100 FICHES POUR COMPRENDRE LA BOURSE ET LES MARCHÉS FINANCIERS
264 pages
Français

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Description

Depuis les années 1980, les marchés financiers se sont considérablement développés. Leur essor a modifié en profondeur les structures économiques, sociales et politiques des collectivités humaines : l’influence des actionnaires dans la gouvernance des entreprises s’est accentuée, la répartition des revenus a été profondément bouleversée et les politiques publiques doivent de plus en plus prendre en compte les contraintes que les marchés financiers induisent... En permettant une meilleure allocation des ressources, ils ont contribué à soutenir la croissance économique mais dans le même temps leurs dysfonctionnements ont été à l’origine de crises financières coûteuses pour nos sociétés. Leur régulation est donc un impératif.Connaître l’histoire, le fonctionnement et les enjeux des marchés financiers est indispensable pour quiconque désire comprendre le monde contemporain. C’est précisément l’objectif de cet ouvrage. Il est composé de 100 fiches qui peuvent être étudiées séparément et qui contiennent des renvois permettant l’examen d’analyses ou de données complémentaires figurant dans d’autres fiches.Cet ouvrage est structuré en trois parties : 1. Histoire et théorie ; 2. Mécanismes et produits ; 3. Enjeux et problématiques. Les fiches composant la première partie proposent un historique du financement des économies depuis le xixe siècle et permettent de faire l’apprentissage des notions essentielles pour analyser le système financier. La partie « Mécanismes et produits » est plus technique. Y sont présentés de façon claire et rigoureuse les différents produits financiers et les stratégies de couverture de risque. Enfin, les fiches de la dernière partie « Enjeux et problématiques » sont consacrées aux évolutions et aux dysfonctionnements récents du système financier. La question de la régulation de la sphère financière y tient une place importante.Notre objectif est de réaliser un ouvrage rigoureux, clair et complet. À ce titre, il s’adresse à tous ceux qui sont intéressés par l’histoire, les mécanismes et les enjeux des marchés financiers, et en particulier aux étudiants de premier cycle (IUT, BTS, CPGE, licences d’économie-gestion et d’AES...) et à ceux des écoles supérieures de commerce.

Sujets

Informations

Publié par
Date de parution 01 janvier 2022
Nombre de lectures 50
EAN13 9782749539904
Langue Français
Poids de l'ouvrage 7 Mo

Informations légales : prix de location à la page 0,1195€. Cette information est donnée uniquement à titre indicatif conformément à la législation en vigueur.

