THEORIE DE LA DECISION FINANCIERE
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THEORIE DE LA DECISION FINANCIERE

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Exrait

      
  
Université Paris I Panthéon-Sorbonne ; Magistère d’Ec onomie, deuxième année, 2004-2005  Théorie de la Décision Financière  Cours de Jean-Pierre Laffargue Ces exercices ont été mis au point par Hayette Gatfaoui   
THEORIE DE LA DECISION FINANCIERE  Cours du Professeur Jean-Pierre Laffargue     Magistère d’Economie, deuxième année Année universitaire 2004-2005        
Université Paris I Panthéon-Sorbonne ; Magistère d’Economie, deuxième année, 2003-2004  Théorie de la Décision Financière   
P ARTIE I  :  D ECISION D ’I NVESTISSEMENT ,  S TRUCTURE DES T AUX ,  E VALUATION DE TITRES    Exercice 1 : Détermination du taux d’intérêt dans une économie d’échange.  Considérons une économie à un seul bien où coexistent deux types de consommateurs A et B ~ vivant sur deux périodes uniquement. Les revenus R i,t , exprimés en unités de biens, perçus à la date t i ( i = 1,2 ) par l’individu de type X ( X = A,B ) sont égaux à : R A,1 = 200 et R A,2 = 210 R B,1 = 20 et R B,2 = 105 L’économie comprend 500 consommateurs de type A et 1 000 de type B. Notons C 1,X et C 2,X  la consommation d’un agent de type X ( X = A,B ) respectivement en t 1 et t 2 . Chaque consommateur, quel que soit son type X , a des préférences représentables par la même fonction d’utilité intertemporelle : C;C = 20 × +  U 1,X 2,X C 1, X C 2, X Le prix initial du bien est normalisé à 1 ; les consommateurs prévoient qu’ils va s’accroître de 5% entre t 1 et t 2 . Déterminez les consommations optimales de chaque agent pour les périodes 1 et 2. Calculez le taux d’intérêt réel et le taux nominal d’équilibre de cette économie. Représentez graphiquement cet équilibre.  Exercice 2 : Equilibre Consommation-Production Considérons une économie à un seul bien et à deux dates, t 1  et t 2 . Soit un consommateur, M. Janvier, dont la fonction d'utilité est : U ( C 1 , C 2 ) = C 11 / 2 C 21 / 2 , 75 avec C i  sa consommation à la date t i ( i = 1,2 ). Ce consommateur perçoit une dotation exogène unique R 1 = 290 en t 1 . En t 1,  il a la possibilité de réaliser un investissement réel pour un montant K 1 . Il percevra alors avec certitude en t 2 la somme K 2 = 44K 11 / 2 . Supposons dans un premier temps qu'il n'existe pas de marché financier. a) Déterminez le niveau optimal de C 1 , C 2  et K 1 de M. Janvier. Quel est son niveau d'utilité ? Faites une représentation graphique.
 
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