L'impact du taux d'intérêt sur l'évolution simultanée du chômage et de l'épargne - article ; n°5 ; vol.50, pg 917-935

Johanna Etner, Patricia Patricialemaitre

Description

Revue économique - Année 1999 - Volume 50 - Numéro 5 - Pages 917-935
This paper proposes to explain both unemployment and saving increases by an interest rate increase. Facing with an increase in risk of future unemployment, savings behavior has been modified. In order to take care of this phenomenum, we develop a model based on microeconomic foundations, which presents a precau­tionary savings motive (Leland [1968]). Considering a small open economy, in an overlapping generations model, we show that, under some conditions, increasing interest rate can emphasize the unemployment rate, and lead to an increase in savings.
Cet article propose d'expliquer la hausse concomitante du chômage et de l'épargne par la hausse des taux d'intérêt dans une perspective néo-classique. Or, dans une situation de montée des incertitudes, notamment face à un risque de chômage, les comportements d'épargne se sont modifiés. Afin de prendre en compte ce phénomène, nous développons un modèle à partir de fondements microéconomiques, qui exhibe des comportements d'épargne de précaution (Leland [1968]). Dans un modèle à générations imbriquées d'agents en petite économie ouverte, nous montrons que, sous certaines conditions, la hausse des taux d'intérêt peut non seulement accentuer le chômage, mais également augmenter la demande d'épargne.
19 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

Sujets

• Sociologie, société et politique

Informations

• Publié par: REVUE_ECONOMIQUE
• Publié le: 01 janvier 1999
• Nombre de lectures: 38
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 1 Mo

