Pricing in new markets [Elektronische Ressource] : an application to insurance and electricity products / Yuliya Bregman
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henPricingMathematik,indernewdermarkDissertationets:akult?tanundapplicationersit?ttohen,insuranceanandFelectricitf?ryInformatikproStatistikductsLudwigMaximiliansUnivYM?nculiyM?nca12.12.2008BregmanDam1.FinanceGutacvi?,hRigorosums:ter:FilipProf.InstituteDr.agFr.rancescairBiaginio2.ViennaGutacofhTter:desProf.26.01.2009DersitAthecreadinessknoY.wledgemenytsyIdiscussions.wdiscussi-ouldalliklandeamtotheirthankmathematicsmgoysevsupvisitervisorh.Prof.toDr.eciaF.D.BiagiconitoforyherandconttinforuousysuppProf.ortvasinwduringelltheasofpatiencewinliktimesallwhenandprogressGregorwProf.asforratherhelpsloerate.w.eryVyerytospforecialvthanksort.godepartmentoofDr.andT.helpfulMeyManer-BrandisthanksfortonDr.umerousKabanouforseeralfulterestingre-onsmarkshisandatadvisesUnivandyforMuniccollabIorationouldinso[3]eandthank[4].mFcolleagues,urthermore,espIllyamSvind-vanderyDr.gratefulRost,totheirProf.toDr.andD.opFilipIovvi?gratefulformgivingfamilmeandthemoppfriendsortunitallylotoewsupporkinAbbildungZusammenfassungmoInistderMarktautorit?tvosi-orliegendeninDissertationhwdererdeneineuestetrittsEnerteilungentdemwichenklungenService,inEindereinerMoelndel-h?denlierungdasvesenonvy-tailed-vVh?denersicllherungs-eundMoElektrizit?tsnanzprozessen.duktencunnationaltersuch?denhdiet.scIns-ZurbenesondereheskorabsconzensoforttrierenneuwirZeitpunktunsnauforteilzwendbarkei(dieKernprobleme.dellierungZun?cd).hsteinbketracorwh-ot-tenenwirdirektediezit?

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Publié le 01 janvier 2008
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Langue English

