Mathematiques en option

Pierre Vallois

Description

Mathematiques en option : un exemple de modelisation en finance par Pierre Vallois 1. Introduction 1.1. Dans sa preface a la quatrieme edition des Elements d'economie politique pure ou theorie de la richesse sociale, publiee a Lausanne en 1900, Leon Walras ecrivait : ?? Toute cette theorie est une theorie mathematique, c'est-a-dire que si l'exposition peut s'en faire dans le langage ordinaire, la demonstration doit s'en faire mathematiquement. ?? Jusqu'a la Seconde Guerre mondiale, la finance etait enseignee de maniere purement descriptive, l'accent etait mis sur ses aspects institutionnels et juridiques et sur les calculs d'actualisation. Durant le troisieme quart du XXeme siecle, elle est devenue une theorie economique charpentee et argumentee, avec bien sur des ecoles distinctes et des controverses. Ce developpement fut essentiellement le fruit de l'ecole americaine avec une contribution significative de l'ecole franc¸aise. Ont ainsi vu le jour : la theorie du marche e?cient, la theorie de la selection de portefeuille, l'analyse du risque. Parmi les pionniers on doit citer : Arrow, Debreu, Allais, Lintner, Markowitz, Modigliani, Sharpe, Tobin... En l'espace de vingt ans, a la suite des politiques de dereglementation, des innovations technologiques dans le domaine de l'information et des telecommunications, le monde de la finance a connu de profonds boulever- sements.

• siecle de mathematiques


• marche


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• portefeuille


• rec¸oit de la part de l'investisseur


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• actif risque


• prix convenu


• etablissement financier

Sujets

• Vallois
• Merton
• Walras
• Marché
• Mathématiques financières
• Portefeuille
• Établissement financier

Informations

• Publié par: pefav
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• Langue: Français

Extrait

Math´ematiquesenoption un exemple de mod´elisationenfinance

par Pierre Vallois

:

1. Introduction ´ 1.1. ssnasaDcefa´epratqula`ae´eme`irednoitidtnds´’celEe´emonomie politiquepureouthe´oriedelarichessesocialeuaas`eLaile´p,bueon0,L´n190nnee Walrase´crivait:tameme´hqitac,eueeriunsth´etrieo’est-`a-direeoh´etttceteouT  quesil’expositionpeuts’enfairedanslelangageordinaire,lad´emonstration doits’enfairemathe´matiquement.  Jusqu’`alaSecondeGuerremondiale,lafinance´etaitenseigne´edemani`ere purementdescriptive,l’accent´etaitmissursesaspectsinstitutionnelset juridiques et sur les calculs d’actualisation. Durantletroisi`emequartduXX`emesie`cle,elleestdevenueunethe´orie e´conomiquecharpente´eetargumente´e,avecbiensuˆrdese´colesdistinctesetdes controverses.Ced´eveloppementfutessentiellementlefruitdel’e´coleame´ricaine avecunecontributionsignificativedel’´ecolefranc¸aise.Ontainsivulejour:la the´oriedumarch´eefficient,lathe´oriedelase´lectiondeportefeuille,l’analyse du risque. Parmi les pionniers on doit citer : Arrow, Debreu, Allais, Lintner, Markowitz, Modigliani, Sharpe, Tobin... Enl’espacedevingtans,`alasuitedespolitiquesdede´r`eglementation, des innovations technologiques dans le domaine de l’information et des te´l´ecommunications,lemondedelafinanceaconnudeprofondsboulever- sements.Enr´eponse`aceschangementsquiperturbentlespr´evisionsdesin- vestisseurs, de nouveaux instruments financiers ont vu le jour, par exemple les futures,lesoptions,lesproduitsde´rive´s.Onpeutconsulter`acesujetlelivre deN.Bouleauetl’articledeE.Jouini,cit´esdanslabibliographie. Maiscommel’asoulign´eRobertMerton,prixNobeld’e´conomie,cette nouvelle gestion du risque financier n’aurait jamais pu voir le jour sans l’apport conjointdelath´eorie´economiqueetdesmathe´matiques.Lesecteurdela financedemarch´eestfortementdemandeurd’ing´enieursayantunniveau math´ematique´eleve´.

´ 1903–2003Unsi ` ecledemath ´ ematiques ` aNancy,Institut Elie Cartan, Nancy, 2003.