ETUDE AST GROUPE 22.11.05

A.ST Groupe 21 novembre 2005 Cette étude a été commandée par CASSAGNE GOIRAND ASSOCIES et réalisée par Raphaël HILLAIRE, analyste financier à la Financière d'Uzès. A.ST Groupe (21/11/2005) Cours 15.95 € Achat Objectif 20 € Cours du titre A.ST Groupe depuis son introduction en bourse déc 2004* déc 2005e déc 2006e déc 2007e déc 2008eCA 29,5 55,7 89,3 122,4 158,0Croissance CA 45,6% 89,0% 60,4% 37,1% 29,1%EBE 4,0 9,1 15,4 21,2 27,94,0 8,9 15,0 20,8 27,3Rés op.Marge op. 13,5% 15,9% 16,8% 17,0% 17,3%RN 2,6 5,0 9,5 13,1 17,2BNPA 0,37 0,59 1,12 1,55 2,0335,8 26,9 14,3 10,3 7,8PERCAF/action 0,18 0,46 0,95 1,40 1,88DIV net 0,07 0,15 0,28 0,39 0,51Rendement net 0,6% 0,9% 1,7% 2,4% 3,2%32,3% 40,2% 48,3% 44,5% 40,7%ROEROCE 68% 101% 125% 140% 154%Gearing -66% -55% -60% -67% -73% cours au 21/11/2005 15,95Fair Value 20,2Potentiel 26,5%Capitalisation (M) 135,1Nbre d'actions (M) 8,5Flottant 22%Volume moyen quotidien sur 3 mois 4110+ haut depuis début d'année 16,8 €+ bas depuis début d'année 6,8 €Performance depuis 1er janvier 2004 112,7% Financière d’Uzès, le 21 novembre 2005 2 A.ST Groupe 1. Le marché de la construction de maison individuelle en forte croissance ________________4 i. Une demande structurellement soutenue______________________________________________4 ii. Une dynamique qui bénéficie aux logements individuels _________________________________5 2. ...