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Financials_FR_leschamalous

MyMicroInvest - Matthieu Verstraete

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Les Ch amalo u s Vous retrouverez dans ce document les extraits du Mémorandum de Les Chamalous faisant référence à : ① ② ③ ④ Comptes financiers historiques - - Bilan Compte de résultats Structure de l’opération - - - Principaux actionnaires Augmentation de capital envisagée Justification de la valorisation Le plan financier - - Compte de résultat prévisionnel Compte de bilan prévisionnel Annexe(s) Ce document doit être lu comme une introduction au mémorandum d’information. Toute décision d'investir doit être fondée sur un examen exhaustif du mémorandum, d’information téléchargeable sur la page de l’entreprise. Comptes financiers historiques ① 1. Bilan Les chiffres présentés ci-dessous sont exprimés en EUR.

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Publié par	MyMicroInvest
Publié le	15 juin 2015
Nombre de lectures	183
Langue	Français

Extrait

Les

amalo

Vous retrouverez dans ce document les extraits du Mémorandum de Les Chamalous faisant référence à :

①

②

③

④

Comptes financiers historiques

Bilan Compte de résultats

Structure de l’opération

---

Principaux actionnaires Augmentation de capital envisagée Justification de la valorisation

Le plan financier

Compte de résultat prévisionnel Compte de bilan prévisionnel

Annexe(s)

Ce document doit être lu comme une introduction au mémorandum d’information. Toute décision d'investir doit être fondée sur un examen exhaustif du mémorandum, d’information téléchargeable sur la page de l’entreprise.

Comptes financiers historiques ①

1. Bilan

Les chiffres présentés ci-dessous sont exprimés en EUR.

ACTIF Actifs immobilisés Frais d’établissement Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Terrains et constructions Installations, machines et outillage Mobilier et matériel roulant Location-financement et droits similaires Autres immobilisations corporelles

Immobilisations en cours et acomptes versés

Immobilisations financières Actifs circulants Créances à plus d’un an Créances commerciales Autres créances Stocks et commandes en cours d’exécution Stocks Commandes en cours d’exécution Créances à un an au plus Créances commerciales Autres créances Placements de trésorerie Valeurs disponibles Comptes de régularisation TOTAL DEL’ACTIF

31-12-12 67.479 0 67.079 400 0 0 400 0 0 0

0 53.267 0 0 0 0 0 0 26.590

26.590

26.677 0 120.746

31-12-13 59.967 0 59.708 259 0 0 259 0 0 0

0 38.608 0 0 0 0 0 0 15.221 491 14.730

15.993 7.394 98.575

31-12-14 39.795 0 39.677 118 0 0 118 0 0 0

0 29.800 0 0 0 0 0 0 4.723 4.005 718

19.682 5.395 69.595

Avance aux associés sur répartition de l’actif net

Provisions et impôts différés Provisions pour risques et charges Impôts différés Dettes Dettes à plus d’un an Dettes financières Etablissements de crédits, dettes de location-financement et assimilés Autres emprunts Dettes commerciales Acomptes reçus sur commandes Autres dettes Dettes à un an au plus

Dettes à plus d’un an échéant dans l’année

Dettes financières Etablissements de crédits Autres emprunts Dettes commerciales Fournisseurs Effets à payer Acomptes reçus sur commandes Dettes fiscales, salariales et sociales Autres dettes Comptes de régularisation TOTAL DU PASSIF

31-12-12 7.025 12.500 18.600 -6.100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -19.280 13.805 0

7.109

7.109 106.612 0 0 0

0 0 0 0 106.612 0

0 0 0 52.212 52.212

0 54.400 0 120.746

31-12-13 -17.826 12.500 18.600 -6.100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -46.694 16.368 0

116.401 50.004 50.004 0

50.004 0 0 0 66.397 0

4.996 0 4.996 7.058 7.058

0 54.343 0 98.575

31-12-14 1.203 62.500 62.500 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -78.304 17.007 0

68.392 46.422 46.422 0

46.422 0 0 0 21.771 0

6.092 0 6.092 7.566 7.566

8.113 199 69.595

2. Compte de résultats

Les chiffres présentés ci-dessous sont exprimés en EUR.

