Finances internationales : Théorie, politique et pratique, 2e édition

Emmanuel Nyahoho

Description

Quels sont les rôles des banques centrales, du FMI, des gouvernements et leur capacité d'action sur l'inflation, le chômage et les taux d'intérêt? Comment réduire la dette des PVD sans déstabiliser les économies du Nord? Doit-on opter pour une monnaie mondiale ou régionaliser l'usage des monnaies fortes?

Sujets

• Politique
• Balance
• Mondialisation
• Macroéconomie
• Tiers monde
• Bretton Woods
• Dette
• Système
• Centrale
• Relations
• Marche
• Banque
• Monnaie
• Changes
• Acuerdos de Bretton Woods

Informations

• Publié par: Presses de l'Université du Québec
• Date de parution: 14 octobre 2002
• Nombre de lectures: 41
• EAN13: 9782760517233
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 4 Mo

Extrait

Fin an c e s inter na tiona les THÉORIE, POLITIQUE ET PRATIQUE

PRESSES DE L’UNIVERSITÉ DU QUÉBEC Le Delta I, 2875, boulevard Laurier, bureau 450 Sainte-Foy (Québec) G1V 2M2 • Téléphone : [phone] Télécopieur : [phone] • Courriel : [e-mail] Internet : www.puq.uquebec.ca

Distribution : CANADA et autres pays D IS T R IB U T IO ND EL IV R E S U N IV E R SS . E . N . C . 845, rue Marie-Victorin, Saint-Nicolas (Québec) G7A 3S8 Téléphone : [phone] / 1-800-859-7474 • Télécopieur : [phone]

FRANCE D IF F U S IO ND EL ’ É D IT IO NQU É B É C O IS E 30, rue Gay-Lussac, 75005 Paris, France Téléphone : 33 1 43 54 49 02 Télécopieur : 33 1 43 54 39 15

SUISSE S ERVIDIS SA 5, rue des Chaudronniers, CH-1211 Genève 3, Suisse Téléphone : 022 960 95 25 Télécopieur : 022 776 35 27

LaLoi sur le droit d’auteurinterdit la reproduction des œuvres sans autorisation des titulaires de droits. Or, la photocopie non autorisée – le « photocopillage » – s’est généralisée, provoquant une baisse des ventes de livres et compromettant la rédaction et la production de nouveaux ouvrages par des professionnels. L’objet du logo apparaissant ci-contre est d’alerter le lecteur sur la menace que représente pour l’avenir de l’écrit le développement massif du « photocopillage ».

e 2 édition Fin an c e s in ter n a tion a les THÉORIE, POLITIQUE ET PRATIQUE

Emmanuel N yahoho

2002 Presses de l’Université du Québec Le Delta I, 2875, boul. Laurier, bur. 450 Sainte-Foy (Québec) Canada G1V 2M2

Données de catalogage avant publication (Canada)

Nyahoho, Emmanuel

Finances internationales : théorie, politique et pratique e 2 éd. Comprend des réf. bibliogr.

ISBN 2-7605-1192-8

1. Finances internationales. 2. Système monétaire international. 3. Relations économiques internationales. 4. Balance des paiements. 5. Dettes extérieures. 6. Banques centrales. I. Titre. HG3881.N92 2002 332'.042 C2002-941095-2

Nous reconnaissons l’aide financière du gouvernement du Canada par l’entremise du Programme d’aide au développement de l’industrie de l’édition (PADIÉ) pour nos activités d’édition.

Mise en pages : I NFO 1000 MOTSINC . Couverture : C ARON & G OSSELINCOMMUNICATIONGRAPHIQUE

1 9 8 7 6 52 3 4 5 6 7 8 9 PUQ 2002 43 2 1

Tous droits de reproduction, de traduction et d’adaptation réservés © 2002 Presses de l’Université du Québec e Dépôt légal – 4 trimestre 2002 Bibliothèque nationale du Québec / Bibliothèque nationale du Canada Imprimé au Canada

Avant-propos

A VANT - PROPOS

vii

Cette nouvelle édition deFinances internationalesentièrement mise à jour, explique les mécanismes monétaires et financiers liés au dévelop- pement du commerce mondial. En effet, le retour au régime de flexibi- lité des taux de change dès la fin de 1971, doublé de la crise pétrolière et des variations prononcées des taux d’intérêt, ne cesse de raviver l’intérêt des uns et des autres pour la finance internationale. Le milieu d’affaire y voit l’occasion de mieux gérer le risque financier et d’en retirer une profitabilité. Les gouvernements assistent avec une certaine inquié- tude au bourdonnement des activités financières, tout en étant partie prenante. Les banques centrales, prises individuellement, voient leur capacité d’intervention fort limitée. Les institutions internationales telles que le FMI et la Banque mondiale, après une cinquantaine d’années d’existence, se demandent si elles ne sont pas simplement dépassées par les événements.