Extrait

pour comprendre la bourse et les marchés financiers
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pour comprendre la bourse et les marchés financiers
e 7 édition
Ouvrage coordonné par Nicolas Danglade
Rédigé par Vincent Barou Didier Marteau Agrégé de sciences économiques Professeur à ESCP Europe, et sociales membre du Conseil scientifique de l’Autorité de contrôle prudentiel Nicolas Danglade Miguel Sarzier Agrégé de sciences économiques Agrégé de sciences économiques et sociales et sociales Avec la collaboration de Henri Bourachot Gilles Renouard Agrégé de sciences sociales Agrégé de sciences sociales
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Retrouvez toute la collection 50 /100 fiches sur notre site www.librairie.studyrama.com
Maquette et mise en page : Loïc Pennanéac’h
© Bréal, juillet 2020. Toute reproduction même partielle interdite. ISBN : 978 2 7495 3990 4
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Avant-propos
Depuis les années 1980, les marchés financiers se sont considérablement développés. Leur essor a modifié en profondeur les structures économiques, sociales et politiques des collectivités humaines : l’influence des actionnaires dans la gouvernance des entre prises s’est accentuée, la répartition des revenus a été profondément bouleversée et les politiques publiques doivent de plus en plus prendre en compte les contraintes que les marchés financiers induisent... En permettant une meilleure allocation des ressources, ils ont contribué à soutenir la croissance économique mais dans le même temps leurs dysfonctionnements ont été à l’origine de crises financières coûteuses pour nos sociétés. Leur régulation est donc un impératif.
Connaître l’histoire, le fonctionnement et les enjeux des marchés financiers est indispen sable pour quiconque désire comprendre le monde contemporain. C’est précisément l’objectif de cet ouvrage. Il est composé de 100 fiches qui peuvent être étudiées séparé ment et qui contiennent des renvois permettant l’examen d’analyses ou de données complémentaires figurant dans d’autres fiches.
Cet ouvrage est structuré en trois parties : 1. Histoire et théorie ; 2. Mécanismes et produits ; 3. Enjeux et problématiques. Les fiches composant la première partie e proposent un historique du financement des économies depuis leXIX siècle et permettent de faire l’apprentissage des notions essentielles pour analyser le système financier. La partie « Mécanismes et produits » est plus technique. Y sont présentés de façon claire et rigoureuse les différents produits financiers et les stratégies de couverture de risque. Enfin, les fiches de la dernière partie « Enjeux et problématiques » sont consa crées aux évolutions et aux dysfonctionnements récents du système financier. La question de la régulation de la sphère financière y tient une place importante.
Notre objectif est de réaliser un ouvrage rigoureux, clair et complet. À ce titre, il s’adresse à tous ceux qui sont intéressés par l’histoire, les mécanismes et les enjeux des marchés financiers, et en particulier aux étudiants de premier cycle (IUT, BTS, CPGE, licences d’économiegestion et d’AES...) et à ceux des écoles supérieures de commerce.
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Les auteurs.
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Sommaire
Avantpropos 3  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 PARTIE I :httiroéeHistoiree
Chapitre 1 –Histoire et institutions
1.10Le système financier avant 1945  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.12Le système monétaire de l’étalonor  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.Le système financier français des Trente Glorieuses 14  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.1980 16La libéralisation du système financier dans les années  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.La concentration de l’activité bancaire 18  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.20Les agences de notation  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7.22Première et seconde globalisations financières  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.La globalisation financière contemporaine 24  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.Présentation de la balance des paiements 26  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10.Distinguer les flux bruts et les flux nets de capitaux 28  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11.30Le développement des investissements directs étrangers  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12.32Choix du SMI et triangle des incompatibilités  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13.Le système monétaire international contemporain 34 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.36Histoire de la Bourse de Paris  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15.38Les principales bourses mondiales et leurs indicateurs  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16.L’organisation du système financier français 41  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17.44Les autorités de tutelle et l’Union bancaire  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Chapitre 2 –Le rôle de l’intermédiation dans le système financier
18.Agents à besoin de financement et agents à capacité de financement 46  . . . . . . . . . 19.Les modalités de financement de l’économie 48  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20.Les formes de l’intermédiation financière 50  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21.53Le nouveau rôle des banques dans la finance globalisée  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22.Distinguer risque de liquidité et risque de solvabilité 55  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23.L’intermédiation non bancaire et leshadow banking57  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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Chapitre 3 –Les marchés et leurs fonctions
24.Le marché des capitaux et son utilité 59  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25.Les principaux acteurs du marché des capitaux 61  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26.63Les principaux titres du marché des capitaux . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27.Les différents risques 66  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28.68Les stratégies des acteurs sur les marchés financiers  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 PARTIE II :Mécanismes et produits
Chapitre 1 –Les marchés comptant
29.Le marché des actions 72 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30.Le marché monétaire. . . . . . . .74 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31.76Le marché interbancaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32.78Le marché obligataire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33.Les déterminants du prix d’une obligation 83  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
34.Les instruments de financement du Trésor 86  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35.Les obligations indexées sur l’inflation 89  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36.92La courbe des taux d’intérêt  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37.95Les déterminants du taux d’intérêt  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38.Le marché des changes 97 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39.99Comment se détermine le taux de change d’une devise ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Chapitre 2 –Les marchés dérivés
40.102À quoi servent les marchés dérivés ?  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41.104Les marchés à terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42.La relation entre le prix comptant et le prix à terme d’un actif financier 107 . . . . . . 43.L’utilisation des marchés à terme dans une logique spéculative 109 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44.112Les marchés d’options : principe et mécanismes de base  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45.Les stratégies d’options 116  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46.Les options exotiques 119 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47.Principes d’utilisation desswaps121  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48.Le marché desswaps. . . . . . . .124 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49.Lesswaps126de taux d’intérêt  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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50.Lesswapsde devises 129 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51.Lesswaps131de défaut  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Chapitre 3 –Les stratégies de couverture de risque
52.134La couverture du risque de change  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53.La couverture du risque matières premières 137  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54.La couverture du risque de taux d’intérêt 140  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55.Le mystère des taux d’intérêt négatifs 143  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Chapitre 4 –Les nouveaux marchés dérivés
56.Le marché du carbone : principe et produits dérivés 146  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57.Les produits dérivés climatiques 149  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58.Les marchés dérivés sur Bitcoin 152  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59.sedecauetarépoaninfrssusercirchésrlesmaRôtpllee de matières premières 155  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60.Les produits de titrisation 158  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 PARTIE III :Enjeux et problématiques
Chapitre 1 –L’allocation du capital dans le système monétaire et financier contemporain
61.162Les paradoxes de l’allocation mondiale des capitaux  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62.164Les paradis fiscaux dans la finance globalisée  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63.166Les instruments de l’optimisation fiscale des entreprises  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64.168Le privilège exorbitant de l’émetteur de la monnaie internationale  . . . . . . . . . . . 65.170Vers la fin de la domination du dollar comme monnaie internationale ?  . . . . . 66.173La guerre des monnaies dans le SMI contemporain  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67.175Sur/sousévaluation d’une monnaie  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Chapitre 2 –Les crises financières
68.La diversité des crises financières 178  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69.Les arrêts brutaux de financement extérieur (sudden stops) 181 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70.183Les crises de change . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71.cneiifanelmr:Lcleecyexuitsirtnqèsnchardeécastapiuementinstable 185  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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72.187Le lien endettementcrises . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73.Le système financier fragilisé par ses transformations récentes 189  . . . . . . . . . . . . . . . . 74.Le risque systémique 191 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75.193Un système financier fragilisé par le fonctionnement du SMI  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76.195La spéculation  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77.Finance et gouvernance des entreprises 198  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78.La crise de 1929 200  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79.La crise dessubprimes202de 2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80.Comparaison des crises de 1929 et 2008 205  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81.La crise des dettes souveraines dans la zone euro en 2011 208  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82.211Le krach boursier de 1987  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83.La crise asiatique de 1997 214  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84.La crise boursière de 2000 216  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85.219La faillite de Lehman Brothers  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86.221La faillite d’Enron . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87.Le scandale Madoff 223  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Chapitre 3 –Combattre les crises financières
88.cianeermetèinfnoicedisntautSrise:ssyrelilesatib le rôle de prêteur en dernier ressort 225 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89.227La régulation du système financier  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90.229La supervision microprudentielle  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91.La supervision macroprudentielle 231  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92.Politique monétaire et stabilité financière 233 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93.Fautil réformer le système monétaire international (SMI) ? 235  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Chapitre 4 –Finance et croissance
94.237Les avantages d’un système financier développé  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95.240La théorie de l’efficience des marchés des capitaux  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96.Les conséquences des crises financières 242  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97.Cycle financier et stagnation séculaire 244  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98.Le système financier face au défi de la transition énergétique 246  . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99.Finance et inégalités 250  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100.254Finance, croissance et crises  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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