Evaluation de la rentabilité des projets d'investissement

Frank Olivier Meye

Description

Le présent manuel a pour principal objet la présentation d'une méthodologie simple et opérationnelle d'évaluation de la rentabilité d'un projet d'investissement. Calcul du coût d'investissements, élaboration des comptes prévisionnels, élaboration du plan de financement et du plan de trésorerie, calcul de la rentabilité de fonds propres, établissement des bilans prévisionnels et évaluation des effets du projet dans la collectivité: voici les étapes du processus d'évaluation du projet présentées dans cet ouvrage.

Sujets

• Économie
• Éducation
• Enseignement

Informations

• Publié par: L'Harmattan
• Date de parution: 01 septembre 2007
• Nombre de lectures: 2 311
• EAN13: 9782336264707
• Langue: Français

Extrait

Evaluation de la rentabilité des projets d'investissement
Méthodologie pratique

Frank Olivier Meye
© L’Harmattan 2007
5-7 rue de l’École Polytechnique ; Paris 5 e www.librairieharmattan.com [e-mail] [e-mail]
9782296039124
EAN : 9782296039124
A Rose, Annick, Bertrand, Marcelle et Patrick
Sommaire
Page de titre Page de Copyright Dedicace Liste des tableaux Table des Figures ABREVIATIONS ET SIGLES PREFACE REMERCIEMENTS INTRODUCTION PREMIERE PARTIE : - LE CADRE GENERAL D’EVALUATION D’UN PROJET
A. LE CONCEPT DE PROJET B. LE CYCLE DE VIE D’UN PROJET C. LES PRINCIPAUX AXES D’EVALUATION D. LE CADRE METHODOLOGIQUE D’EVALUATION FINANCIERE DE PROJET
DEUXIEME PARTIE : - EVALUATION DE LA RENTABILITE INTRINSEQUE DE PROJET
A. LES INVESTISSEMENTS DU PROJET B. LES COMPTES PREVISIONNELS DE RESULTAT B. LES BESOINS EN FONDS DE ROULEMENT C. LES FLUX NETS DE LIQUIDITE DU PROJET D. LA RENTABILITE INTRINSEQUE DU PROJET F. PRISE EN COMPTE DU RISQUE
TROISIEME PARTIE : - EVALUATION DE LA RENTABILITE DES FONDS PROPRES
A. ETABLISSEMENT DU PLAN DE FINANCEMENT DES INVESTISSEMENTS B. ECHEANCIERS DE REMBOURSEMENT DES EMPRUNTS C. COMPTES PREVISIONNELS DE RESULTAT D. TRESORERIE PREVISONNELLE DU PROJET E. RENTABILITE DES FONDS PROPRES F. LES BILANS PREVISIONNELS
QUATRIEME PARTIE : - ANALYSE FINANCIERE D’ENTREPRISE PAR LA METHODE DES RATIOS
A. LA NOTION DE RATIO B. LES ETATS FINANCIERS DE BASE C. LA TYPOLOGIE DES RATIOS FINANCIERS
CINQUIEME PARTIE : - EVALUATION SOCIO-ECONOMIQUE DE PROJET
A. EFFETS SUR LA VALEUR AJOUTEE B. EFFETS COMPLEMENTAIRES DU PROJET C. CONTROVERSE SUR L’ANALYSE SOCIO-ECONOMIQUE DE PROJET
SIXIÈME PARTIE - ETUDES DE CAS
ETUDE DE CAS N°1 : CAS SOTEXCO ETUDE DE CAS N°2 : CAS SOCICO
CONCLUSION : AVIS SUR LA REQUETE DES PROMOTEURS REFERENCES BIBLIOGRAPHIQUES
Liste des tableaux
Tableau 1 Tableau 2 Tableau 3 Tableau 4 Tableau 5 Tableau 6 Tableau 7 Tableau 8 Tableau 9 Tableau 10 Tableau 11 Tableau 12 Tableau 13 Tableau 14 Tableau 15 Tableau 16 Tableau 17 Tableau 18 Tableau 19
Table des Figures
Figure 1 Figure 2 Figure 3 Figure 4 Figure 5 Figure 6 Figure 7 Figure 8 Figure 9 Figure 10 Figure 11 Figure 12 Figure 13 Figure 14 Figure 15 Figure 16 Figure 17 Figure 18 Figure 19
ABREVIATIONS ET SIGLES
ACP : Afrique, Caraïbes et Pacifique AFD : Agence Française de Développement AFNOR : Association Française pour la Normalisation BEAC : Banque des Etats de l’Afrique Centrale BFCE : Banque Française du Commerce Extérieur BFR : Besoins en fonds de roulement BIRD : Banque Internationale pour la Reconstruction et le Développement CAF : Coût, Assurance, Fret CAFG : Capacité d’autofinancement globale CAPM : Capital asset pricing model CDE : Centre de Développement de l’Entreprise CDIEA : Centre de Développement Industriel pour les Etats Arabes CEMAC : Communauté Economique et Monétaire de l’Afrique Centrale COFACE : Compagnie Française d’Assurance pour le Commerce Extérieur CSP : Cadre de stratégie pays DR : Délai de récupération DSP : Document de stratégie pays EBE : Excédent brut d’exploitation FNL : Flux net de liquidité FOB : Free on board IR : Indice de rentabilité ISTA : Institut Sous-Régional Multisectoriel de Technologie Appliquée, de Planification et d’Evaluation de Projets MB : Marge brute MEDAF : Modèle d’équilibre des actifs financiers MOA : Maître d’ouvrage MOE : Maître d’oeuvre OCDE : Organisation de Coopération et de Développement Economique OHADA : Organisation pour l’Harmonisation en Afrique du Droit des Affaires ONUDI : Organisation des Nations Unies pour le Développement Industriel PIN : Programme indicatif national PME : Petites et moyennes entreprises PMI : Petites et moyennes industries PND : Plan national de développement PVD : Pays en voie de développement RN : Résultat net ROE : Return on equity ROI : Return on investment SA : Société anonyme SARL : Société à responsabilité limitée SNC : Société en nom collectif TMR : Taux moyen de rentabilité TRI : Taux de rentabilité interne UE : Union Européenne VA : Valeur ajoutée VAN : Valeur actuelle nette
PREFACE
Le présent ouvrage semble éminemment accessible en même temps que fort réussi comme guide pratique pour évaluer les projets d’investissement productifs. Accessible parce que l’auteur vulgarise suffisamment son sujet pour rejoindre et stimuler des aspirants-évaluateurs aux scolarités et vécus bien différents. Pratique à souhait parce que la problématique en cause s’accompagne partout de définitions concrètes, de règles limpides et d’exemples chiffrés.