Extrait

Madame Johanna Etner
Madame Patricia Le Maitre
L'impact du taux d'intérêt sur l'évolution simultanée du chômage
et de l'épargne
In: Revue économique. Volume 50, n°5, 1999. pp. 917-935.
Abstract
This paper proposes to explain both unemployment and saving increases by an interest rate increase. Facing with an increase in
risk of future unemployment, savings behavior has been modified. In order to take care of this phenomenum, we develop a model
based on microeconomic foundations, which presents a precau-tionary savings motive (Leland [1968]). Considering a small open
economy, in an overlapping generations model, we show that, under some conditions, increasing interest rate can emphasize the
unemployment rate, and lead to an increase in savings.
Résumé
Cet article propose d'expliquer la hausse concomitante du chômage et de l'épargne par la hausse des taux d'intérêt dans une
perspective néo-classique. Or, dans une situation de montée des incertitudes, notamment face à un risque de chômage, les
comportements d'épargne se sont modifiés. Afin de prendre en compte ce phénomène, nous développons un modèle à partir de
fondements microéconomiques, qui exhibe des comportements d'épargne de précaution (Leland [1968]). Dans un modèle à
générations imbriquées d'agents en petite économie ouverte, nous montrons que, sous certaines conditions, la hausse des taux
d'intérêt peut non seulement accentuer le chômage, mais également augmenter la demande d'épargne.
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Etner Johanna, Le Maitre Patricia. L'impact du taux d'intérêt sur l'évolution simultanée du chômage et de l'épargne. In: Revue
économique. Volume 50, n°5, 1999. pp. 917-935.
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/reco_0035-2764_1999_num_50_5_410125impact du taux intérêt
sur évolution simultanée du chômage
et de épargne
Johanna Etner
Patricia Le Maître*
Cet article propose expliquer la hausse concomitante du chômage et de
épargne par la hausse des taux intérêt dans une perspective néo-classique Or
dans une situation de montée des incertitudes notamment face un risque de
chômage les comportements épargne se sont modifiés Afin de prendre en
compte ce phénomène nous développons un modèle partir de fondements
croéconomiques qui exhibe des comportements épargne de précaution Leiand
1968] Dans un modèle générations imbriquées agents en petite économie
ouverte nous montrons que sous certaines conditions la hausse des taux intérêt
peut non seulement accentuer le chômage mais également augmenter la de
mande épargne
THE INTEREST RATE EFFECTS ON BOTH UNEMPLOYMENT AND
SAVING EVOLUTION
This paper proposes to explain both unemployment and saving increases by an
interest rate increase Facing with an increase in risk of future unemployment
savings behavior has been modified In order to take care of this phenomenum we
develop model based on microeconomia foundations which presents precau
tionary savings motive Leiand 1968] Considering small open economy in an
overlapping generations model we show that under some conditions increasing
interest rate can emphasize the unemployment rate and lead to an increase in
savings
Classification JEL E12 E24 E21
INTRODUCTION
Le début des années quatre-vingt-dix été notamment caractérisé une part
par une hausse des taux intérêt étrangers et autre part par une modification
EUREQua Université Paris Maison des Sciences économiques 106-
112 boulevard de Hôpital 75647 Paris Cedex 13
Nous tenons remercier Crettez Michel et particulièrement J.-P Vidai pour leur
précieux conseils sur une précédente version Nous remercions également deux rappor
teurs anonymes pour nous avoir permis améliorer cet article Nous restons seules
responsables des erreurs et omissions
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des comportements épargne des agents La persistance de la hausse du chô
mage dans la plupart des pays européens est une cause de ces changements En
effet augmentation des incertitudes se traduit par une modification des com
portements épargne en induisant la formation une épargne de précaution Ce
phénomène observe dans ensemble des pays industrialisés Plus particuliè
rement en France évolution de la consommation depuis 1990 est en partie
expliquée par les variations du taux de chômage Cadiou 1995] Par exemple
pour le milieu des années quatre-vingt-dix on observe que épargne de pré
caution peut représenter près de 40 de épargne au cours du cycle de vie
Villieu 1997] Par ailleurs Skinner 1988 estime sur données américaines
des ordres de grandeur allant de 58 78 Cependant Carroll et Samwick
1995 relativisent les différentes études empiriques sur épargne de précaution
puisque ces dernières conduisent des estimations entre et 60
Certains économistes considèrent alors une des causes de la persistance du
chômage provient de la baisse de la demande expliquée notamment par une
diminution de la consommation privée Blanchard 1993] Hall 1993] Selon
le mécanisme keynésien la baisse de la propension consommer entraîne une
baisse de la demande et donc de emploi Cependant intégration des écono
mies dans une optique européenne implique un relâchement du lien entre épar
gne et investissement Le supplément épargne nationale est investi étranger
et affecte pas la demande domestique
De plus la hausse des taux intérêt vient accentuer la baisse de la demande
par une influence négative sur investissement national Or une diminution de
la production incitant une baisse de épargne et une hausse de la propen
sion épargner laissent indéterminé effet total sur épargne
Nous cherchons montrer que dans un cadre néo-classique les taux intérêt
élevés peuvent expliquer augmentation concomitante du chômage et de épar
gne Nous modélisons le cadre une petite économie ouverte le taux intérêt
est alors fixé par les marchés internationaux
Nous avons déjà mentionné que les agents se prémunissaient contre un ac
croissement de risque de chômage en épargnant davantage Or en cas incer
titude sur les revenus futurs du travail la théorie du cycle de vie est vérifiée
que sous des conditions très restrictives appliquant la forme de la fonction
utilité et sous hypothèse équivalence certaine Blanchard et Mankiw
1988] Afin de prendre en compte ces phénomènes nous développons un
modèle partir de fondements microéconomiques qui exhibe des comporte
ments épargne de précaution Leiand 1968] Kimball 1990])
Nous nous situons dans le cadre un modèle générations imbriquées Al
lais 1947] Samuelson 1958] Diamond 1965] Cela nous permet de tenir
compte du fait que les individus agissent sur les marchés différents moments
de leur cycle de vie Nous supposons que les agents vivent deux périodes
chaque instant économie est composée de deux générations les jeunes et les
vieux Au cours de la première période de vie les agents travaillent et épar
gnent Lors de la seconde période les agents font face un risque de chômage
ce qui entraîne la constitution une épargne de précaution Le risque de chô
mage ne concernant que les travailleurs vieux nous supposons il existe deux
marchés du travail
Dans notre économie le chômage est dû existence un salaire minimum
En effet nous supposons une contrainte institutionnelle pèse sur les salaires
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Nous développons ici le cas où la contrainte salariale crée du chômage sur le
marché du travail des vieux Pour cela nous faisons hypothèse un salaire
minimum supérieur au salaire walrasien des vieux et inférieur celui des jeunes
Aussi nous supposons que la productivité marginale un travailleur jeune est
ici supérieure celle un vieux il peut agir par exemple une meilleure
efficacité chez les jeunes elle soit due une qualification plus adaptée ou
une disponibilité plus grande Les différences de productivité des travailleurs
selon leur âge ont fait objet de plusieurs travaux Creedy 1995] Toutefois
impact de la structure démographique sur la des travailleurs est
ambigu Pestieau 1996])
Nous montrons alors le chômage est susceptible être aggravé par une
hausse des taux intér