COMPTEDERÉSULTATS Chiffre d’affaires Production immobilisée Autres produits Produit d'Exploitation

Approvisionnements, marchandises, services et biens divers

Marge brute d’exploitation Rémunérations, charges sociales et pensions Amortissements et réduction de valeur sur frais d’établissement, sur immobilisations incorporelles et corporelles Réductions de valeur sur stocks, sur commandes en cours d’exécution et sur créances commerciales(reprises): dotations Provisions pour risques et charges: dotations (utilisations et reprises) Autres charges d’exploitation Charges d’exploitation portées à l’actif au titre de frais de restructuration Bénéfice (Perte) d’exploitation Produits financiers Charges financières Bénéfice (Perte) courant avant impôts Produits exceptionnels Charges exceptionnelles Bénéfice (Perte) de l’exercice avant impôts Prélèvements sur les impôts différés Transfert aux impôts différés Impôts sur le résultat Bénéfice (Perte) de l’exercice Prélèvements sur les réserves immunisées Transfert aux réserves immunisées Bénéfice (Perte) de l’exercice à affecter

31-12-12

0 0 0 -4.140

-4.140 0 -21.480

0 0

-25.620 4.204 -28 -21.444 0 0 -21.444 2.164 0 0 -19.280 0 0 -19.280

31-12-13 405 0 0 405 -10.818

-10.413 0 -20.172

0 -75

-30.660 4.580 -1.334 -27.414

0 2-7.414 0 0 0 -27.414 0 0 -72.414

31-12-14 1.227 0 0 1.227 -22.744

-21.517 0 -20.172

0 -1.982

-43.671 14.404 -2.344 -31.611

-31.611 0 0 0 -31.611 0 0 -31.611

Structure de l’opération ②

1. Principaux actionnaires

Le capital de Les Chamalous, s'élève à 68.600 EUR libéré à hauteur de 64.500 EUR et dont les 4.100 EUR restant seront libéré lors de la transformation de la société en société anonyme. Il est représenté par 400 actions. Le pair comptable des actions (capital divisé par le nombre d’actions émises) est de 171,50 EUR.

Entrepreneurs Nancy VERMEIRE

MyMicroInvest Finance(Crowd)

Autres Investisseurs Autres investisseurs

Total

08-12-14 Total shares

400 400

0 0

400

2. Augmentation de capital envisagée

100,00% 100,00%

0,00%

0,00% 0,00%

100,00%

L’augmentation de capital à laquelle MyMicroInvest Finance participera s’inscrit dans un financement plus large de Les Chamalous envisagé entre 150.000 EUR et 250.000 EUR.

Ce financement sera réparti comme suit :- Entre minimum 44.000 EUR et maximum 87.912 EUR seront souscrits par MyMicroInvest Finance sur base du résultat de l’émission des Notes. - Entre 62.088 EUR et 206.000 EUR seront investis par d’autres investisseurs de type business angels par exemple.

La valeur de la société avant cette augmentation de capital est actuellement évaluée à maximum 1.300.000 EUR. Sur la base de cette valeur estimée, la valeur de la société après cette augmentation de capital sera située entre 1.450.000 EUR et 1.550.000 EUR, soit la valeur estimée de 1.300.000 EUR avant l’augmentation de capital augmenté des 150.000 EUR à 250.000 EUR apportés.

Avant l’augmentation de capital, les 400 actions existantes seront remplacées de manière à ce qu’il y ait 1.300.000 actions, 1.300.000 EUR représentant la valeur de la société avant l’augmentation de capital, exprimée en euros. Cette opération n’a aucune incidence sur la répartition actuelle et future des actions.

Cette augmentation de capital se fera donc à un prix de souscription par action de 1,00 EUR.

Le capital après augmentation de capital sera porté à un montant situé entre 218.600 EUR et 318.600 EUR, constitué comme suit : - 68.600 EUR de capital actuel - Entre 150.000 EUR et 250.000 EUR de capital supplémentaire.

Le tableau ci-dessous indique la répartition des actions de la société suite à cette augmentation de capital, sur base de l’hypothèse que les autres investisseurs souscriront le montant minimum qui leur est dévolu, soit 62.088 EUR pour que Les Chamalousatteigne le montant minimum de capital supplémentaire recherché de 150.000 EUR.

