro
tout au long de l’année, tumultes provoqués par la montée en puissance des craintes portant sur l’état
des finances publiques de certains de ses membres, les pays dits « périphériques », successivement la
Grèce, l’Irlande, le Portugal et l’Espagne. Aux Etats-Unis, l’année 2010 a été caractérisée par une
reprise de l’activité lente et modeste, obligeant les autorités publiques a prolongé ou étendre davantage
les mesures exceptionnelles mise en place jusque là. Dans ce contexte, l’Euro a d’abord connu une
phase de dépréciation contre dollar, s’échangeant contre plus de 1,39$ début février à près de 1,19$
début juin. Le dollar a ensuite connu un accès de faiblesse au cours de l’été permettant à l’Euro de
s’échanger fin octobre à 1,39$. Le regain de tension en Zone Euro sur la fin d’année lié à l’émergence
des difficultés rencontrées par l’Irlande a de nouveau pesé sur la devise européenne qui a connu une
nouvelle phase de dépréciation pour s’échanger fin décembre autour de 1,34$. Du coté des matières
premières, le prix du baril du pétrole est resté élevé. D’abord stable sur la première partie de l’année,
évoluant dans une fourchette de prix comprise entre 70$ et 80$, le prix du baril de Brent a connu une
phase rapide de hausse en fin d’année pour finir à plus de 92$ le baril.

Aux Etats-Unis, la croissance a connu un rebond marqué en début d'année lié à un phénomène de
restockage important. Ce phénomène, toujours à l'œuvre au troisième trimestre 2010, n'est plus aussi
prépondérant qu’en début d’année, l'investissement et la consommation ayant pris le relai. L'économie
américaine évolue maintenant sur des rythmes de croissance modérés, qui témoignent de la lenteur de
la reprise. Le secteur immobilier, épicentre de la crise, a été soutenu par les pouvoirs publics via des
incitations fiscales à l'achat jusqu'en Avril 2010. Si cette mesure a permis une progression relative, son
retrait a mis en lumière les difficultés encore très présentes. Après une chute violente de l'activité entre
Mai et Juillet, les données se sont néanmoins stabilisées depuis le mois d’août, sur des niveaux
dégradés.
Du côté des entreprises, la production industrielle enregistre une reprise progressive sur la période. Ce
redressement graduel ne permet pas à l'industrie de retrouver, à ce stade, ses niveaux d'avant crise. Le
marché de l’emploi, corrigé des effets temporaires importants liés aux embauches pour le recensement
de la population, a poursuivi son amélioration lente. Dans ce contexte, les ménages sont restés
prudents, consommant avec mesure et faisant augmenter progressivement leur taux d’épargne.
Sur la période, la Reserve Fédérale Américaine a conservé un discours accommodant : elle a décidé de
maintenir constante la taille de détentions de titres à leur niveau actuel, soit 2050 milliards de dollars,
et a introduit de nouvelles mesures exceptionnelles pour empêcher, si nécessaire, une rechute de
l’économie américaine en achetant 600 milliards de dollars d’obligations du trésor américain. De son
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Exercice 2010 3
côté, le Président B. Obama a lui aussi confirmé sa détermination à soutenir l'activité. En septembre,
une série de mesures d'incitations fiscales pour l'investissement des entreprises et un plan de
développement des infrastructures de transport sont annoncés, décision suivi en décembre par la
prolongation des réductions d’impôts mises en place sous l’ère Bush.

En zone Euro, la phase de sortie de récession a été plus mouvementée. Avec la montée crescendo des
craintes portant sur les comptes publics de certains pays de la zone Euro, les autorités ont finalement
réagi et annoncé en Mai un plan d’aide sans précédent de 750 milliards d’euros, accompagné de
mesures d’austérité et d’une série de dispositifs mis en place par la BCE, notamment l’achat de titres
publics et privés et la prolongation de certaines mesures exceptionnelles déjà en place. Du coté de
l’activité, la reprise s’est confirmée sur des rythmes de croissance plus favorables que prévus. La zone
enregistre un rebond marqué de la croissance au troisième trimestre, tirée par les bonnes performances
de l'Allemagne. A l’instar de son homologue américaine, la BCE adopte toujours une vision prudente
de la reprise de l’activité.

Au Japon, après un rebond de l’activité très dynamique sur le premier trimestre 2010, les données
d’activité sont plus décevantes sur les mois qui suivent. Le gouvernement japonais a anno