Nous estimons que les livres actuellement disponibles n’offrent pas une explication suffisante et équilibrée de ces divers problèmes moné- taires et financiers internationaux. En effet, les publications sur les rela- tions monétaires internationales constituent le plus souvent des traités d’économie internationale touchant à la fois à la théorie pure du

viii

F INANCESINTERNATIONALES

commerce, aux politiques commerciales, à la macroéconomie ouverte, au mouvement des facteurs ou alors se concentrent sur des sujets précis tels les déterminants du taux de change ou le FMI.

Bon nombre de ces études, certes fort pertinentes, présentent le désavantage d’être assez denses, ou encore très spécialisées. Aussi, un lecteur désireux de comprendre rapidement les grands problèmes éco- nomiques et financiers au niveau international risque-t-il d’être ennuyé par les longs développements de théorèmes qui caractérisent la plupart des manuels économiques sur le sujet. Par ailleurs, au cours de la der- nière décennie et à la faveur des fluctuations erratiques des taux de change, certaines études sur les relations financières internationales se sont distinguées par leur approche « de marché », visant pour l’essentiel à formuler des guides ou des recettes de participation aux marchés finan- ciers, négligeant à dessein des éléments théoriques souhaitables pour une compréhension des enjeux.

Ainsi, ce manuel aborde le sujet des finances internationales selon une approche à la fois théorique et institutionnelle. Sans une bonne com- préhension du cadre institutionnel, la théorie et la politique ne sauraient être véritablement évaluées. La théorie, elle-même, se révèle indispen- sable pour mieux expliquer le comportement observé des principaux agents. Aussi, nous avons pris soin de traiter de façon empirique chaque sujet ou chapitre, par un exposé des problèmes inhérents, des solutions jusqu’alors envisagées, ainsi qu’une revue des perspectives d’avenir. Au besoin, nous avons recours à des équations simples ou à des identités comptables ainsi qu’aux principes de base de la microéconomie et de la macroéconomie pour illustrer les concepts. Nous mettons l’accent sur l’application de théories aux problèmes de politiques économiques, plutôt que sur des démonstrations formelles de théorèmes. Nous essayons également de fournir, au moyen d’encadrés, des exemples pra- tiques de ces politiques ou de certaines réalités du marché financier.

Comme tout livre, celui-ci reflète des points de vue et l’espoir de son auteur. Il représente la somme des expériences comme enseignant- chercheur et observateur du marché.

Nous sommes redevables à un grand nombre de personnes qui nous ont aidé à comprendre l’économie et le marché financier et qui nous ont assisté dans la rédaction du livre Nous tenons à remercier les étudiants du programme d’administration internationale de l’ENAP qui ont déjà suivi ce cours et dont les commentaires ont permis d’améliorer le con- tenu de cet ouvrage. Nous remercions particulièrement Pascal Poinlane, Simon Charland, qui ont œuvré avec perspicacité, à titre d’assistant de recherche et Francine Lanouette du service de la bibliothèque de l’École qui nous a fourni toute la documentation recherchée. En outre, nous

A VANT - PROPOS

ix

devons souligner l’apport précieux de notre institution d’appartenance, l’École nationale d’administration publique (ENAP). C’est grâce à l’ambiance et à la qualité des services dont nous y avons toujours bénéficié ainsi qu’à l’aide financière reçue que ce projet a pu être mené à terme. Nous exprimons notre reconnaissance à Jean Roy, qui a effectué la lourde tâche de saisir ce texte ainsi que notre gratitude au personnel des Presses de l’Université du Québec qui s’est acquitté avec grand soin des tâches de correction, de mise en pages et de production. Il va sans dire que nous demeurons le seul responsable des erreurs et omissions qui peuvent subsister malgré une révision très minutieuse. Nous nous excusons d’avance de ce manquement et espérons pouvoir y remédier ultérieurement.

x

F INANCESINTERNATIONALES