Au cours de lhistoire économique et financière, les périodes ...

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• Publié par: Zewyung
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Lundi16novembre2009 TOUSENACTIONS LIVREBLANCpourl’avenirdel’actionnariatindividueletsalarié Commentredynamiserl’investissementenactionsensortiedecrise? ‐Les20propositionsremisesaugouvernement‐ Al’initiativedusalonActionariaquiouvrirasesportesle20novembre2009auPalaisdesCongrèsde Paris,enpartenariatavecleleaderdelacommunicationfinancièreEuroRSCGC&Oetl’institut OpinionWay,uncomitéderéflexionconstituéde15personnalitésdumondeéconomiqueetfinancier s’estréunipourdébattreconcrètementdel’avenirdel’actionnariatindividueletsalarié.Leurambition: proposeraugouvernementdesmesuresquivisentàdéveloppercettesourcedefinancementprécieuse pourlesentreprises,àunmomentdélicatdel’histoireéconomiqueetfinancièredenotrepaysetplus globalementdel’Europe.LeLivreBlanc,quicontient20propositions,aétéremisle3novembreà ChristineLagarde,Ministredul’Economie,del’Industrieetdel’Emploi. LeLivreBlanc«Tousenactions»feral’objetd’undébat‐conférenceenouverturedusalonActionaria,le vendredi20novembre2009à10H,aveclaparticipationdeYves‐ThibaultdeSilguy(PrésidentdeVinci), MichelBon(PrésidentdeFondact),ColetteNeuville(Présidentedel’Adam),PhilippeBénacin(Président d’InterParfums),AugustinLandier(économiste),Charles‐HenriFilippi(Présidentd’Alfina,administrateur deL’OréaletdeFranceTélécom)etdeGuyLoichemol(PartnerEuroRSCGC&O). LeLivreBlanc«Tousenactions»résulted’échangesrichesetapprofondisentrelesmembresducomité quionttravaillédansunsouciconstantderéalismeetdeprogrès;desmesuresquiconcernenttantles sociétéscotéesquelesintermédiairesfinanciersoulesautresacteursdelaplace.Cespropositions permettront,ensortiedecrise,d’exprimerl’intérêtdelaPlacedeParispourlesactionnairesindividuelset salariés,d’encouragerlessociétéscotéesàrechercherauprèsdecespopulationsunediversificationet unestabilisationdeleuractionnariatetd’inciterlesdifférentsintermédiairesfinanciersàpromouvoir l’actionnariatindividuel. Lespropositionsrelèventdesdomainesdelapédagogie,delagouvernanced’entreprise,dela communicationetdel’environnementréglementaireetfiscal. Ainsi,lecomitéestimequelesacteursdelaplacedoiventreleveruntripledéfi: ƒfairepréférerl’investissementenactionsauxFrançais, ƒfaireconsidérerl’actionnaireindividuelcommeunpartenaireparlessociétéscotées, ƒfairedel’actionnaireindividuelunacteuràpartentièredelaplace.

