Telnet prospectus final 07 04 11.pdf

Nmohamed

Description

• cours - matière potentielle : des titres

• comparables boursiers
• délais de délivrance des titres
• activité des ingénieurs
• activités de l'ingénieur
• sociétés du groupe
• hypothèses du chiffre d'affaires consolidé
• capital social
• présentation résumée
• droit de vote
• droits de vote
• modèles d'affaire
• modèle d'affaires
• modèle d'affaire
• sociétés
• société

Informations

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Extrait

Sommaire

0. Présentation Résumée De La Société Emettrice .................................................................. 9
1. Flash sur l’Opération d’augmentation de capital de la société « Telnet Holding » et
d’admission de ses actions au Marché principal de la cote de la Bourse ....................................... 13
1. Chapitre 1 : Responsable du prospectus et responsables du contrôle des comptes ....... 17
1.1. Responsable du Prospectus ................................................................................................ 17
1.2. Attestation du responsable du Prospectus .......................................................................... 17
1.3. Responsables du Contrôle des Comptes ............................................................................ 17
1.4. sponsable du contrôle des comptes ......................................................... 23
1.5. Attestation des intermédiaires en Bourse chargés de l’opération ...................................... 23
1.6. Responsable de l’information ............................................................................................ 23
2. Chapitre 2 : Renseignements concernant l’opération ...................................................... 24
2.1. Caractéristiques et modalités de l’opération ...................................................................... 24
2.1.1. Contexte et objectifs de l’opération .............................................................................. 24
2.1.2. Décisions ayant autorisé l’opération ............................................................................. 24
2.1.2.1. Décision ayant autorisé l’offre ............................................................................ 24
2.1.2.2. Autorisation d’augmentation du Capital ............................................................. 24
2.1.2.3. Droit préférentiel de souscription ........................................................................ 25
2.1.3. Actions offertes au public ............................................................................................. 25
2.1.3.1. Cadre de l’offre ................................................................................................... 25
2.1.3.2. Modalités de l’offre ............................................................................................. 25
2.2. Le prix de l’offre et sa justification .................................................................................... 25
2.2.1. Approche méthodologique ............................................................................................ 29
2.2.2. Evaluation de TELNET HOLDING ............................................................................. 31
2.2.2.1. Valorisation par la méthode des DCF ................................................................. 31
2.2.2.1.1. Méthodologie................................................................................................... 31
2.2.2.1.2. Calcul du CMPC (ou le WACC) ..................................................................... 31
2.2.2.1.3. Détermination du TCI ..................................................................................... 33
2.2.2.1.4. Détermination des flux de trésoreries libres actualisés ................................... 33
2.2.2.1.5. Valeur des fonds propres par la méthode DCF ............................................... 33
2.2.2.1.6. Analyses de sensibilité .................................................................................... 33
2.2.2.2. Valorisation par la méthode du Goodwill ........................................................... 34
2.2.2.2.1. Méthodologie................................................................................................... 34
2.2.2.2.2. Calcul de l’ANCR ........................................................................................... 34
2.2.2.2.3. Détermination du Goodwill ............................................................................. 34
2.2.2.2.4. Valeur des fonds propres ................................................................................. 34
2.2.2.2.5. Analyses de sensibilité 35
2.2.2.3. Valorisation par la méthode de l’EVA ................................................................ 35
2.2.2.3.1. Méthodologie................................................................................................... 35
2.2.2.3.2. Définition des capitaux investis ...................................................................... 35
2.2.2.3.3. Calcul de l’EVA .............................................................................................. 36
2.2.2.3.4. Valeur des fonds propres 36
2.2.2.3.5. Analyse de sensibilité ...................................................................................... 36
2.2.2.4. Valorisation par la méthode des comparables ..................................................... 37
2.2.2.4.1. Les sociétés comparables opérant sur les marchés internationaux .................. 37
2
PROSPECTUS TELNET HOLDING



2.2.2.4.2. Sociétés comparables opérant sur le marché marocain ................................... 38
2.2.2.4.3. Valeur des fonds propres de Telnet Holding par les comparables boursiers .. 38
2.2.3. Synthèse ........................................................................................................................ 38
2.2.3.1. Synthèse des valorisations obtenues par les différentes méthodes ..................... 38
2.2.3.2. Pondération des méthodes utilisées et valorisation des fonds propres ................ 39
2.2.4. Prix proposé pour le Titre TELNET HOLDING .......................................................... 39
2.3. Transactions récentes ......................................................................................................... 40
2.4. Répartition du capital et des droits de vote ........................................................................ 40
2.4.1. Avant l’offre ................................................................................................................. 40
2.4.2. Après l’opération de cession de 1.242.000 actions anciennes ............................... 40
2.4.3. ion de 1.242.000 actions anciennes et la souscription à
828.000 actions nouvelles .......................................................................................................... 40
2.4.4. Liste des actionnaires mettant des titres à la disposition du public .............................. 41
2.5. Modalités de paiement du prix ........................................................................................... 41
2.6. Période de validité de l’offre .............................................................................................. 42
2.7. Date de jouissance des actions 42
2.8. Etablissements domiciliataires 42
2.9. Mode de placement, modalités et délais de délivrance des titres ....................................... 42
2.10. Renseignements divers sur l’offre...................................................................................... 47
2.11. nements généraux sur les actions offertes ............................................................. 47
2.11.1. Droits attachés aux actions 47
2.11.2. Régime de négociabilité ............................................................................................... 48
2.11.3. Régime fiscal applicable : Droit commun .................................................................... 48
2.12. Marché des titres ................................................................................................................ 48
2.13. Cotation des titres............................................................................................................... 48
2.14. Tribunaux compétents en cas de litiges ............................................................................. 49
2.15. Contrat de régulation du cours des titres et contrat de liquidité......................................... 49
2.16. Engagements de la société ................................................................................................. 49
2.16.1. Représentation au Conseil d’Administration ................................................................ 49
2.16.2. Engagement de se conformer à la loi sur la dématérialisation des titres ...................... 49
2.16.3. Tenue de communications financières .......................................................................... 49
2.16.4. Engagement de respecter l’article 29 du Règlement Général de la Bourse .................. 49
2.16.5. Engconformer le rapport annuel sur la gestion au modèle prévu par
l’annexe 12 du Règlement du CMF relatif à l’Appel Public à l’Epargne .................................. 50
2.16.6. Engagement d’exercer un contrôle exclusif au sein des deux filiales : Telnet
Incorporated et Telnet Technologies ..............