Etude sectorielle Internet 17 06 2008.pub

Jtemin

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EuroLand Finance Expert en Valeurs Moyennes Internet « Internet ne connaît pas la crise ? » • Actualité 2008 Internet : consolidation, premiers résultats 2008... • Perspectives 2009/2010 : valeurs opéables, opportunités, menaces… • Valorisation des sociétés Internet : ratios des dernières transactions... Juin 2008 Analystes : Nicolas du Rivau [e-mail] Tél : [phone] Cécile Petit [e-mail] EuroLand Finance Mercredi 25 Juin 2008 Expert en Valeurs Moyennes Éditorial Internet une sanction boursière excessive ? Encore en 2008, le secteur Internet en France affiche des résultats très positifs (croissance des investissements publicitaires, amélioration de l’audience, augmentation du taux d’équipement…). Pourtant, les investisseurs ont sévèrement sanctionné les valeurs Internet. Depuis le premier janvier 2008, le secteur a perdu en moyenne près de 16,1% vs 14,9% pour le CAC 40. Selon nous, le marché ne valorise pas le potentiel de croissance du sec-teur et sa dimension spéculative. Sommaire Actualité Internet 2008 Nos recommandations favorites Libellé Target Price Potentiel Analyse SWOT du secteur Internet p 2 Leguide.com 25,00 € 67,8% Des promesses tenues : premières publications de CA… p 3p 3 Adverline 14,83,0% GoAdv 13,50 € 51,6% 2008 moins dynamique que 2007 ? ...

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EuroLand Finance

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Expert en Valeurs Moyennes

Internet

Internet ne connaît pas la crise ? » «

Actualité 2008 Internet : consolidation, premiers résultats 2008... Perspectives 2009/2010 : valeurs opéables, opportunités, menaces… Valorisation des sociétés Internet : ratios des dernières transactions...

Juin 2008

Analystes   :       Nicolas du Rivau [e-mail]  Tél : [phone]   Cécile Petit [e-mail] 

 

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Mercredi 25 Juin 2008

EuroLand Finance Expert en Valeurs Moyennes

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Actualité Internet 2008 Analyse SWOT du secteur Internet en France             Force   s Faibless   es       •   Un taux déquipement important. •   Fébrilité de certains business models.    • Une audience en forte croissance. • Une audience à monétiser pour le web 2.0. • Des modèles économiques rentables. • Absence de contre pouvoir face à Google. • Traçabilité des investissements publicitaires on - line, ROI supérieur aux autres médias. • Des prix concurrentiels par rapport au off-line. • Analyse et maîtrise des bases de données (campagnes ciblées) • Des technologies évolutives. • Gain de parts de marché sur les autres médias (tv, radio) • Absence de frontières géographiques. Business models duplicables à létranger.    Opportunit   és Menace   s       •   Un contexte économique favorable aux trans-    Google : nouveau business models, services   • ferts des budgets publicitaires sur le web (moins gratuits... cher et traçable). • Nouvelles modifications réglementaires sur la •  des données personnelles et taxes sup- propriété encore peu présents sur le webDes secteurs (grande consommation, luxe). plémentaires sur le secteur. • marché atomisé qui devrait de se concen-Un • Contexte économique recentrant les achats trer. des ménages sur les produits de bases (ex : ali- •  mentation). Des acteurs majeurs de la communication en- core peut représentés.   • Apparition de nouveaux formats et supports pour le Web : web 2.0 et Mobile. • LEurope: un réservoir de croissance pour les en- treprises françaises.        Source : Euroland Finance Résumé - Conclusion Avec une croissance de 20% du e-commerce au premier semestre 2008, le secteur Internet reste parmi les plus dynamiques de léconomie française et offre encore de très belles perspectives pour les trois années à venir. Dans le contexte actuel du marché, étouffé par le manque de liquidités, les valeurs Internet subissent une décote qui ne se justifie pas au vu de leur potentiel de croissance et dinnovation. En effet, depuis janvier, les valeurs Internet ont fortement chuté (-16.09%). Pourtant, les publications pour le premier trimestre ont affiché de très bons chiffres. Le nombre d'internautes et le temps de fréquentation ont augmenté, assurant une future hausse du e- commerce. Le nombre de sites de taille importante est également en augmentation, soutenue notam- ment par la montée des sites de type Web 2.0. Malgré ces indicateurs positifs, le secteur Internet n'a pas échappé au contexte économique tendu, le nombre d'introductions en bourse est donc resté limité. Sur le premier semestre 2008, la consolidation du secteur s'est poursuivie au rythme de nombreuses acquisi- tions. Cette tendance devrait se poursuivre jusqu'en 2010. De même, Google a renforcé sa position domi- nante, ce qui inquiète les acteurs de lInternet. Google est, selon nous, la principale menace pour les jeu- nes pousses du secteur Internet. Les secteurs porteurs pour les trois prochaines années sont : le luxe, la grande consommation, l'Internet mobile, les réseaux sociaux et l'utilisation des méthodes de ciblage comportemental. Le contexte écono- mique défavorable devrait pousser les acteurs économiques à réduire leurs dépenses publicitaires en se tournant vers la publicité online, moins chère et plus rentable. Les ratios de valorisation des valeurs Internet françaises nintègrent pas leur potentiel de croissance plus important quaux Etats-Unis et leur dimension spéculative. Selon nous, le secteur Internet est sous-valorisé et est une bonne opportunité dinvestissement. Nous recommandons principalement les valeurs Internet qui profiteront pleinement de la croissance des investissements publicitaires et du e-commerce, et dont la dépendance vis-à-vis de Google est moindre. Pour 2008, nos valeurs favorites du secteur Internet en France sont Adverline, GoAdv et Leguide.com.

  

  

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