Bachelier a t il vraiment été le précurseur oublié que l'on dépeint Analyse de la diffusion du travail de Louis Bachelier entre et

Louis Bachelier

Description

Niveau: Supérieur
1 Bachelier a-t-il vraiment été le précurseur oublié que l'on dépeint ? Analyse de la diffusion du travail de Louis Bachelier entre 1900 et 2005 Franck Jovanovic (TELUQ-UQAM, LEO, CIRST)? Présenté au séminaire du LEO, Université d'Orléans – janvier 2009 Version provisoire, ne pas citer sans autorisation L'histoire canonique, à savoir l'histoire qui a été élaborée lors de la création de l'économie financière pendant les années 1960 et 1970 (Jovanovic 2008), a présenté Louis Bachelier comme un formidable précurseur qui fut oublié jusqu'à sa « redécouverte » dans le milieu des années 1950. Cette « redécouverte » est attribuée au mathématicien américain Jimmy Savage qui, découvrant l'ouvrage de Bachelier publié en 1914, écrivit une carte postale à ses collègues économistes (Bernstein 1992, 22-23). Nous ne reviendrons pas ici sur cette histoire qui s'est imposée jusqu'à la fin des années 19901 et qui est aujourd'hui progressivement abandonnée. Les récents travaux sur l'histoire de l'économie financière ont en effet permis de mieux cerner les découvertes de Louis Bachelier. Il est aujourd'hui admis que la thèse de Bachelier est le premier travail connu de mathématiques appliquées à la finance (Courtault, et al. 2000, Jovanovic 2000, Taqqu 2001, Davis, et al. 2006)2. Il est également admis que, pour développer sa Théorie de la spéculation, Bachelier avait à sa disposition des travaux publiés au cours du 19ème siècle, et, bien que Bachelier ne cite aucun auteur dans sa thèse, hormis un mathématicien,

• développement des modèles et des théories mathématiques


• cheval entre l'économie appliquée


• travail de bachelier


• création de l'économie financière


• soucis de clarté sur la contribution des auteurs


• contribution de bachelier au développement des idées scientifiques


• histoire canonique

Sujets

• Savage
• Gingras
• Europe
• Franck
• United States
• Lefèvre
• Jovanovic
• Bachelier

Informations

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Extrait

Bachelier a-t-il vraiment été le précurseur oublié que l’on dépeint ?
Analyse de la diffusion du travail de Louis Bachelier entre 1900 et 2005



Franck Jovanovic
(TELUQ-UQAM, LEO, CIRST) 

Présenté au séminaire du LEO, Université d’Orléans – janvier 2009

Version provisoire, ne pas citer sans autorisation



L’histoire canonique, à savoir l’histoire qui a été élaborée lors de la création de
l’économie financière pendant les années 1960 et 1970 (Jovanovic 2008), a
présenté Louis Bachelier comme un formidable précurseur qui fut oublié jusqu’à
sa « redécouverte » dans le milieu des années 1950. Cette « redécouverte » est
attribuée au mathématicien américain Jimmy Savage qui, découvrant l’ouvrage
de Bachelier publié en 1914, écrivit une carte postale à ses collègues
économistes (Bernstein 1992, 22-23). Nous ne reviendrons pas ici sur cette
1histoire qui s’est imposée jusqu’à la fin des années 1990 et qui est aujourd’hui
progressivement abandonnée. Les récents travaux sur l’histoire de l’économie
financière ont en effet permis de mieux cerner les découvertes de Louis
Bachelier. Il est aujourd’hui admis que la thèse de Bachelier est le premier travail
connu de mathématiques appliquées à la finance (Courtault, et al. 2000,
2Jovanovic 2000, Taqqu 2001, Davis, et al. 2006) . Il est également admis que,
pour développer sa Théorie de la spéculation, Bachelier avait à sa disposition
des travaux publiés au cours du 19ème siècle, et, bien que Bachelier ne cite
aucun auteur dans sa thèse, hormis un mathématicien, plusieurs éléments
permettent de penser qu’il s’est directement appuyé sur les représentations
graphiques d’Henri Lefèvre et sur le modèle de marche aléatoire de Jules
3Regnault . On commence également à mieux connaître les principaux auteurs


Toute correspondance peut être adressée à
Franck Jovanovic, TELUQ-UQAM, 100, rue Sherbrooke Ouest, Montréal (Québec) H2X 3P2,
Canada.
E-mail: [e-mail].
Je remercie Yves Gingras pour m’avoir donné accès aux bases de données de l’OST
(l’Observatoire des sciences et technologies) ainsi que pour ses commentaires.
1
La fin des années 1990 coïncide avec le développement de l’histoire de la pensée économique
sur la théorie financière moderne.
2
Pour des soucis de clarté sur la contribution des auteurs, on peut dire que la théorie financière
moderne est à cheval entre l’économie appliquée à la finance (l’économie financière) et les
mathématiques appliquées à la finance (la finance mathématique). Il existe évidement des
travaux plus mathématiques et des travaux plus économiques.
3
Voir Carraro and Crépel (2006), Jovanovic (2000, 2001b, 2002), Jovanovic et Le Gall (2001b),
Preda (2004) ou Taqqu (2001).
1 qui ont été influencés directement ou indirectement par les travaux de Bachelier,
permettant ainsi de mieux saisir l’importance du travail de Bachelier et certaines
de ses influences (Taqqu 2001, Davis, et al. 2006).