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er 1défi:fairepréférerl’investissementenactionsauxFrançais EnFrance,laculturedel’actionnariatindividuelresterelativementpeudéveloppéeetladimensionde rendementlongtermejamaisvraimentexploitée.Encela,laFrancesedistinguedesautrespays comparablesd’Europeoùlacultureactionnarialeestplusancréechezlesparticuliers.Etlesmesures gouvernementalessuccessives(incitationsfinancièresetfiscales)visantàdémocratiseretpromouvoir l’actionnariatindividueletsalarién’ontpassuffiàentrainerunengouementdurablepourleproduit action.Decefait,laconstitutiondupatrimoinedesFrançaisprocèded’unevisionclassique. L’investissementenactions(dontlepourcentageestbieninférieuràceluidespaysanglo‐saxons)est sollicitétroptardivementpourquesesqualitésdeperformanceàlongtermejouentpleinement;une formed’investissementquidevraitêtreprivilégiéeparlesplusjeunesenmesuredeprocéderàdes acquisitionsimmobilièresavantmêmelefinancementdeleurretraite. ème 2défi:considérerl’actionnaireindividuelcommeunpartenairedessociétéscotées L’actionnaireindividuelnedoitplusêtreconsidérécommeunecontrainteparlesentreprisescotéesqui freinentdevantlesinvestissementsplusconséquentsencommunicationetengestiondelarelation. Ellesdoiventenmesurerlesqualités,notammentdefidélité,etsedirequepeut‐êtrecetactionnariat,si facileàconquériraumomentdesintroductionsenbourseoudesopérationsfinancières,adroit,pour êtreconservé,auxégardsdusàunvraipartenairenotammentencequiconcernelacommunicationqui luiestdélivrée. ème 3défi:fairedel’actionnaireindividuelunacteuràpartentièredelaplace Pourêtremieuxconsidéré,l’actionnaireindividueldoitpouvoirseregrouperauseind’instancesde représentationpuissantesetreconnues.Aujourd’hui,c’estlecaspourlesactionnairessalariés,mais tropraresontétélesinitiativesconcernantl’actionnaireindividuel.Defait,lacommunautédes actionnairesindividuels,plusdifficileàmobiliserquelesautresinvestisseurs,esttropsouventoubliée tantparlessociétéscotéesquiontdumalàconsidérerunpublicaussidiffusqueparlesacteursdela placeeux‐mêmes,notammentlesintermédiairesfinanciers. LES20PROPOSITIONS (cfLivreBlancci‐joint) 4axes ƒPédagogie:lemoteurdeladémarche ƒCommunication:promouvoirleproduitaction ƒLégislationetfiscalité:simplifieretstabiliser ƒGouvernanced’entreprise:l’actionnaireindividuelvéritablepartenairedel’entreprise 1. Sensibiliserlesjeunesgénérationssurlesavantagesdeladétentiond’actionsdanslefinancement deprojetslongtermecommel’investissementimmobilieroulapréparationlaretraite. 2. Encouragerl’actionnariatsalariécommelevieràladétentiond’actions. 3. Initierdèslelycéelaconnaissancedel’entrepriseetdesesmodesdefinancement. 4. Développerleliendesentreprisesetdesintermédiairesfinanciersaveclemilieuuniversitaire. 5. DonnerunnouvelélandesstructuresdeformationàlaBourse 6. Encourageretsoutenirladynamiquedelareprésentationactionnariale 7. InciterlesPouvoirsPublics,relayésparlesacteursdelaplace,àdévelopperundiscoursfavorable àl’investissementenactions. ContactPresseEuroRSCGC&O/YaelDORFNER–Tél:[phone] [e-mail]

8. Encouragerlessociétésàcommuniquerpluslargementverslesactionnairesindividuels etàpromouvoirleuraction. 9. LanceruneSemainedel’action 10. Relancerlesétudesannuellessurl’actionnariatindividueletsalarié. 11. Stabiliserl’environnementfiscal. 12. Réviserlesrèglesfiscalesdesfraisdegestion 13. Simplifierlatranscriptiondesdirectiveseuropéennes 14. Favoriserl’accèsauTPIparuneadaptationdesconditionstarifairesduTPI. 15. Faciliterl’accèsauxassembléesgénérales. 16. Faciliterlevotedirectsurinternet 17. Faciliterl’inscriptiondestitresaunominatif 18. MieuxprendreencomptelesintérêtsdesactionnairesindividuelsdanslesConseilsd’Administration. 19. Développerleliendirectàl’actionnaire.  20.Encouragerlesentreprisesàcréerdescomitésconsultatifsd’actionnaires