Entrepreneurs Nancy VERMEIRE

MyMicroInvest Finance(Crowd)

Autres Investisseurs Autres investisseurs

Total

01-09-15 Total shares

1.300.000 1.300.000

87.912

62.088 62.088

1.450.000

89,66% 89,66%

6,06%

4,28% 4,28%

100,00%

En fonction des souscriptions effectives des autres investisseurs, le pourcentage détenu par MyMicroInvest Finance pourrait être différent que celui indiqué ci-dessus.

* Le tableau ci-dessous reprend les pourcentages du capital détenu par le Compte Les Chamalous de MyMicroInvest Finance en fonction du résultat de l’émission des Notes (soit minimum 44.000 EUR et maximum 87.912 EUR) et du montant minimum et maximum apportés par les autres investisseurs (soit minimum 62.088 EUR et maximum 206.000 EUR).

Montant total du financement

150.000 EUR 250.000 EUR

% MyMicroInvest Finance Compte LES CHAMALOUS

Offre min 44.000 EUR 3,03% 2,84%

Offre max 87.912 EUR 6,06% 5,67%

3. Justification de la valorisation de Les Chamalous

La valeur des actions de Les Chamalous, avant l’augmentation de capital à souscrire par MyMicroInvest Finance, a été fixée à maximum 1.300.000 EUR par les actionnaires de Les Chamalous. Elle est susceptible d’être revue avant l’augmentation de capital envisagée mais MyMicroInvest Finance ne procédera à l’investissement envisagé que si la valorisation des actions, avant l’augmentation de capital, n’excède pas 1.300.000 EUR. En contrepartie d’une valorisation plus basse, un mécanisme de correction de cette valorisation pourrait être prévu, sous la forme d’options d’achat ou de warrants.

MyMicroInvest Finance a effectué une vérification de la méthodologie de cette valorisation dont les 1 conclusions sont reproduites ci-dessous . La méthode utilisée est décrite enAnnexe.

MyMicroInvest Finance estime que Les Chamalous se situe dans la catégorie 2. Sur cette base, la valeur de revente de Les Chamalous en 2020 a été estimée sur base des chiffres projetés pour l’année 2019 en appliquant un multiple sur le chiffre d’affaire et un multiple sur l’EBITDA de Les Chamalous. Les valeurs retenues sont : - 1.7x le chiffre d’affaire de 2019 (le marché retenant un multiple entre 0,8x et 2,0x), ce qui donne une valeur d’entreprise d’environ 3.683.900 EUR) ; et - 7.0x l’EBITDA de 2019 (le marché retenant un multiple entre 4,0x et 8,0x), ce qui donne une valeur d’entreprise d’environ 9.150.091 EUR. La moyenne de ces deux valeurs a été retenue, soit 5.438.367 EUR.

Cette valeur a ensuite été actualisée à différents taux, dépendant du rendement que les investisseurs attendent, qui peut varier entre 5% et 25%, en fonction du type d’investisseur. Les taux d’actualisation correspondants se situent entre 46% et 59% respectivement tel que détaillé dans le tableau ci-dessous :

Sur base de ces taux d’actualisation et en retranchant le montant du capital minimum investi lors de l’augmentation décrite dans le présent Prospectus, soit 150.000 EUR, l’investisseur peut retrouver la valeur théorique des actions de Les Chamalous dans le tableau ci-dessous, en fonction du rendement qu’il attend (colonne de gauche) :

Verwachte opbrengst 5% 10% 15% 20% 25%

Waardering 998.271 EUR 882.939 EUR 783.574 EUR 697.408 EUR 622.243 EUR

MyMicroInvest Finance observe, sur base de la méthodologie qu’elle utilise, qu’il existe une différence sensible entre la valorisation proposée pour l’opération et la méthode utilisée par MyMicroinvest Finance. Les raisons suivantes pourraient tempérer ces résultats : 1. L’entrepreneur est prudent sur les valeurs du plan financier qu’il communique ; 2. La méthode utilisée par MyMicroInvest Finance est conservatrice; 3. La méthode utilisée par MyMicroInvest Finance ne tient pas compte de l’année opportune de sortie de l’investissement et se base par défaut sur les projections de chiffres en 2017 sans tenir compte des croissances potentielles futures ;

1 MyMicroInvest Finance s’est basée sur la source suivante pour effectuer cette vérification : Sanjai Bhagat, « Why do venture capitalists use such high discount rates ? », University of Colorado at Boulde, August 2013

La méthode utilisée ne prend pas en compte l’imprédictibilité inhérente aux nouveaux marchés ;

L’attention de l’investisseur potentiel est à nouveau attirée sur le fait qu’il existe un risque que les objectifs de Les Chamalous ne soient pas atteints, ce qui pourrait entraîner une diminution non négligeable des revenus espérés et donc un risque de faillite ou au moins de rendement faible, voire nul ou négatif, pour les investisseurs.