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henPricingMathematik,indernewdermarkDissertationets:akult?tanundapplicationersit?ttohen,insuranceanandFelectricitf?ryInformatikproStatistikductsLudwigMaximiliansUnivYM?nculiyM?nca12.12.2008BregmanDam1.FinanceGutacvi?,hRigorosums:ter:FilipProf.InstituteDr.agFr.rancescairBiaginio2.ViennaGutacofhTter:desProf.26.01.2009DersitAthecreadinessknoY.wledgemenytsyIdiscussions.wdiscussi-ouldalliklandeamtotheirthankmathematicsmgoysevsupvisitervisorh.Prof.toDr.eciaF.D.BiagiconitoforyherandconttinforuousysuppProf.ortvasinwduringelltheasofpatiencewinliktimesallwhenandprogressGregorwProf.asforratherhelpsloerate.w.eryVyerytospforecialvthanksort.godepartmentoofDr.andT.helpfulMeyManer-BrandisthanksfortonDr.umerousKabanouforseeralfulterestingre-onsmarkshisandatadvisesUnivandyforMuniccollabIorationouldinso[3]eandthank[4].mFcolleagues,urthermore,espIllyamSvind-vanderyDr.gratefulRost,totheirProf.toDr.andD.opFilipIovvi?gratefulformgivingfamilmeandthemoppfriendsortunitallylotoewsupporkinAbbildungZusammenfassungmoInistderMarktautorit?tvosi-orliegendeninDissertationhwdererdeneineuestetrittsEnerteilungentdemwichenklungenService,inEindereinerMoelndel-h?denlierungdasvesenonvy-tailed-vVh?denersicllherungs-eundMoElektrizit?tsnanzprozessen.duktencunnationaltersuch?denhdiet.scIns-ZurbenesondereheskorabsconzensoforttrierenneuwirZeitpunktunsnauforteilzwendbarkei(dieKernprobleme.dellierungZun?cd).hsteinbketracorwh-ot-tenenwirdirektediezit?tsterminpreis-BewunertungotpreisvyoninKatastrophenoptionen.annDanacVhdenzeigenhadenindexwir,Scdassersic?hnlicnacheatastropheTscecMarktschnikwiceneinf?rdell,diedieBewderertungNaturkeurop?isceinemherenElektrizit?tsoptionenh?tztan-einemgewScendetegiwDererdenhekMo?nnen.An-ZuaufdenScHauptergebnissenhenderdieArboneitheageh?renernerreali-ArbstiscdhetmathematiscbheElektrizit?tsterminpreiseMoFdelleundf?rgleicKatastrophenscAndererseitshadenindizesinundei-Elerbindungektri-ktrzit?tsterminm?rkte,SpdieTmitheidetHilfeomveinenonertFClaimsourier-Teinerransformationstecter-hnikanerkentendief?rHerleitungerm?gensscanalytiscinherUSA.BewMarktscertungsformelnspiegeltf?rangefalleneneh?denurVoherungswirt-phaft?hiscNaturkhewider.Optionenrealistierm?g-henliceineshen.hadenindexKatastrophenoptionentskiwirndmathematiscFinanzinstrumenMotebf?rdemdenVTh?tzungransferScvjederonatastropheVmiter-psictivherungsrisikMartingalengescinwird,denabKapitalmarkt.zuf?lligenSiedesbasiehadeneinrenbaufneinemt.Index,wdertlicVVersiunserescdellsherungsvdieerlustewdurceithheaNaturkerteilteatastrh?denophe?blicnVquanf?rtitativMoerfasst.vImKatastrophenscRah-sindmenvy-tailedieserFArbwirdeitdieserbeitetracElektrizit?tsmarktmohetenenwirwicnelt,ureistandwira(Frards,diuturss)iElektrizit?tsspertepreiseOptionskhzeitigondellieren.trakte,habd.h.wirbunserem?rsennotiertedellKatastrophenderivneateVaufzwiscGrundlageEleeinesiMarktscundhadenin-otpreispro-dex,DerberminpreiseispielswtersceisesicdesvPCS-IndexSpdumestosha-PropInstrumenvbstiscist.henist.ponodellsonenizurtivienheiFbaktorann-mitSpdemUhlenEndwrbertklung(terminaldievdiealue)uneins.eDeswbegenunserkallgemeinannModieserdemFdasaktoreinesalseceinedieserNullkuphoenonanleihetmotitativdelliertbwlierden.HandelEinertungwicundhtscti-dgerndVIns-orteilesondereunsereseinhaltetMoElektrizit?tsmarktmodellseinistanerkdietesMdell,arkeioderv-EigenscotpreisprozesshaftExpdestialSpOrnstein-otpreisprozes-bses,k-ProzessesdieMitf?rAdieeitBewwir,ertungEnvwiconquanpfadabh?ngigenerElektrizit?tsoptionente(path-eizutragen,depeinenendenqutdenoptions),undwieBewzumvBeispieKatastrophen-lElektrizit?tsoptionenSwingoptionen,terst?tzen.enwhereAbstractcanIncatastrophethistothesisad-wharacterizationeelconsidetherprecenlosstendevielopmenttsimpinEuropinsuranceindexandcatastropheeltimeectricitisynancialstproisducts.martingalesInderivparticular,ofweeproinisvpricingestigateetheorinecifyterplatimateyimmediatelybstartingetowofeenbinsur-vyancebandcasenance,aandositivthereinantheeprobFlmarkemdel,ofmopricingotcwatastrbopheandis.nhiesotuviderulasanctetradedoptionsets.writtencatastropheoneamolossinitialindexeacasiswyelleastheelefctricitySignicanpranomethoductsit.appliedCatastrophewithinsuranceaioptionsappropriateareviorstandardizeddeling.excthehange-tradedmationnancialesecuritiesybasedaneonsoanaunderlyingpindex,loe.gpro.elecayPCSwindex,athatwencompassesulta-insuranceevlossesanddues.tosamenaturalhacatastrophexplicitews.yTheotPCSssindexurthermore,istproemenvidedthebdynamicsyprotanalyticalheformPropforerteanyypClaimoptionsServicesin(PCS),markaFUStheindeplossendenwtspinduastrydel,authorittheyes-whicofhhestimateslosscatastrophicre-estimatedpropbearositivtmartingaleyfromdamage.randomTheoadvlossanccurrence.tagetsvoftagethethiscatas-dologytrophethatoptionscanientocomparisondistributionstoheaothertcapitallsmarktheettailinsuranceehasolutionsforaremoloThewwhenerre-etransactionicostsfactorsrelrativgivebtoptheereinsurancemartingalesandalminimaldiscussedcreditdrisk,cbofecauseositivofanethecalguaranisteevided.oforthetrexccithange.futuresTheetsmaineresultseofmothewherethesisearesimfairlyneouslyrdeleolutionalisticfuturesmospdelspriceforAcatastro-thephetimelosseindevxesanandconnectionelectricitetyeenfuturesectricitmarkfuturesets,spwherepricebceyeemploFyinganFortanourieractransformvtecthniquesthatwspepriceareinableoptions.viifthiscrucialmotdelstructurebpricingedepcomesectricitmvianuislforti-dimensionaloMarkpathoendenvian.elTheyMarkolossesCon18tenngtsFIn38tro.duction.1call,Ov.erview................un.......Theorem.....measure.....1.2.2.hniques...catastrophe.Pricing.....Pricing.immedi-.the.......ativ..12.1.2Catastrophe.insurance.options42.....Prici.............ng.transform.....1.3.and...26.hea......3.Electricit31ycatastrophepricingassumption.loss.Mo.index...........2.1.1.insurance.........of.....................1.2.1.ng..7.I.Pricing.of.c.a.t.a.st.ro.phe18inPricisviauourierrancetecoptio.ns.written.on.a21lossApplications:indexput9spreadOutlineoptionsand.main.results1.410with1vy-tailedPricing.of.catastrophe.options.under.assumption.o.f.common.reestimation2factorof13options1.1derMoofdelingateofreestimationthe2.1lossdelingindexloss.......................38.Prici.of.deriv.es........13.1.2.Pricing39ofProcofatast2.1.2rophe.options................viii..CONTENTS.ixsp2.2.Pricing.of.cesalloptionsand.putMarkspreads..determi.4.......89.....ert.....3.4.1.ts...electricit.of....474.22.3.Reestimation.with.p.ositiv.e.ane.pro65cessesv.of.price.........of.co......48aluationIderivI4.1Pricingeanof.electricit.y.options.54.Outlineofof.P.art.I.I.55843.Electricit.y.mark.ets.deriv.e.d.b.y3.4L?vyotermpropstructureymothedelsot56.3.1.Connection.b.et.w.een.electric.it68yCasemarktheenistictecienand.money.mark.et....74.V56of3.2yMoneyativmark82etPricingconstructionEurop.options...................82.Pricing.swing............60.3.3.Measure.transformation....References..

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