STRATÉGIE DES ENTREPRISES : LA CONCENTRATION Concentration et ...

Informations

• Publié par: axovemiw
• Nombre de lectures: 5 573
• Langue: Français

Extrait

STRATÉGIE DES ENTREPRISES : LA CONCENTRATION



Concentration et croissance des entreprises

Doc. 1 : Opérations de fusion-acquisition réalisées au cours de l'année 2006

Date

Entreprises

1

(pays)

Opération

Entreprises

2

(pays)

Forme de

concentration

Montant

(Mds de $)

6/02

Hachette Livre (F)

Acquisition

Time Warner Book Group (EU)

diversification

0,4

21/02

E.ON (énergie, Allemagne)

OPA

Endesa (énergie, Espagne)

horizontale

29

11/04

Canal + (F)

Vente

Club de foot PSG, à Colony capital (F) et Butler

Capital (F) (fonds d'investissement)

recentrage

-

18/07

Mittal (Pays-Bas)

OPA/OPE

2

Arcelor (acier, F-Lux.)

horizontale

39,5

18/07

France Telecom (F)

Vente

Pages Jaunes à KKR (fonds d'investissement, EU)

recentrage

7,1

24/07

KKR (EU)

Acquisition

HCA (chaîne d'hôpitaux)

conglomérat

32,5

24/07

KKR (EU)

Acquisition

Filiale semi-conducteurs Philips (PB)

conglomérat

6,4

19/12

Euronext (Bourses européennes)

Fusion

NYSE (Bourse de New York)

horizontale

-

1. Groupes acheteurs ou vendeurs. 2. Opération mixte : achat et échange d'actions. 3. Société achetée ou filiale vendue.

1. À quelles formes de concentration (horizontale, verticale, diversification, conglomérat,

recentrage) correspondent les exemples de fusion-acquisition d'entreprises du document 1 ?

Complétez le tableau. Quelle a été la forme de concentration la plus répandue en 2006 ?

Comment l'expliquer ?

Horizontale. Recherche de leadership sur un marché

2. Quel mode de croissance d'entreprise est commun à toutes les opérations du document 1 ?

Justifiez. Pouvez-vous donner un exemple actuel de l'autre mode de croissance ? (doc. 3)

croissance externe : plus rapide que la croissance interne (qui met du temps avant de

produire ses effets : il faut que les nouveaux moyens de production entrent en service

et montent en puissance).

3. En 2006, le groupe sidérurgique dirigé par Lakshmi Mittal a réussi une OPA sur la société

franco-luxembourgeoise Arcelor. Comment s'y est-il pris ? Quelle part des actions d'Arcelor

a-t-il dû acheter pour la contrôler ? (doc. 1 et doc. 3)

OPA : proposition d'achat d'action à

un prix supérieur au prix du marché, associé à une OPE (offre publique d'échange –

échange d'action Mittal contre des actions Arcelor). Une partie du capital est donc

Doc. 2 : Les formes de concentration des

entreprises

La concentration

des entreprises est le processus par lequel

la taille des entreprises s'accroît, tandis que le nombre de

firmes concurrentes sur un même marché diminue. On

distingue :

- la

concentration horizontale

l'entreprise s'agrandit en

restant au même stade du processus de production (ex. :

deux firmes automobiles s'unissent) ;

-

la concentration verticale :

l'entreprise étend ses activités

en amont ou en aval du stade du processus de production

sur lequel elle se situe (ex. : un fabricant de vêtement

décide de tisser le coton qu'il utilise) ;

-

la diversification :

l'entreprise développe des activités

nouvelles (par ex. une entreprise du BTP achète une chaîne

de télévision). Si elles ont peu ou pas de liens entre

elles on parle de

conglomérat ;

- le recentrage

consiste, à l'inverse de la diversification, à

céder des activités dispersées pour se consacrer à son

« métier » principal.

Hachette Éducation. 2007

Doc. 3 : Les modes de croissance des

entreprises

La

croissance interne

correspond à la situation où

l'entreprise investit, embauche, afin de développer ses

activités.

La

croissance externe

résulte du rapprochement de deux

entreprises par

-

fusion :

les deux unités se fondent en une seule, en

échangeant leurs actions contre celles du nouveau groupe -

ou par

acquisition (absorption) :

une unité en absorbe une

autre.

Les modalités de fusion-acquisition sont, entre autres

-l'offre publique d'achat (OPA)

une société propose aux

actionnaires d'une autre société de racheter leurs titres à un

cours avantageux

-

l'offre publique d'échange (OPE) :

l'acheteur « paie »

les actionnaires avec des titres de sa société - les

fonds

d'investissement

réalisent

une

partie

des

fusions-

acquisitions : ce sont des sociétés qui achètent des

entreprises, avec des fonds empruntés, pour les revendre

quelques années plus tard avec une plus-value).

Hachette éducation, 2007