Le plan financier ③

1. Compte de résultat prévisionnel

COMPTEDERÉSULTATS Chiffre d’affaires Production immobilisée Autres produits Produit d'Exploitation Approvisionnements, marchandises, services et biens divers Marge brute d’exploitation Rémunérations, charges sociales et pensions Amortissements et réduction de valeur sur frais d’établissement, sur immobilisations incorporelles et corporelles Réductions de valeur sur stocks, sur commandes en cours d’exécution et sur créances commerciales: dotations (reprises) Provisions pour risques et charges: dotations (utilisations et reprises) Autres charges d’exploitation Charges d’exploitation portées à l’actif au titre de frais de restructuration Bénéfice (Perte) d’exploitation Produits financiers Charges financières Bénéfice (Perte) courant avant impôts

Produits exceptionnels Charges exceptionnelles Bénéfice (Perte) de l’exercice avant impôts Prélèvements sur les impôts différés Transfert aux impôts différés Impôts sur le résultat Bénéfice (Perte) de l’exercice Prélèvements sur les réserves immunisées Transfert aux réserves immunisées Bénéfice (Perte) de l’exercice à affecter

2. Bilan prévisionnel

2015 111.750 0 0 111.750 -65.100

46.650 -27.500

-25.672

0 0

-6.522 0 -1.500 -8.022

0 0 -8.022 0 0 0 -8.022 9.912 0 1.890

2016 388.500 0 0 388.500 -183.585

204.915 1-05.450

-29.031

0 0

70.434 0 -1.500 68.934

0 0 6.8934 0 0 0 68.934 9.111 0 78.045

2017 787.000 0 0 787.000 -342.745

444.255 -81.657

-11.532

0 0

351.066 0 -1.500 349.566

0 0 349.566 0 0 0 349.566 .6191 -107.969 247.788

2018 1.152.000 0 0 1.152.000 -463.569

688.431 -82.120

-9.000

0 0

957.311 0 -1.500 595.811

0 0 595.811 0 0 0 595.811 6.154 -202.576 399.389

2019 2.167.000 0 0 2.167.000 -776.492

1.390.508 -83.352

-7.000

0 0

1.300.156 0 0 1.300.156

0 0 1.300.156 0 0 0 1.300.156 0 -442.053 858.103

Immobilisations en cours et acomptes versés

Immobilisations financières Actifs circulants Créances à plus d’un an Créances commerciales Autres créances Stocks et commandes en cours d’exécution Stock s Commandes en cours d’exécution Créances à un an au plus Créances commerciales Autres créances Placements de trésorerie Valeurs disponibles Comptes de régularisation TOTAL DEL’ACTIF