L’ouvrage convient donc particulièrement à l’évaluateur potentiel, astreint à une formation accélérée, duquel on exigera bientôt, au sein d’une firme, d’un organisme de financement, d’un ministère, d’une collectivité, etc. , qu’il maîtrise le processus du choix en matière de projets. On imagine la valeur d’une telle formation sur tout continent, mais en particulier dans le monde en développement où les compétences locales sont cruciales pour que se diffuse, dans le peuple, la richesse dérivable des projets d’investissement.

Ce qui me plaît avant tout dans ce manuel et ses six parties, c’est la clarté, la progressivité et la direction précise d’un propos partout concret. Visiblement, l’ouvrage offre à l’aspirant-évaluateur un coffre où tous les outils sont utiles pour assimiler l’essence, les phases et la problématique d’un projet (Partie I), les méthodes de son évaluation tant intrinsèque (Partie II) que relative à son financement (Partie III), la prise en compte de la santé financière de l’entreprise promotrice du projet (Partie IV), et finalement l’appréciation des effets économiques voire sociaux, relatifs à la mise en place du projet (Partie V). En bonus, l’auteur ajoute deux cas réalistes bien solutionnés (Partie V) ; cette source de comparaisons éclairantes ne pouvant qu’aider à raffermir les connaissances et la confiance d’évaluateurs juniors.

Visiblement, au fil des pages, l’auteur garde le cap sur son but premier de transmettre les fondements et méthodes nécessaires au futur évaluateur. Sa réussite tient sûrement à une vaste expérience d’enseignement et à des contacts soutenus avec des praticiens. Elle tient, tout autant à un flair pédagogique naturel qui, ici, restreint le propos à l’essentiel et là, détaille la qualification, si difficile parfois, des promesses et coûts liés aux projets.

En milieu nord-américain et européen où, de toute évidence, il n’existe pas un manque chronique d’évaluateurs, les formateurs universitaires adoptent en majorité, me semble-t-il, un penchant plus théorique que pratique. L’enseignement théorique lubrifie les méninges et s’attache aux principes, certes, mais elle rogne sur l’exposition aux situations réalistes et, ce faisant, la confiance du futur évaluateur peut en souffrir. En insistant sur la pratique, on escamote sur divers fondements mais on gagne du temps et de la confiance. Le penchant pratique se justifie donc à mes yeux, dans le monde en développement.

L’on conviendra alors qu’il faut grandement remercier Frank Olivier Meye, Directeur des Etudes et de la Recherche Appliquée à l’ISTA de Libreville, pour son présent apport d’une pédagogique concrète et exemplaire, à la formation de jeunes étudiants futurs évaluateurs de projets, voire à celle de praticiens en mal de connaissance ou devenus trop routiniers. Souhaitons à ce manuel la large diffusion qu’il mérite.

Guy CHAREST Professeur de finance à l’Université Laval (Québec, Canada) Directeur de la revue FINECO
REMERCIEMENTS
Vouloir ramener les techniques de choix des projets d’investissement à un niveau accessible à tous ceux qui ne disposeraient pas forcément de prérequis nécessaires n’est pas chose aisée. En effet, compte tenu de la complexité sans cesse croissante de l’environnement économique des entreprises, du niveau de plus en plus élevé des investissements et des risques encourus, les techniques d’évaluation de la rentabilité des investissements deviennent fort complexes et réservées à une classe d’élites, car faisant de plus en plus la place à des outils mathématiques et statistiques, aux modèles de la théorie économique et aux nouveaux produits de la finance d’entreprise et de la finance de marché. De nombreux