Quand la macro-économie et la micro-économie ne convergent plus…

Claudine

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Quand la macro-économie et la micro-économie ne convergent plus…

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• Publié par: udyzoryh
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Extrait

Ma L rs 2008 a /Achevée l de ré e diger le t 9/03 t /200 r 8 e du Groupe UFG

/ N° 12

ÉDITO par Xavier Lépine, Président du Directoire du Groupe UFG Quand la macro-économie et la micro-économie ne convergent plus…

SOMMAIRE Le Groupe UFG

• Un cycle économique de nouvelle facture • Actualités du Groupe UFG page 3 UFG IM

• En cette période de mutation, l’attentisme prédomine • La valeur du mois : Essilor

UFG PE

page 4

• La création de valeur en Private Equity • Actualité : MASTRAD page 5 UFG REM

• La SCPI : un véhicule collectif immobilier précurseur mais méconnu UFG Alteram

page 6

• Dans la difficulté, l’alternatif confirme • Les indices Edhec page 7

Conjoncture Un cycle économique de nouvelle facture

C’est une situation totalement inédite : alors qu’aux Etats-Unis, en Europe et au Japon, on assiste à une décélération de l’activité, les prix des produits de base continuent à flamber… Les frontières de l’économie mondiale se sont élargies au delà des pays de l’OCDE et le pronostic conjoncturel s’en trouve complexifié… En page 3

…les marchés achètent les matières premiè- res… et perdent le sens de l’orientation ! Depuis plusieurs mois, nous sommes bien dans une situation de krach boursier. Un krach boursier, comme un scénario baissier, est défini comme une baisse de plus de 20 %. Si nous reprenons les principaux marchés, nous sommes, sur ce simple critère, en mar- suite en page 2 ché baissier depuis déjà quelque temps (voir tableau ci-après).

ZOOM GESTION D’ACTIFS En cette période de mutation, l’attentisme prédomine. Le ralentissement économique aux Etat-Unis est sévère, le système bancaire souffre, les inquiétudes persistes sur l’inflation, alors que les prix des matières premières continuent de monter. La crise est bien là, mais pour combien de temps ? En page 4

CAPITAL INVESTISSEMENT La création de valeur en Private Equity Le métier du gérant en Private Equity ne se réduit pas à la fixation du prix d’acquisition. Le gérant doit cerner le potentiel de l’entreprise puis l’accompagner dans sa croissance et enfin sentir le moment favorable pour la vente, sans jamais perdre de vue que le but est la création de valeur… En page 5

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