# # # #

# # #

2015 49.123 0 44.646 4.477

4.477 0 0

0 183.671 0 0 0 7.556 7.556 0 2.250 2.250

173.865 0 232.794

2016 24.357 0 20.880 3.477

3.477 0 0

0 267.574 0 0 0 7.475 7.475 0 6.123 6.123

100.000 153.975 0 291.931

2017 15.357 0 12.880 2.477

2.477 0 0

0 517.709 0 0 0 14.625 14.625 0 11.055 11.055

200.000 292.029 0 533.066

2018 8.357 0 6.880 1.477

1.477 0 0

0 845.219 0 0 0 20.800 20.800 0 40.390 40.390

300.000 484.029 0 853.576

2019 1.357 0 880 477

477 0 0

0 1.604.595 0 0 0 34.125 34.125 0 114.956 114.956

700.000 755.515 0 1.605.952

33.922 0 0 0 7.369

15.922 0 0 0 21.938

1.607.433

855.057

203.256

0 0 0 15.154 15.154

442.053

0 0 0 9.678 9.678

292.240

18.000 0 18.000 3.938 3.938

531.516

2015 181.181 250.500 254.500 -4.000 0 0 0

2016 254.380 250.500 254.500 -4.000 0 0 8.231 8.231 0

107.745 6.154 0 0 0 0 133.948 0 0

874.676 0 0 0 0 0 457.207 0 0

366.573 0 0 0 0 0 212.934 0 0

-16.696 12.345 0 0 0 0 37.860 15.922 15.922

-90.775 21.456 0 0 0 0 44.677 33.922 33.922

# #

Dettes à plus d’un an échéant dans l’année

0 0 0 0 133.948

0 0 0 0 212.934

0 0 0 0 457.207

PASSIF Capitaux propres Capital souscrit Capital souscrit Capital non appelé Primes d’émission Plus-values de réévaluation Réserves Réserve légale Réserves indisponibles Pour actions propres Autres Réserves immunisées Réserves disponibles Bénéfice (Perte) reporté(e) Subsides en capital Avance aux associés sur répartition de l’actif net Provisions et impôts différés Provisions pour risques et charges Impôts différés Dettes Dettes à plus d’un an Dettes financières Etablissements de crédits, dettes de location-financement et assimilés Autres emprunts Dettes commerciales Acomptes reçus sur commandes Autres dettes Dettes à un an au plus

2018 642.123 250.500 254.500 -4.000 0 0 25.050 25.050 0

# # # 0 # # # #

108.910

18.000 0 18.000 7.038 7.038

6.092 0 6.092 1.277 1.277

# # #

# #

2017 397.567 250.500 254.500 -4.000 0 0 33.169 33.169 0

2019 1.150.226 250.500 254.500 -4.000 0 0 25.050 25.050 0

3.387 225.858

3 (« Series B »)

Rendement annuel espéré Entre 15% et 25% Entre 15% et 25% Entre 10% et 20% Entre 10% et 20% Entre 5% et 15%

2 (« Series A »)

Annexe(s) ④

Etape 3 :chaque stade d’évolution correspond aussi une attente de rendement annuel A capitalisé basée sur les statistiques historiques de rendement de ce type d’entreprises :

Pour estimer la valorisation d’une entreprise en la basant sur le plan financier, il convient de procéder par étapes :

Description L’entreprise est dans une phase de définition et/ou de création de son produit/service, marché, base d’utilisateurs (consommateurs), engage ses premiers employés, mais ne réalise pas encore de ventes. L’entreprise passe à une première industrialisation du produit/service, définition du business modèle (adéquation entre le marché et le produit), définition du modèle de distribution, expansion géographique, définition du modèle de revenus, les premiers revenus sont atteints. L’entreprise passe à une industrialisation plus globale de son business, réalise un chiffre d’affaire, engage des forces de vente, augmente sensiblement son nombre de clients, fait éventuellement des acquisitions ou partenariats stratégiques. L’entreprise passe à une phase d’accélération de son développement, est profitable mais choisit d’investir pour continuer à croître rapidement, s’étend internationalement, fait des acquisitions ou partenariats stratégiques. Petites et moyennes entreprises belges qui font un chiffre d’affaire décent mais qui connaissent une croissance modeste et/ou lente et qui ne sont pas nécessairement rentable mais qui ont un plan concret pour (re)nouer avec la rentabilité.

Etape 4 :Ensuite, MyMicroInvest Finance applique la formule suivante pour obtenir le taux d’actualisation à appliquer aux résultats du plan financier pour estimer la valeur actuelle de l’entreprise :

Stade 1 (« Seed ») 2 (« Series A ») 3 (« Series B ») 4 (« Series C ») 5 (« PME belge »)

La vérification de la valorisation s’est faite sur base des standards du marché. L’analyse a porté sur la méthode de valorisation et non sur les chiffres du plan financier servant de base à la valorisation. MyMicroInvest Finance n’a donc effectué aucun contrôle sur le caractère réaliste du plan financier, ce contrôle étant laissé à l’appréciation des investisseurs.

Stade 1 (« Seed »)

4 (« Series C »)

5 (« PME belge »)

Etape 1 :il faut se faire une opinion sur le plan financier et, le cas échéant, Idéalement, adapter les hypothèses retenues ; Etape 2 :Estimer la probabilité de succès d’une entreprise, qui dépend notamment fortement du stade d’évolution de l’entreprise. L’on distingue 5 grands stades d’évolution des entreprises :