De la mesure à l'analyse des risques De la mesure à l'analyse ...

Jean-Paul

Description

De la mesure à
l
’analyse des risques
l
Séminaire ISFA -
B
&W Deloitte
Jean-Paul LAURENT
Professeur à
l'ISFA, Université
Claude Bernard Lyon 1
[e-mail]
http://laurent.jeanpaul.free.fr/
0


De la mesure à
l
’analyse des risques
l
Intégrer la mesure des risques dans la gestion
financière
La VaR : un benchmark pour la mesure des risques
−
Modélisation probabiliste des risques : la nature dans
tous ses états
−
VaR, définitions et principales propriétés
−
De la mesure à
l
’analyse des risques
−
Le risque de modèle
L’extension du domaine de la VaR
−
Approches en valeur de marché
−
Simulations du bilan et du compte de résultat
1
Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière
Un processus de mesure des risques
−
Étapes préalables
−
Étapes de modélisation
−
Étapes d’analyse et de pilotage du risque
2






Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière
Étapes préalables
−
Analyse économique des risques encourus
risques de marché,
de taux d’intérêt,
d’assurance :
–
occurrence des sinistres, fluctuations des taux de mortalité,
concurrence :
–
revalorisation et rachat des
contrats,
chargements.
risques réglementaires
…
−
Détermination du champ d’application de la mesure des risques
−
Collecte des données
3




Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière
Étapes de modélisation
−
Modélisation probabiliste des facteurs de risque
−
Liaison entre facteurs de risque et valeur du ...

Sujets

• Documents
• Savoirs
• Modelé (géologie)
• Linternaute.com
• Gestion du risque
• Finance d'entreprise
• 11e étape du Tour d'Espagne 2009
• Taux actuariel

Informations

• Publié par: Veyn
• Nombre de lectures: 157
• Langue: Français

Extrait

0

De la mesure à l’analyse des risques

Séminaire ISFA - B&W Deloitte

Jean-Paul LAURENT Professeur à l'ISFA, Université Claude Bernard Lyon 1 [e-mail] http://laurent.jeanpaul.free.fr/

1

y

y

y

De la mesure à l’analyse des risques

Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière

La VaR : un benchmark pour la mesure des risques − Modélisation probabiliste des risques : la nature dans tous ses états − VaR, définitions et principales propriétés − De la mesure à l’analyse des risques − Le risque de modèle L’extension du domaine de la VaR − Approches en valeur de marché − Simulations du bilan et du compte de résultat

2

y

Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière

Un processus de mesure des ri

−

−

−

Étapes préalables

Étapes de modélisation

s

Étapes d’analyse et de pilotage du risque

3

y

Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière

Étapes préalables − Analyse économique des risques encourus ¾ risques de marché, ¾ de taux d’intérêt, ¾ d’assurance : – occurrence des sinistres, fluctuations des taux de mortalité, ¾ concurrence : – revalorisation et rachat des contrats, chargements. ¾ risques réglementaires ¾ … − Détermination du champ d’application de la mesure des risques − Collecte des données

4

y

Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière

Étapes de modélisation − Modélisation probabiliste des facteurs de risque − Liaison entre facteurs de risque et valeur du portefeuille ¾ agrégation, fonctions d’endommagement − Évaluation de la loi de probabilité des portefeuilles − Évaluation de la robustesse des modèles ¾ back-testing ¾ agrégation des risques ¾ stress-testing

5

y

Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière

Étapes d’analyse, de synthèse et de pilotage du risque − Calcul d’indicateurs prospectifs de risque, production d’outputs ¾ probabilités de ruine, sensibilités, fonds propres en risque − Analyse du risque ex-ante : ¾ Typologie de scénarios, identification des scénarios risqués, contributions des différents portefeuilles au risque total. − Pilotage du risque : couverture financière, réassurance, autres modalités de gestion des risques − Suivi du risque et de la rentabilité des différents portefeuilles ¾ Mise à jour des limites de risque, modification de la tarification

6

y

La VaR : un benchmark pour la mesure des risques

Mesures de risque − sans modèles probabilistes ¾ Sensibilité du portefeuille de contrats d’une compagnie d’assurance vie par rapport à une modification des taux zéro-coupons. ¾ Concentration du portefeuille de risques, expositions nominales − Avec modèles probabilistes ¾ Quantiles sur les distributions des pertes

7

y

La VaR : un benchmark pour la mesure des risques

Le champ des risques couverts : − à l’origine, risques de marché − Une mesure synthétique du risque : « 4:15 report »

−

Documentation très complète : ¾ Des sites portails : Gloriamundi ,… ¾ Plusieurs dizaines de présentations en ligne sur la VaR − Contrôle externe (a priori et a posteriori) par les autorités réglementaires.

8

y

y y

La VaR : un benchmark pour la mesure des risques

Un suivi

uotidien : Société Générale

Information publique Confidentialité des transactions préservée

9

y

La VaR : un benchmark pour la mesure des risques

Définition de la VaR

10

y

La VaR : un benchmark pour la mesure des risques

Intégration de risques de crédit, d’assurances