FMI les Perspectives de l'économie mondiale - Avril 2013

Description

Voici un résumé analytique des perspectives de l'économie mondiale selon le FMI. La distribution préliminaire du 16 Avril 2013 nous dit que la croissance de la production mondiale devrait atteindre 3¼ % en 2013 et 4 % en 2014.

Sujets

• Perspectives
• Production
• Croissance économique
• Fonds monétaire international

Informations

• Publié par: Fil_Economie
• Publié le: 16 avril 2013
• Nombre de lectures: 1 782
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 4 Mo

Extrait

É tudes éc onomiques et financièr es
Distribution préliminaire
avril 2013
Avant-propos, résumé analytique et chapitres 1 et 2
des Perspectives de l’économie mondiale
Fonds monétaire internationalorld economic outlook: ensions from the o- peed rec ver
AVANT-PROPOS
e qui était jusqu’à maintenant une reprise à processus de dévaluation interne se déroule lentement,
deux vitesses, rapide dans les pays émergents et la plupart de ces pays deviennent peu à peu plus
et les pays en développement, mais plus faible compétitifs. Cependant, la demande extérieure n’est Cdans les pays avancés, devient une reprise à tout simplement pas sufsamment vigoureuse pour
trois vitesses. Les pays émergents et les pays en déve- compenser la faiblesse de la demande intérieure. Les
loppement continuent d’afcher une croissance vigou- chaînes de réaction négatives entre les banques fragiles,
reuse, mais, dans les pays avancés, il semble y avoir une les pays fragiles et l’activité languissante continuent de
divergence croissante entre les États-Unis, d’une part, se renforcer mutuellement.
et la zone euro, d’autre part. Le Japon suit sa propre voie. Après de nombreuses
Nos prévisions en témoignent. La croissance dans les années de défation, et peu ou pas de croissance, le
pays émergents et les pays en développement devrait nouveau gouvernement a annoncé une nouvelle po-
atteindre 5,3 % en 2013 et 5,7 % en 2014. Aux États- litique, qui repose sur un assouplissement quantitatif
Unis, la croissance serait de 1,9 % en 2013 et de 3,0 % agressif, un objectif d’infation positive, une relance
en 2014. Par contre, la croissance dans la zone euro budgétaire et des réformes structurelles. Cette poli-
atteindrait –0,3 % en 2013 et 1,1 % en 2014. tique stimulera la croissance à court terme, comme en
La croissance prévue aux États-Unis en 2013 ne témoigne notre prévision d’une croissance de 1,6 %
semble peut-être pas très élevée : en fait, elle est in- pour 2013. Étant donné le niveau élevé de la dette
sufsante pour faire reculer sensiblement un taux de publique, toutefois, il est risqué d’engager une relance
chômage qui reste élevé. Mais elle sera atteinte malgré budgétaire sans disposer d’un programme d’assainis-
un assainissement budgétaire très vigoureux, en fait trop sement budgétaire à moyen terme; il est d’autant plus
vigoureux, d’environ 1,8 % du PIB. La demande privée probable que les investisseurs exigeront une prime de
est vraiment vigoureuse, portée en partie par l’anticipa- risque, avec pour conséquence une remise en question
tion de taux directeurs faibles selon les indications de la de la viabilité de la dette.
Réserve fédérale quant à l’orientation future de la poli- Par opposition à ce tableau hétérogène pour les
tique monétaire, ainsi que par la demande non satisfaite pays avancés, les pays émergents se portent bien. Dans
de logements et de biens de consommation durables. le passé, les conditions d’aujourd’hui — à savoir des
La prévision d’une contraction de l’activité dans la cours élevés des produits de base, des taux d’intérêt
zone euro s’explique par des faiblesses non seulement faibles et des entrées de capitaux massives — auraient
dans la périphérie, mais aussi dans une certaine mesure souvent entraîné une forte expansion du crédit et une
au cœur de la zone. La croissance allemande s’accélère, surchaufe. Cette fois-ci, cependant, les dirigeants ont
mais elle devrait quand même être inférieure à 1 % dans l’ensemble réussi à maintenir la demande globale
en 2013. En France, l’activité devrait se contracter en phase avec le potentiel. Par ailleurs, la croissance
en 2013, à cause de l’assainissement budgétaire, de potentielle a elle-même diminué apparemment dans