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ANNEXE1 METHODOLOGIE:COMPOSITIONDUCOMITEDEREFLEXION,LESAUDITIONS,LESPRE‐TESTS LeComitédeRéflexion ƒAssociationdeDéfensedesActionnairesMinoritaires(ADAM),ColetteNeuville ƒAssociationFrançaisedelaGestionfinancière(AFG),PierreBollon ƒAssociésenFinance,BertrandJacquillat ƒChambredeCommerceetd’IndustriedeParis(CCIP),PierreSimonreprésenté parM.AbderrahimDoulazmi ƒCercledeséconomistes,M.Jean‐HervéLorenzi ƒCLIFF–AssociationfrançaisedesInvestorRelations,ElianeRouyer‐Chevalierreprésentée parAurianeDeSoultrait(EADS) ƒExpertetEnseignantencommunicationfinancière,Jean‐YvesLéger ƒFédérationFrançaisedesAssociationsd’actionnairessalariésetancienssalariés(FAS) MichèleMonavon ƒFédérationFrançaisedesClubsd’Investissement(FFCI),DominiqueLeblanc ƒInstitutFrançaisdesAdministrateurs(IFA),DanielLebègue ƒInstitutProAction,AllainMetternich ƒInterparfums,PhilippeSanti ƒNyseEuronext,Jean‐FrançoisThéodorereprésentéparStéphaneFlex ƒParisEuroplace,GérardMestralletreprésentéparCaroled’Armaillé ƒSociétéFrançaisedesAnalystesFinanciers(SFAF),BrunoBeauvois Lesauditionsdepersonnalitéscomplémentaires ƒAnaf,MarcelTixier ƒAnsa,RobertBaconnier ƒApai,DanielFrançois ƒFondact,MichelBon ƒFondationJeanJaurès,GillesFinchelstein ƒFondationpourl’innovationpolitique,GrégoireChertok ƒInvestir,HubertTassin ƒLeRevenu,RomainDion ƒCabinetRicol&Lasteyrie,PascaleUllmo ƒConseiléconomiqueetsocial,JacquesDermagne Pré‐testdespropositions UnespaceconversationnelaétémisenplaceparOpinionWaypourtesterlespropositions issuesdesréunionsduComitédeRéflexionetdesauditionsauprèsd’unecibled’actionnaires potentielsâgésentre20‐45ansqui,àterme,serontconcernésparl’investissementen actions. ContactPresseEuroRSCGC&O/YaelDORFNER–Tél:[phone] [e-mail]

ANNEXE2:LESCHIFFRESCLESDEL’ACTIONNARIATINDIVIDUELETSALARIEENFRANCE ƒLaFranceavec6,7%d'investisseursindividuelsen2007seclasseenloinderrièrel'Allemagne (13,3%)etleRoyaume‐Uni(12,8%)justedevantlaSlovaquie(2%)etlaNorvège(3,6%).Les premierssontl’Italie(26,6%)etl’Espagne(20,1%).(sourceFESE‐dec2008) ƒEn1990,lepourcentagedesménagesFrançaisdétenantdesactionsendirectouindirectest de13,9%puisde23%en1997encomparaisondes48,9%desménagesaméricainset34,8% desménagesbritanniques ƒL’actionnariatindividuelenFranceeststable:6,7millionsd'actionnairesen2007et2006soit 14,5%desFrançaisde+de15ansaprèsunpicde7,2millionsen2003(étudeTNSSofres 2007) ƒLapopulationdesactionnairesrestedominéeparles+de55ansquireprésentent47%des actionnairesindividuelsen2007(source:étudeTNSSofres2007)alorsqu’ilsreprésentent 36%delapopulationfrançaise.Al’inverse,les15‐44ansreprésentent35%desactionnaires en1997pourunepartdelapopulationfrançaisede48% ƒLadétentiond’actionsesttrèsconcentréeenFrance:1%desménagesenFrancedétiennent 50%desactionset5%desménagesprèsdes¾.(sourceSénat‐2002‐2003) ƒLesactionnairesindividuelsreprésentent14%delavaleurdemarchéen2007 (sourceFESE‐décembre2008) ƒLapartdesactionnairesindividuelsdanslecapitaldesentreprisesduCAC40estrelativement faibleen2008(inférieureà13%)àl’exceptiond’AirLiquideetVallourec ƒLenombredesalariésactionnairesdeleurentrepriseestévaluéentre2,3et3millions.Ils détiennent2,85%delacapitalisationduCAC40fin2007et2,65%duSBF120,maisleurpart esttrèsdisparated’uneentrepriseàl’autre ƒL’actionnaireindividueletsalariéestfidèle:laduréededétentionmoyennedesactionsdes particuliersestde3ansetdemicontre1anetdemipourlesinvestisseursinstitutionnels résidentset6moispourlesinvestisseursnonrésidents ƒL’actionnaireindividuelestplusenclinàintégrerdesinformationsqualitativesdansdes décisionsd’investissementrelativesàlastratégiedel’entrepriseetàlagouvernance.79% desactionnairesindividuelsen2007considèrentquelagouvernanced’entrepriseestun critèreimportantdechoix.(source:étudeTNSSofres) ƒL’actionnaireindividuelestunpartenairedel’entreprise,compréhensifsdesesprioritésen périodedecrise:44%desactionnairesconsidèrentquelesrésultatsdel’entreprisedoivent servirenprioritéàpréparerl’avenir,puisrenforcerlasoliditédel’entrepriseetenfin préserverl’emploi(source:SondageEuroRSCGC&O‐Investir‐janvier2009) ƒParailleurs,45,4%desactionnairesontdéclarévouloir«maintenirenl’état»leurs placementsboursierset33,9%les«augmenterpourprofiterdescoûtsbas» (source:SondageEuroRSCG‐leRevenu‐novembre2008) ƒLarelationdel’actionnaireindividuelavecl’entreprisedépasselasimplerelationfinancière: 85%desactionnairesseraientintéressésparundividendeverséenactionsmoyennant avantages ƒseulement18sociétésduCAContunclubd'actionnairessoit45%d’entreelles ƒ seulement18sociétésduCAContuncomitéconsultatifd’actionnaires. ContactPresseEuroRSCGC&O/YaelDORFNER–Tél:[phone] [e-mail]