Malgré ces avancées, il reste que la contribution de Bachelier au développement
des idées scientifiques est encore mal évaluée. La principale raison est que la
diffusion du travail de Bachelier reste mal connue. Certes les travaux récents ont
offert une idée assez complète du personnage, de ses travaux et des résultats
auxquels il a abouti, mais sa contribution au développement des idées est
encore mal estimée. En effet, l’influence directe du travail de Bachelier est
analysée de manière ponctuelle (tel auteur a été influencé par Bachelier ou telle
idée est puisée dans les travaux de Bachelier) mais aucun travail ne permet
d’évaluer la diffusion, et donc l’impact, des travaux de Bachelier sur l’ensemble
des disciplines scientifiques. C’est précisément l’objet de cet article : examiner la
diffusion du travail de Bachelier pour mieux évaluer son impact sur le
développement des sciences. Ce travail s’appuie sur une analyse bibliométrique
du travail de Bachelier. Cet article vise ainsi à éclairer l’influence du travail de cet
auteur ainsi qu’à expliquer comment l’idée de sa « redécouverte » pendant les
années 1950 a pu s’imposer.

Cet article est structuré en trois parties.
La première partie présente rapidement la méthodologie et les données
employées dans cette analyse.
La deuxième partie examine de façon générale la diffusion du travail de
Bachelier de 1900 à 2005. Elle permet d’identifier plusieurs périodes dans la
diffusion de ce travail et une rupture marquante qui intervient à la fin des années
1950 (plus précisément entre 1959 et 1961).
La troisième partie analyse la diffusion des travaux de Bachelier dans les trois
principales disciplines dans lesquelles ces travaux sont cités, à savoir, la
physique, les mathématiques et l’économie. Cette analyse permet d’expliquer les
origines de la rupture de la fin des années 1950 et de mieux cerner l’influence
des travaux de Bachelier dans chacune de ces disciplines.

Cet article apporte trois principaux résultats.
Premièrement, contrairement à ce qui est généralement admis, les travaux de
Bachelier n’ont jamais été oubliés.
Deuxièmement, les travaux de Bachelier ont directement contribué au
développement des modèles et des théories mathématiques jusqu’aux années
1950. Elle montre, entre autres, que les mathématiques occupent une place
singulière dans la diffusion dans le travail de Bachelier : celui-ci a eu un impact
dans le développement des connaissances uniquement dans cette discipline.
Troisièmement, la découverte des travaux de Bachelier par les économistes, et
plus particulièrement la découverte de sa thèse, n’a pas eu d’influence
significative sur la construction de l’économie financière. Elle illustre aussi le fait
que l’application des mathématiques développées par Bachelier à l’analyse des
variations boursières n’a pas pu être envisagée avant les années 1960. Cette
2 période coïncide avec la création de l’économie financière comme discipline, et
avec l’élaboration de l’histoire canonique de l’économie financière qui s’est
imposée et qui a véhiculé une histoire idyllique de la diffusion et de la découverte
du travail de Bachelier. De ce fait, l’analyse de la diffusion des travaux de
Bachelier éclaire ainsi l’histoire de l’économie financière et la manière dont
l’histoire canonique de cette discipline a été constituée.
3 I. Méthodologie

Cet article s’appuie sur un travail quantitatif à partir d’une analyse bibliométrique.
La bibliométrie est "l'application des mathématiques et des méthodes statistiques
aux livres, articles et autres moyens de communication" (Pritchard, 1969).

Les données utilisées dans cet article sont issues de Web of science et ont été
complétées par une recherche qualitative à partir, entre autres, de la base
d’articles en ligne Jstor. Deux remarques sont nécessaires sur les données
utilisées.

Premièrement, il convient de noter que parmi les références provenant de Jstor,
6 références citent ou mentionnent le nom de Bachelier dans le corps du texte
mais sans faire explicitement référence à un écrit en particulier. Il s’agit dans
certains cas de mentions aux résultats de Bachelier. Nous avons attribué ces 6
références au travail de Bachelier qui, après lecture des articles concernés,
4semblait le plus évident, à savoir le Calcul des probabilités .

Deuxièmement, il faut garder à l’esprit qu’il existe un biais en utilisant la base de
données de Web of science comme celle de Jstor, car toutes deux privilégient
les revues nord-américaines, les auteurs nord-américains sont donc sur-
représentés dans notre base de données. Aussi, notre analyse de la diffusion
des travaux de Bachelier est essentiellement celle de la diffusion dans des
revues nord-américaines. Ce biais explique que, dans notre base de données et
sur l’ensemble de la période, 50% des auteurs qui citent les travaux de Bachelier
5appartiennent à des institutions américaines . En outre, si on