mauvais résultats à l’exportation et d’un manque de un certain nombre de grands pays émergents, par
confance. Cela remet peut-être en question la capa- rapport à sa tendance d’avant la crise. Bien que les cir-
cité des pays du cœur de la zone d’aider les pays de la constances varient d’un pays à l’autre, il semble qu’une
périphérie, si nécessaire. La plupart des pays de la péri- partie de cette baisse trouve son origine dans des dis-
phérie, notamment l’Espagne et l’Italie, devraient en- torsions liées à la politique économique menée, et il
registrer une forte contraction de l’activité en 2013. Le convient de s’attaquer à ces distorsions.
ii Fonds monétaire international | Avril 2013
totswwyAVANT-PROPOS
Action à entreprendre : Les pays émergents font face à des problèmes dif-
férents, parmi lesquels la gestion des fux de capitaux. Aux États-Unis, il s’agit de défnir la bonne trajec-
Compte tenu des perspectives foncièrement favorables toire de l’assainissement des fnances publiques. La
dans les pays émergents, ainsi que des faibles taux d’in-procédure de réduction automatique des dépenses a ré-
térêt dans les pays avancés, il est probable que de nom-duit les craintes concernant la viabilité de la dette, mais
breux pays émergents continueront d’enregistrer des ce n’est pas la bonne manière de s’y prendre. L’assai-
entrées de capitaux nettes et de subir des pressions sur nissement budgétaire devrait être de moindre ampleur
leur monnaie. C’est un processus souhaitable qui fait et de meilleure qualité aujourd’hui, et les autorités
partie du rééquilibrage mondial nécessaire pour que devraient s’engager à entreprendre un assainissement
l’économie mondiale se rétablisse. Par ailleurs, comme de plus grande envergure à l’avenir.
nous l’avons vu, les fux de capitaux peuvent être vo-Dans la zone euro, des progrès institutionnels ont
latils, ce qui complique la gestion macroéconomique. été accomplis au cours de l’année écoulée, en parti-
Pour les pays bénéfciaires, il s’agit de faire face à la culier pour ce qui est de l’établissement d’une feuille
tendance sous-jacente tout en réduisant la volatilité des de route pour une union bancaire. Même s’il n’en a
fux lorsqu’ils menacent la stabilité macroéconomique pas encore été fait usage, le programme des opérations
ou fnancière.monétaires sur titres de la Banque centrale européenne
En résumé, les bonnes nouvelles récentes concer-a réduit les risques extrêmes. Cependant, cela ne suft
nant les États-Unis ont coïncidé avec de nouvelles pas. Les taux d’intérêt appliqués aux emprunteurs dans
craintes à propos de la zone euro. Étant donné les les pays de la périphérie restent trop élevés pour assurer
interconnexions étroites entre les pays, une reprise iné-la reprise, et il faut prendre d’urgence des mesures sup-
gale est aussi une reprise dangereuse. Certains risques plémentaires pour renforcer les banques, sans afaiblir
extrêmes ont diminué, mais les dirigeants ne peuvent les pays. La faiblesse de la demande privée semble indi-
pas relâcher leur efort.quer aussi que les pays qui en ont les moyens devraient
laisser jouer les stabilisateurs automatiques, et que les
Olivier Blanchardpays disposant de l’espace budgétaire nécessaire de-
Conseiller économiquevraient même aller plus loin.
Fonds monétaire international | Avril 2013 iiiorld economic outlook: ensions from the o- peed rec ver
RÉSUMÉ ANALYTIQUE
es perspectives de l’économie mondiale se sont blèmes de compétitivité et la fragilité des bilans. Par
améliorées de nouveau, mais la route menant ailleurs, de nouveaux risques politiques et fnanciers
à la reprise dans les pays avancés restera caho- qui pourraient peser sur la reprise sont apparus. En L teuse. La croissance de la production mondiale conséquence, le PIB réel devrait se contracter de ¼ %
devrait atteindre 3¼ % en 2013 et 4 % en 2014. Dans par rapport à 2012. Par contre, l’économie japonaise
les pays avancés, l’activité devrait s’accélérer progressi- rebondira grâce à une relance budgétaire et monétaire :
vement, à compter du deuxième semestre de 2013. La la croissance du PIB réel devrait atteindre 1½ %.
demande privée semble de plus en plus vigoureuse aux Globalement, les prévisions de croissance