SafeTIC 270710.pub

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• Publié par: ygimuzoj
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• Langue: Français

Extrait

Patrick Fornas10,2 % Management 7,6% Banque de Vizille2,6 % Public 79,6%

SafeTIC Accélération de la croissance au T2 2010

Mardi 27 juillet 2010

Données boursières

Capitalisation : 70,2 M€ Nombre de titres: 11 514 478 titres Volume moyen / 6 mois : 21 840 titres Extrêmes / 6 mois : 4,80 € / 9,30 € Rotation du capital / 6 mois : 24,7 % Flottant : 79,6 % Bloomberg : ALEGR FP Code ISIN : FR 0010100016 Reuters : ALEGR.PA

Actionnariat

Biens et services industriels

Actualité Le groupe a publié un CA T2 2010 de 29,0 M€ (vs 21,2 M€ au T1 2009), en croissance de 37%. Le groupe confirme ainsi la tendance initiée depuis 2 trimestres (T4 09 à +17,2% etT1 10 à +15,1%). Au final sur le S1 2010, le CA ressort à 55,0 M€ en croissance de 26%. La société confirme ses objectifs 2010 (CA de 115 M€ et RCAI supérieur à 2,0 M€). Notre objectif de cours reste inchangé à 11,00 € ainsi que notre opi- nion Achat. Commentaires Au T2, l’activité France enregistre une croissance de 128% pour un CA de 9,1 M€ (vs 4,0 M€), soutenu en plus des ventes de Biovein d’une contribution à hauteur de 1,6 M€ des ventes de DOC. A l’international le groupe affiche une croissance de 16% de son acti- vité avec un CA de 19,9 M€ (vs 17,2 M€). La croissance du T2 à l’inter- national a été particulièrement soutenue par l’Allemagne (+28%), l’Espagne (+34%), le Portugal (+25%) et le Bénélux (+19%) qui ont com- pensé le recul du Royaume Uni (-19%), l’Irlande (-41%) et la Suisse (- 20%). Enfin, aux Etats-Unis dont le CA est encore non significatif, le groupe annonce des premiers clients en Floride et au New Jersey et une contribution à la croissance dès le S2 2010. Le groupe réitère ses objectifs 2010 (CA de 115 M€ dont 10,0 M€ de DOC et un supérieur RCAI à 2,0 M€) et 2011 (CA de 160 M€ et RCAI de 15M€). La dynamique commerciale affichée par le groupe, même si elle reste à confirmer sur le S2, nous conforte dans notre objectif de CA 2010 de 116,6 M€. Recommandations Cette publication conforte le retour à la croissance du groupe. Le CA T2 2010 nous rassure dans notre prévision 2010, à savoir un CA de 116,6 M€.Nous maintenons notre objectif de cours à 11,00 € (DCF / WACC de 11,8% et croissance à l’infini des FCF de 2,5%) et notre opinion Achat. A suivre Publication des résultats S1 2010 le 13 octobre 2010 après bourse 2008 20092010 2011 CA (K€) 116 63882 700105 632162 590 ROP (K€) -12 00012 88916 28534 069 Rnpg (K€) -1 701-18 9001 6189 526 Var CA (%) 41,0% 39,4%41,7% -21,7% Marge opérationelle (%) 12,2% -14,5%14,0% 21,0% Marge nette (%) 6,6% 7,0%1,6% 6,0% Gearing net (%) 242,1% 57,0%84,3% 264,9% VE / CA 0,8 1,00,7 0,5 VE / ROP 6,5 ns5,1 2,4 PER av. GW et except . nsns ns7,2 Source : Euroland Finance 1

CA S1 2010

Cours au 26/07/10 (c) : 6,10 € Target Price : 11,00 € Potentiel : 80,3 %  Opinion: ACHAT

Analyste : Benjamin Le Guillou Tél : [phone] [e-mail]

Expert en Valeurs Moyennes

EuroLand Finance

Date de 1ere diffusion :