Centre d'Analyse Stratégique : L'impact investing pour financer l'économie sociale et solidaire ?

Shurion

Description

Le secteur de l’économie sociale et solidaire est marqué par deux tendances : le développement d’une culture entrepreneuriale, caractérisée par l’essor d’entreprises sociales au côté des structures traditionnelles à but non lucratif, et une diversification de ses sources de financement, ce secteur faisant désormais davantage appel aux capitaux privés.

Sujets

• Centre d'analyse stratégique
• Investissement

Informations

• Publié par: Fil_Economie
• Publié le: 18 juin 2013
• Nombre de lectures: 112
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 3 Mo

Extrait

L’impact investing pour financer
l’économie sociale et solidaire ?
Une comparaison internationale







Camille Guézennec
Guillaume Malochet






N°2013-02, juin






L’impact investing pour financer l’économie sociale et solidaire ? Une comparaison internationale
_______________________________________________________________________________________________________________________________________




Sommaire




Résumé ......................................................................................................................... 5

Introduction .................................................................................................................. 7

I L’impact investing, une réponse au défaut de financement des entreprises
sociales ...................................................................................................................... 11

1.1. Un défaut de financement des structures de l’économie sociale et solidaire ........... 11

1.2. Un potentiel de développement attractif pour le secteur financier ............................ 13

II Les caractéristiques du secteur de l’impact investing .......................................... 15

2.1. Le rôle de l’impact investing dans le financement de l’économie sociale et
solidaire ...................................................................................................................... 15

2.2. Les secteurs concernés ............................................................................................. 15

2.3. Risque, rentabilité… et impact ................................................................................... 17

2.4. Cartographie des pays étudiés .................................................................................. 18

2.5. La France : acteurs et instruments de l’impact investing .......................................... 22

III Les freins au développement de l’impact investing ............................................. 27

3.1. Une intermédiation insuffisante entre l’offre (investisseurs) et la demande
(porteurs de projets) de capitaux .............................................................................. 27

3.2. Un manque d’outils d’évaluation reconnus pour accroître la transparence des
données ..................................................................................................................... 29

3.3. Lever les contraintes réglementaires pour favoriser l’investissement social ............. 30

IV Quel rôle pour la puissance publique ? ................................................................. 33

4.1. Les différents leviers envisageables .......................................................................... 33

4.2. Les perspectives en France ....................................................................................... 35

Conclusion .................................................................................................................... 39
___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ _ _ ___ __ ___ ___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ _
Document de travail n°2013-02, Commissariat général à la stratégie et à la prospective, juin 2013
www.strategie.gouv.fr
- 3 - Sommaire
_______________________________________________________________________________________________________________________________________

Annexe 1
Questionnaire adressé au réseau des missions économiques par la direction générale
du Trésor ........................................................................................................................... 41

Annexe 2
Participants aux séminaires de réflexion sur l’impact investing organisés au
Commissariat général à la stratégie et à la prospective, le 24 avril 2013 ......................... 43

Bibliographie ................................................................................................................ 45









___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ _ _ ___ __ ___ ___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ _
Document de travail n°2013-02, Commissariat général à la stratégie et à la prospective, juin 2013
www.strategie.gouv.fr
- 4 - L’impact investing pour financer l’économie sociale et solidaire ? Une comparaison internationale
_______________________________________________________________________________________________________________________________________



L’impact investing pour financer
l’économie sociale et solidaire ?
Une comparaison internationale


Camille Guézennec
Guillaume Malochet


Résumé

Le secteur de l’économie sociale et solidaire est marqué par deux tendances : le
développement d’une culture entrepreneuriale, caractérisée par l’essor d’entreprises
sociales au côté des structures traditionnelles à but non lucratif, et une diversification de
ses sources de financement, ce secteur faisant désormais davantage appel aux capitaux
privés.

Pour alimenter les réflexions et les discussions engagées sur le financement de l’économie
sociale et solidaire, en France mais aussi à l’étranger, ce document de travail présente les
résultats d’une comparaison internationale réalisée sur un outil de financement original :
l’impact investing. Désignant des investissements cherchant à conjuguer rendement
financier et impact social, l’impact investing se distingue aussi bien de la finance
traditionnelle, de la philanthropie, que de l’investissement dit « socialement responsable ».

Ce document de travail présente un état des lieux du marché de l’impact investing dans
treize pays. Il fait ensuite le point sur les freins à lever pour accroître l’accès des entreprises
sociales aux capitaux privés. Il conclut sur les leviers disponibles pour les pouvoirs publics,
tout particulièrement en France, afin de le développer.


Mots-clefs : Économie sociale et solidaire ; finance sociale ; entreprises sociales ; impact
social.




___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ _ _ ___ __ ___ ___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ __ ___ __ ___ ___ ___ __ _
Document de travail n°2013-02, Commissariat général à la stratégie et à la prospective, juin 2013
www.strategie.gouv.fr
- 5 - L’impact investing pour financer l’économie sociale et solidaire ? Une comparaison internationale
_______________________________________________________________________________________________________________________________________


L’impact investing pour financer
l’économie sociale et solidaire ?
Une comparaison internationale



Camille Guézennec
1Guillaume Malochet



Introduction


L’économie sociale et solidaire (ESS) suscite aujourd’hui, en France et dans le monde, un
intérêt renouvelé de la part des citoyens, des pouvoirs publics et des acteurs économiques.
Dans notre pays, deux éléments récents attestent de cette dynamique : la création d’un
ministère délégué à l’Économie sociale et solidaire rattaché au ministère de l’Économie et
des Finances et l’affectation de ressources dédiées (500 millions d’euros) dans le cadre de
la création de la Banque publique d’investissement.

Les débats sur l’avenir de l’ESS s’organisent autour de notions connexes dont les contours
ne font pas toujours consensus : économie solidaire, tiers-secteur, finance sociale,
investissement responsable, entreprise sociale, etc. Si le secteur de l’ESS n’est pas
nouveau, il est marqué par deux tendances : le développement d’une culture
entrepreneuriale caractérisée par l’essor d’entreprises sociales au côté des structures à but
non lucratif (Chauffaut, Lensing-Hebben et Noya, 2013) et, partant, une diversification des
sources de financement.

D