Aproposd’Actionaria Actionaria,LeSalondelaBourseetdesproduitsfinanciersestleplusgrandSaloneuropéenexclusivement consacréàl’investissementenactions.CrééparQuorumExpoen1998autourdedeuxaxes‐l’information surlessociétéscotéesetlapédagogie‐ilpermetàplusde30000actionnairesindividuelsderencontrer lesacteursdesmarchésboursiers:sociétéscotées,conseilsengestion,courtiersenligne,gestionnairesde fondsetanalystes.Unlargeprogrammedeconférences,débats,interviewsdeprésidentsetateliers pédagogiques,sedéroulependantlesdeuxjoursdelamanifestation. Aproposd’EuroRSCGC&O PrésidéeparLaurentHABIBetdirigéeparBernardSANANES,l’agenceEuroRSCGC&Oestleleaderdela communicationfinancièreenFrance.FilialedugroupeHavas,l'agence,spécialistedesproblématiques d’influence,accompagnelesentreprisesetleursdirigeantslorsdesopérationsdecroissanceexterne, annoncesderésultats,introductionsenbourse,assembléesgénérales,crises...EuroRSCGC&Oa notammentgérél’ouvertureducapitald’EDF,lamiseenboursedeSanef,lesfusions‐acquisitions Quiksilver/Rossignol,FranceTélécom/Amena,l’introductionenboursedeNatixis… EuroRSCGC&Oaccompagneégalementsesclientsàl’internationalgrâceauréseauAMO,1erréseau mondialdecommunicationfinancièreconstituédesmeilleuresagencesPR&Financedesprincipales placesboursières. Aproposd’OpinionWay OpinionWayaétécrééeenmars2000avecuneidéefondatricesimple:rendreplusinnovantlemarché desétudes.OpinionWayintervientdansdenombreuxdomainescommelacompréhensiondesmarchés, lesproblématiquesdemarques,ledéveloppementdeproduitsetdeservices...auprèsdeciblesBtoBou BtoCpourdesclientsàfortenotoriété.Samissionconsisteàfourniràsesclientsuneinformationfiableet utileleurpermettantdemieuxcomprendre,dedéciderplusviteetd'exploiterplusefficacementles résultats.OpinionWaydisposed'uneexpérienceinégaléedanslaconnaissanceetl'usageassociédes différentesméthodologiesderecueild'information(traditionnellesouinteractives,qualitativesou quantitatives,primaireousecondaire...).OpinionWayestmembreactifd'Esomaretdisposed'une politiqueRSE(ResponsabilitéSocialed'Entreprise)depuis2007.

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