La dépréciation du franc congolais (2001-2018)

Sary Ngoy Blaise

Description

Ce livre aborde la dépréciation à répétition du franc congolais, caractérisée par l'effet d'hystérèse. Il affirme qu'aucune politique monétaire ou budgétaire ne peut porter des fruits dans le contexte actuel, car la monnaie représente la santé de l'économie. Elle est malade. Tant que celle-ci souffre, la valeur de la monnaie reflète ces maux. L'auteur suggère de soigner le virus qui ronge cette économie. La stabilité de la monnaie ira de soi, dès lors que les réformes structurelles permettent l'équilibre de ses fondamentaux.

Sujets

• Économie

Informations

• Publié par: L'Harmattan
• Date de parution: 30 août 2018
• Nombre de lectures: 2
• EAN13: 9782336849461
• Langue: Français

Extrait

Couverture
4e de couverture
Collection « Études africaines »
dirigée par Denis Pryen et son équipe

Forte de plus de mille titres publiés à ce jour, la collection « Études africaines » fait peau neuve. Elle présentera toujours les essais généraux qui ont fait son succès, mais se déclinera désormais également par séries thématiques : droit, économie, politique, sociologie, etc.

Dernières parutions

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Titre
Blaise SARY NGOY





LA DEPRECIATION
DU FRANC CONGOLAIS
(2001 - 2018)

Effet d’hystérèse
Copyright

© L’Harmattan, 2018
5-7, rue de l’École-Polytechnique ; 75005 Paris
http://www.editions-harmattan.fr
EAN Epub : 978-2-336-84946-1
AVANT-PROPOS
Les relations économiques internationales sont plus intenses au cours de ces décennies marquées par le credo de la globalisation. Le commerce des biens et des services, les investissements directs et de portefeuille, les autres mouvements des capitaux, etc., en constituent autant des manifestations rendues faciles par la baisse des barrières, la vitesse de l’information, le progrès technique ainsi que par la paix dans une large partie du globe. Il n’existe pas un pays qui vit en autarcie, ce dernier temps. Les avantages de l’ouverture sont si immenses que chacun cherche à en tirer profit. En dépit des tentatives de retour au protectionnisme à travers des barrières défensives que tentent d’ériger certains États, il est évident que le libéralisme procure les gains immenses et réciproques.
Les organisations d’intégration ainsi que divers accords qui légitiment ce développement des relations économiques entre les États foisonnent. La convertibilité des monnaies constitue un gage de succès ; leurs parités sont définies librement, en fonction des préférences de chaque pays. Certains optent pour le régime de change fixe, d’autres appliquent le régime flottant ou intermédiaire. Ces choix ne sont pas inflexibles. Les pays sont libres et peuvent passer d’un régime à un autre, chacun appréciant les avantages et les désavantages liés à la stabilité des marchés.
Les rencontres en vue d’assurer l’équilibre des rapports entre les États sont régulièrement tenues, mais la transmission des chocs économiques reste inévitable, parce que relevant de la logique intrinsèque du libéralisme. Il est reconnu aujourd’hui que la prospérité économique s’accommode avec les récessions. Cet état de fait explique et justifie les politiques conjoncturelles contracycliques conduites par les États. Depuis 2015 jusqu’à la fin de 2017, et même bien avant cette date, la chute des prix des produits de base a causé la sécheresse des avoirs extérieurs des pays spécialisés dans l’exportation des produits de base ; c’est le cas du Congo-Kinshasa. Les besoins pour les paiements extérieurs et l’épargne se sont multipliés face à un manque criant des liquidités. Cette sécheresse à répétition est une des causes de la chute du franc congolais, ce, depuis son émission jusqu’à ce jour. Notre préoccupation, dans cette étude, est de répondre à la question de savoir : pourquoi le taux de change de cette monnaie ne retrouve pas son équilibre pré-crise en dépit de batterie des mesures entreprises par l’autorité monétaire, à chaque occasion de sa chute ?
Le travail comporte sept chapitres et une conclusion. Le premier concerne l’analyse des limites du taux de change flottant à autoréguler les crises. Le cas de dépréciation du franc congolais est examiné à titre d’illustration. L’accent est mis sur sa caractéristique d’hystérèse. Le second chapitre passe en revue la nouvelle politique de rationnement appliquée en guise de réponse aux déséquilibres macroéconomiques ayant vu le jour durant des années dans plusieurs pays industrialisés et émergents. Il s’agit de l’analyse des théories néoclassiques et néokeynésiennes émises par les auteurs dans la recherche des voies de retour à l’équilibre des fondamentaux. Cette synthèse fonde ce que les économistes appellent aujourd’hui : La nouvelle macroéconomie . Les anticipations rationnelles et l’asymétrie de l’information justifient le comportement des agents économiques. L’équilibre général n’est plus l’objectif à tout prix des politiques économiques. Le rationnement par la régulation des marchés s’impose comme voie indiquée au-delà des illusions de la main invisible. Le troisième chapitre aborde les approches théoriques des crises de change. Il présente leur typologie et évoque les avis partagés des auteurs sur les mécanismes de leur déclenchement, sur leurs dynamiques et sur les politiques de retour aux équilibres de court, moyen ou long terme. Il aborde également la discussion sur la Nouvelle macroéconomie et y puise les fondements de la politique économique de rationnement appliquée depuis les crises apparues au cours des années 70/80. Le quatrième chapitre est consacré à l’examen des crises de dépréciation du franc congolais de 2001 à 2018. Le but est de démontrer que l’expansion des dépenses, la manipulation des taux d’intérêt, le niveau de l’inflation galopante, les déficits budgétaires ou celles de la balance des paiements sont les variables explicatives. En d’autres termes, le niveau des avoirs extérieurs, le solde extérieur, le déficit budgétaire et l’expansion monétaire sont étroitement corrélés avec la dépréciation du franc congolais. Les autres fondamentaux sont aussi positivement corrélés dès lors que les déclencheurs s’activent.
L’extraversion de l’économie et son étroite dépendance vis-à-vis des exportations des matières premières sont les deux causes déterminant la valeur de la monnaie par rapport à la principale devise en usage au Congo : le dollar américain. Car, la croissance de l’économie congolaise est fortement liée à la santé de ce secteur. Le cinquième chapitre porte sur l’examen de l’inefficacité des politiques économiques mises en œuvre, chaque fois que la crise monétaire surgit. Il s’agit de critique portant sur : la restriction des dépenses, le rachat de la monnaie nationale, l’accroissement du taux des réserves obligatoires, le ciblage du niveau de l’inflation, le déficit budgétaire zéro, le contrôle de change, etc. L’impossibilité de rendre ces politiques économiques autonomes est la cause de cette inefficacité. Le chapitre passe également en revue les anciennes solutions miracles, envisagées dans le contexte des réformes structurelles entreprises par les institutions de Bretton Woods. Il a pour but de démontrer que l’échec de ces réformes se situe au niveau des limites à rendre endogène l’économie du pays. Le sixième chapitre passe en revue les différents régimes de change existant ainsi que les obstacles de leur application, notamment, au Congo-Kinshasa. Le dernier est constitué d’une série des propositions partant de l’idée qu’un équilibre réel du taux de change ne peut être obtenu que dans la mesure où l’économie intravertie permet la maîtrise des fluctuations cycliques, y compris les choc